读书笔记与译文

机械交易系统通常是从数学分析延伸出来的，只要通过编程构建出买卖点、能闭环，就是一个机械交易系统。

• 买点定义：收盘价上穿20日均线；卖点定义：收盘价下穿20日均线。
• 这段均线系统源码用于构建机械交易系统，复制到主图指标即显示红买绿卖箭头。
• 源码买卖点定义不同只需改第一、二行，后三行雷打不动。
• 它第一个作用是可以检测买卖点定义能不能赚钱，并可以优化参数反复测试。
• 设置评测时间段最好包含一个完整的大的牛熊周期，这样测试得到的结果相对客观。
• 自媒体复制来的公式同样可测试，若不加人工干涉自动交易得什么结果，一测就原型毕露。

1. 将源码复制粘贴到通达信主图指标的空白处，K线上即显示红色买入和绿色卖出箭头。
2. 按Ctrl+S弹出“程序交易评测系统”，选择可交易指标公式，点击下一步。
3. 设置评测时间段（含完整牛熊周期），选择使用资金为全部开仓，点击下一步。
4. 设置交易费率、止损止盈规则等，不讲究就忽略，点击下一步。
5. 添加样本股池（如沪深300成份股），点击全选确定，再点击开始评测。
6. 评测完成后自动弹出评测报告，报告上有胜率、收益率等评测结果。

BUYPOINT:CROSS(C,MA(C,20)),NODRAW;
SELLPOINT:CROSS(MA(C,20),C),NODRAW;
BUY(BUYPOINT,LOW);
SELL(SELLPOINT,HIGH);
AUTOFILTER;

我认为有关趋势投资的书籍中，这是最好的一本，马克几乎是和盘托出他的所有，每一行都是真知灼见，且饱含真诚。

• 马克在刚开始的数年间，每周要投入七八十个钟头学习研究，最后到了1990年一个刚启动的多头市场来临时，他已经准备就绪。
• 读透这本书，从字里行间感受马克发自内心对交易的热爱，怀揣一种刨根问底、尽究本质的疯魔，时时处处深挖到第一性原理。
• 炒股很难，唯有这样的精神才有可能登堂入室。
• 只因为我最后公布的代码中删掉了两根不需要的画线，然后“老者”就认定我隐藏了最重要最关键的代码。

如果你精读过《股票魔法师I》，应该能记得理查德·勒夫的这本《超级强势股》对马克的影响，马克的交易业绩转折点正是由此开始的。

• 我对超级强势股的定义是：在两年内价格至少翻三倍，且涨幅最低达到三倍的股票。
• 若股价在不到六个月内未能创下新高，或出现25%及以上的价格回调（无论回调持续多久），则视为一轮上涨结束。
• 超级强势阶段的时间跨度差异很大，从3个月到63个月不等，但大多数走势的持续时间为8到33个月。
• 约38%的超级强势价格走势与公布的季度收益大幅增长同时发生或紧随其后，约34%与公司收益增长之间不存在相关性。
• 在464次市盈率扩张的超级强势走势中，有86次市盈率上涨四倍及以上，另有118次上涨三倍以上。
• 潜在超级强势股的制胜组合是：快速增长的收益、少量的流通股、较低的市盈率，以及前景光明的产品。

利弗莫尔是尼采式的强者，一生勇敢、仗义、纵横捭阖，求财得财，求死得死。

• 利弗莫尔只有小学文化水平，但14岁时仅用6个月就凭借对报价数字的记录和推演建立了第一个日内交易模型，赚取了第一桶金。
• 经过两次惨败之后，利弗莫尔反思总结，很快建立了新的模型：以每日收盘价为基础的最小阻力位轨迹。
• 在领涨股的某些阶段，缩量极致之后总会出现倍量反转，枢轴点正好出现在最小阻力位突破时刻。
• 利弗莫尔第三次破产并不是因为技术问题，恰恰是因为违背了技术分析，听信了“棉花大王”的“小作文”，深套棉花期货。
• 利弗莫尔死的时候还是留下不少钱的，最后一任妻子当着他儿子的面收拾屋里的现金，足足有三百万之巨，还有价值一百万的首饰。

米讷维尼想交代的是一整个系统，要么不信，要信就全然相信，信念是体系的基点。

• 《股票魔法师》第一册开篇聊经历，然后聊投机框架、SEPA模型，包括所谓的趋势模板，接着聊基本面，后面聊图表，最后聊风险控制。
• 《股票魔法师》第二册开篇聊心法，然后接着第一册聊风险和仓位控制，后面又聊图表，最后用一则访谈录再次聊心法。
• 如果只有感于只言片语是远远不够的，只关注图形和择时技巧部分也是远远不够的。

