股魔在对大环境进行分析时，不是划分为熊市或牛市来区别对待。他会将市场环境区分为“轻松捡钱”的环境和“赚辛苦钱”的环境。在本周的一封推荐信中，他写道：

But there are four stages to the market morphing from a hard penny environment (when you should be very cautious) to an easy dollar environment (when you should be getting aggressive). 1\. a low is made 2\. a bottom is established 3\. stocks setup start to proliferate 4\. stocks start working from breakout levels.

翻译过来是：市场从“赚辛苦钱”（此时你应当小心谨慎）到“轻松捡钱”（此时你应当大举进攻）的过渡，会有4个阶段的过程：

（1）市场低点出现

（2）市场底部完成

（3）盘整等待突破的个股数量变多

（4）突破策略开始盈利

虽然现在，还不能完全乐观的认为市场不会再有新低；但结合5月以来的交易，胜率明显有所提高，我的仓位也调整到了50%。希望是到了上方（3）-（4）的阶段。

5月以来交易如下：

股票名称	买入日期	买入价	止盈/止损	盈利/亏损
宏盛股份	2022-05-05	25.44	5月17日止盈一半	2.4%
美邦股份	2022-05-06	21.33	5月13日全部止损	-5.9%
沐邦高科	2022-05-09	23.35	5月12日止盈一半	11.9%
德创环保	2022-05-13	23.10		4.0%
ST全新	2022-05-13	7.05		3.8%
高新发展	2022-05-20	12.54		-2.8%
圆通速递	2022-05-20	18.80		4.0%
广汇能源	2022-05-20	9.72		4.9%

一、宏盛股份

1、基底情况：24W 33/5 3T

整个基底（Base）时长为24周，第一次收缩（T1）幅度为33%，最后一次收缩（Pivot处）幅度为5%，一共3次收缩。

以上标注解读请翻阅股魔书籍，后续省略。

2、突破后的确认（Confirmation）：

（1）突破后5天中，3/5为上涨日，3/5收盘价在日内振幅上半部分；

（2）5月11日至5月17日的突破后第二次回调时，出现了4个低点新低情况（Lower Low），但在第四个Lower Low时实现了反弹；

3、后续交易计划：

（1）5月18日浮盈10%时止盈了一半，剩余一半仍然放在原止损处（约5%），即使剩余的一半止损，本笔交易也不会造成亏损；

（2）观察20日均线是否守住，如果能够守住，就等待证明是“网球”还是“鸡蛋”（Tennis Ball or Egg）。

二、美邦股份

1、基底情况：20W 39/6 3T

2、突破后的表现：突破后第1-2天，形成了反转（Reversal）和反转修复（Reversal Recovery），本身是很好的表现。但很可惜5月13日被快速打止损，该笔交易亏损-5.9%。

三、沐邦高科

1、基底情况：19W 40/8 3T

2、突破后的确认（Confirmation）：

（1）突破后10天内，5/10上涨，5/10有好的收盘价（Good Close）；

（2）突破后的2次回调，都已证明是“网球”（Tennis Ball）

3、后续交易计划：

（1）5月12日浮盈10%时止盈了一半，剩余一半止损调整为成本处；即使剩余的一半止损，本笔交易也有大概5%的盈利；

（2）观察20日均线是否守住，如果能够守住，就等待证明是“网球”还是“鸡蛋”（Tennis Ball or Egg）。

四、德创环保

1、基底情况：10W 30/4 3T

2、突破后的确认（Confirmation）：

（1）突破后窄幅震荡，但基本上没有超过5月16日的全天振幅，是个确认（Confirmation）；

（2）5月20日证明了是个“网球”

3、后续交易计划：

调整止损到成本处：因为突破后完成了第一次正常调整（Natural Reaction）并且实现调整新高。确保本笔交易不亏损。

五、ST全新

1、基底情况：18W 20/3 4T

2、突破后的确认（Confirmation）：

（1）突破后5天中有3天放量上涨，3/5上涨，4/5收盘价好；

3、后续交易计划：关注20日均线等待确认鸡蛋还是网球

六、高新发展

1、基底情况：25W 31/6 3T

2、突破当天形成了深蹲（Squat），关注后续能否出现反转修复（Reversal Recovery）；通常如果有反转修复，会在1周以内很快看到。看好止损。

七、圆通速递

1、基底情况：21W 26/5 3T

2、看到这只时其实我有些犹豫，对比标准的VCP，稍微有些问题：

（1）T1时间很长，且有至少两次新低

（2）T2和T3无论是时间跨度还是收缩幅度相较T1都显得太小、太快速了；股魔讲过每一次新的收缩的时间跨度和收缩幅度理想的情况是前一次收缩的1/2左右，这样会有比较充分的买卖双方换手。

3、但最终之所以买入了这只股票，是因为在图库中翻到了股魔案例中的$GPRE，是不是与圆通速递的情况很像。

这就是建立图库（Model Stocks）的重要性，在你拿不定主义的时候，这些先例可以给你很多信息

八、广汇能源

1、基底情况：40W 40/5 3T

2、广汇能源是一个很大的基底，大到如果没有缩小来看，很可能看不出来这是个VCP。但所属板块已经突破很久，很像是个板块的Lagger，看看后续如何。

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重新翻出了股魔的第一本书《Trade like a stock market wizard》。

在市场此次见底的过程中，反复阅读对比了第9章 Follow the Leaders，重新对板块有了认知。

但今天想先讲讲当前的市场环境。在第9章中，有一段简短的对于市场见底后快速反弹上涨的描述，叫做The Lockout，中文版翻译为“闭锁期”。

“闭锁期”你会见到如下的市场表现：

1、Multiple waves of stocks emerging into new high ground；

一波接一波的股票接近新高；

2、Market pullback will be minimal and probably will be contained to 3 to 5%；

指数整体的回调会很小，通常在3%-5%；

3、Market indexes ignore overbought condition and leaders expands；

指数无视超买，并且领头羊变多；

4、Up days accompanied by increased volume whereas down days have lower overall volume；

放量上涨缩量回调；

5、52-week highs outpaces 52-week low and expand；

52周新高数量持续变多；

6、The majority of leaders will hold up well and need only a few adjustments.

领头羊走势很好，不会轻易触及止损。

如果你仔细对比，会发现上述6条描述很适合用来描述当前的市场环境。

这波领涨的板块：消费电子、芯片、互联网（短视频）、汽车等，短期已经超买。如果市场可以像1月时的软件服务板块一样，短暂回调，但领头羊们整体holding up well，那这几个板块还有继续上涨空间。我们拭目以待。

消费电子

汽车类

互联网

芯片

23年1月 软件服务

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今天在群里祭出了珍藏的SMB讲述在市场底部寻找领头羊的视频，作者是股魔团队原来的交易员，没想到早在22年就在公众号里发过了。大盘下跌时，我们该做什么？

这几篇见底视频可以配合着看~

市场会以什么样的形式见底？我们又该如何应对？

股魔是如何判断真假底部的（23年下半年3腿下跌）

股票魔法师是如何在市场底部寻找领头羊的（重要视频！）

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当小盘股较大盘股走强时，成长股趋势投资就会变好，我们的交易系统也会盈利。

如何判断？用A50来代替大盘股，用中证1000来代替小盘股，能清晰的看到，大小盘股交替上涨的趋势。

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本文整理自 YouTube 视频，仅供学习交流，不构成投资建议

一、6 月 6 日，市场发生了什么

2026 年 6 月 6 日，美股主要指数全线下跌。纳指跌幅尤其明显，收盘时成交量显著放大——典型的派发日（Distribution Day）。

▲ S&P 500 (SPY) 走势图，6/6 放量下跌

Mark 的判断：这不是崩盘，是一次“健康的暂停”。为什么？

指标	状态
新高/新低	仍然为正，未明显恶化
个股参与度	混合，但有不少股票仍在构建 VCP 形态
情绪	中性，未达极端悲观
长期趋势	保持完好，SEPI 模型仍为买入信号