风和亚洲基金一直保持平均18%年收益以上的水平，而且历史最大回撤只有-6.5%。

• 风险至上，追求确性：投资首要了解自身，投资家成功需基于大概率事件，将回撤管理作为首要目标。
• 自下而上，聚焦企业：重点关注企业创新力与竞争力，判断企业价值看现金、可变现资产及创造未来现金的能力（硬核ROE）。
• 认识周期，逆向思维：秉持“逆短期基本面之势，顺长期基本面之势”的风和哲学，敢于逆势投资，但不盲目为逆势而逆势。
• 要观测，要推测，不要预测；加强纪律性，投资无不胜，疯狂的市场总是送给我们完美的做多和做空的机会。

2025Q3伯克希尔买入约1785万股谷歌，市值约43亿美元，跻身前十大重仓，为当季最大新增持仓。

• 巴菲特买谷歌和之前买苹果基本逻辑是一致的，四个着眼点：宽阔的护城河、充裕的自由现金流、估值与安全边际、长坡厚雪。
• 深厚护城河与特许经营权：搜索/广告、YouTube、安卓/Chrome构成强生态与网络效应，定价权稳固。
• 估值与安全边际：同期PE显著低于同梯队科技巨头，市场对其AI与云的价值定价不足。
• 巴菲特与芒格曾公开表示错过谷歌是重大失误，此次建仓是对科技龙头的补位，也优化了组合结构。

逆向思维发挥效用的时候，就在周期的动量背离阶段。

• 9月份就开始在60分钟级别动量顶背离，后来又发生日线级别动量顶背离，顶背离的意思就是做多资金的积极性在消退。
• 当下的行情，上证指数日线级别动量顶背离，明确顶背离的两周中能从市场整体动量变化把资金流向看透。
• 再次尝试看多，答案在60分钟级别动量底背离发生，现在丝毫无此迹象；拿5分钟级别说事完全缺乏时空层级认知。
• 静静等待60分钟级别背离的发生，到了那时候，乌合之众陷入极度悲观，一片咒骂，恰恰要准备开始做多。

复杂经济学的两大利器：收益递增和资产定价，正是股市的核心命题。

• 阿瑟运用复杂性方法在计算机上模拟出人工股票市场，结果重现出低波动和高波动交替起伏，重现泡沫和崩溃现象。
• 所谓收益递增，用股市的行话讲就是赚钱效应，赚钱效应会引导参与者调整自己的行为和策略。
• 芒格说：你只能赚到认知以内的钱。这句话既道尽了物种适应性也道尽了物种多样化，是真智慧。
• 面对波诡云谲的股市，我时常想，我是一个信仰的追求者还是一个概率的囚徒，我该如何自处。

《顶级交易三大技巧》这本书在中国是2010年出版的，也可以算是老书了，但在内容上，它衔接了前沿的行为金融学和古老的威科夫方法。

• 所谓三大技巧，是指系统开发、模式识别和心理修养
• 大众行为生命周期模型实际上就是从图形角度“明势”，而明势是交易的第一步。
• 股价在低位缓慢爬升时，跟随者较少……动量就开始减弱，转入回撤。
• 股市中的主线板块一定是被最顶级的动量支撑的，一定会反映到成交量，有一个递增过程，也就是我经常说的舒展结构
• 目前的A股市场，能一波拉出50%以上涨幅的只有10%的股票，其中4%机构主导，4%量化主导，2%游资主导。

人工股票市场是布莱恩•阿瑟在圣塔菲研究所主持的重要项目……这个仿真实验的结果令人惊叹。

• 在慢速探索中（交易人平均每1000期调用一次遗传算法）……市场进入了稳定的理性预期均衡，也就是有效市场态。
• 在适中速度探索中（交易人平均每250期调用一次遗传算法）……真实金融市场中的泡沫和崩溃特征都被观察到了。
• 在中高速探索实验中，初始同质的交易者……异质性成为市场稳态，不会趋同消失，同时出现了贫富分化。
• 圣塔菲研究给出的结论是：即使赢家策略可以被学习、被复制，市场也永远不会完全同质化、不会被套利抹平。
• 长期赢家不是依赖固守一个策略，而是不断进化策略的能力；
• 每一种生态位都有多数人很难逾越的壁垒，这就是为什么交易者要选择适合自己的生态位。