关键词：回调≠崩盘，派发日≠趋势终结。

二、为什么跌？联储会加息预期升温

Mark 指出，这轮下跌的直接导火索是市场开始预期美联储可能加息。这不是突然的——过去几周，随着通胀数据和经济指标变化，分析师对加息的预期已经在逐步升温。

Mark 的观点很明确：

“美联储应该展示独立性。如果需要加息，就加，不要因为政治压力而犹豫。提前加息把问题解决掉，反而是好事。”

加息不是终结信号，而是叙事切换

过去几年，市场的叙事主线从“降息预期”切换到“加息预期”。这种叙事转换会给市场带来短期压力，但不一定意味着长期趋势反转。关键是观察资金是否在轮动——从科技流向其他板块。

三、轮动：科技资金流向哪里？

▲ Nasdaq 100 (QQQ) 走势图，6/6 放量下跌

▲ Russell 2000 (IWM) 走势图

Mark 反复强调的一个重点：S&P 500 和纳指现在更像是科技板块的代理指标，而不是整个市场的真实反映。大部分跌幅集中在科技股，而非全市场崩溃。

市场底层的积极信号：

1、纳斯达克 、NYSE 指数本身正在构建一个大型 VCP 形态（大杯柄加把手）

2、Value Line Geometric 指数已经盘整了五六年，右侧开始变紧

3、VCP 400 筛选结果显示，仍有不少股票在构建紧密的右侧

核心逻辑：科技资金不一定要完全离场，只要部分流向其他板块，就能激活更广泛的市场上涨。

四、技术面：两个关键位置

支撑位	距当前价位	意义
50 日线（10 周线）	较近	最可能的支撑位和底部
200 日线	较远	更深的回调目标

Mark 指出：纳指此前已经连续 9-10 周上涨，远离 200 日线，布林带上轨都被突破了。回调到 50 日线是完全正常的。

更重要的是：股票参与度此前已经从 42% 降到 39%，说明上涨已经窄化。这次回调可能恰好是市场广化的机会。

五、Mark 做空 SPY 的逻辑

这是本期最有价值的实战分享。Mark 在市场创新高后的第二天就做空了 SPY。

交易细节：

1、市场创新高后第一次下跌

2、第二次反弹回到之前的区间内

3、Mark 在反弹时做空，设置极紧的止损位——大约 1%

“用极紧的止损做空，是一个非常好的风险报酬游戏。哪怕只跌几个百分点，也能盈利。”

为什么这个交易很重要？

它展示了 Minervini 框架的一个核心原则：当所有技术信号都指向同一个方向时（超买、分配、发散），就是行动的时候。而且止损极紧，风险可控。

六、婴儿潮经济：长期看好的宏观依据

Mark 分享了一个非常有趣的宏观观察：美国婴儿潮一代（Baby Boomers）拥有约 89-90 万亿美元的家庭净资产，是美国历史上最富有的一代人。

这些退休人正在积极消费，而且财富正在向下一代转移。超过 70% 的千禧一代和 Z 世代报告曾向家人借钱来支付日常开支。三分之一的 18-34 岁美国人仍然与父母同住。

“这不是彩排。如果你现在不享受生活，何时？” —— Mark 引述朋友的话

这个宏观背景意味着：消费经济有强大的支撑，不会出现大规模熊市。这是 Mark 看好长期趋势的重要依据。

七、情绪：既不犯多也不极端悲观

Mark 做了一个投票调查：“S&P 500 先涨 10% 还是先跌？”

结果：58% 看跌 vs 42% 眊涨。这不是极端数据。但看跌期权成交量开始引起注意——这是值得警觉的信号。

Mark 的判断：

情绪未达极端悲观，所以这次回调可能还需要进一步降温。他希望看到更多的悲观情绪——这才是市场继续上涨的燥料。

八、实战建议：现在该怎么做

场景	操作建议
持仓科技股且已延伸	减仓，降低风险
交易顺顺利利	继续加码，不管指数如何
交易开始受压	减小仓位，降低活动频率
空仓观望	等待下一轮买点信号

重点原则：

1、卖出延伸股票，降低风险敏感度

2、不要在这里激进地做空——长期趋势仍然向上

3、观察资金是否在轮动，关注新的买点设置

4、如果你的交易正在赚钱，就继续按你的节奏来

核心要点汇总

主题	核心观点
市场健康回调	派发日不等于趋势终结，新高新低仍为正
加息预期	市场正在从“降息”切换到“加息”叙事
轮动信号	科技资金可能流向医疗等板块
SPY 做空	极紧止损 + 多重技术信号共振
婴儿潮经济	长期消费支撑依然强劲
实战建议	卖延伸、等设置、不激进做空

��本文整理自 YouTube Minervini Weekly Study Session (2026/06/06)仅供学习交流，不构成投资建议

每周，Mark Minervini 团队都会做一次 Weekend Study Session（WSS），对美股大盘做系统性体检。这套方法论不是拍脑袋的「我觉得市场会涨」，而是一套可重复、可验证的五层框架。

这篇文章把这套框架完整拆解，同时告诉你每一层在 A 股里怎么看。

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▲ WSS 五层框架金字塔：从裸图到宏观预警，层层递进

一、为什么需要「体检」，而不是「算命」

交易员每天面对海量信息：CPI 数据、美联储讲话、地缘冲突、财报季……绝大多数信息是噪音。

Minervini 的原则很简单：不看叙事，不看修辞，只看价格行为。

市场比你更会解读所有信息。所以他的 WSS 不做预测，只做「体检」——系统性地检查各项指标，看市场内部结构是否健康。

判断维度不是「明天涨还是跌」，而是「当前适合多大仓位参与」。

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二、第一层：裸图 5 分钟（五个核心指标）

这是每期 WSS 的第一张 Slide，5 分钟过一遍，形成市场的第一印象。

1️⃣ 主要指数走势

看 NASDAQ、NYSE、S&P 500 三个指数的日线图。核心判断：指数是否在上升趋势中？是否有 VCP 或 Cup with Handle 形态？关注 Lockout Rally（锁定上涨）、Distribution Days（放量下跌日计数）、Follow-Through Day（确认新趋势启动）。

A 股对标：上证指数（000001）、深证成指（399001）、创业板指（399006）、科创50。在东方财富或同花顺 APP 首页就能看日线。判断逻辑完全相同——均线方向、趋势线、高点和低点的排列。

2️⃣ 涨跌成交量比（Up/Down Volume）

上涨股票的成交额 vs 下跌股票的成交额。持续正数 = 健康，持续负数 = 市场承压。

A 股对标：东方财富网 → 数据中心 → 市场概况 → 「上涨家数/下跌家数」和「上涨成交额/下跌成交额」。同花顺 APP → 行情 → 市场概况 → 「涨跌家数」。比美股更方便的是，A 股盘中有实时数据。

3️⃣ 新高 / 新低比

52 周新高 vs 新低的数量对比。新高多于新低 = 健康。

⚠️ 关键背离信号：指数在涨，但新高在减少——资金开始撤退，是个危险信号。

A 股对标：东方财富 → 数据中心 → 特色数据 → 「创新高/创新低」。同花顺 iFinD 或通达信也有类似统计。A 股还能看「创 60 日新高」和「创 60 日新低」，周期更短，信号更快。

4️⃣ 个股参与度（最重要）

MM 认为这是最重要的指标。包括：持仓反馈（你的持仓有没有触及止损？）、VCP 扫描（还有多少股票在构筑基底？）、突破失败率（突破买入点的股票是否频繁失败？）。

如果频繁出现 pivot failure（突破后很快跌回买入点以下），即使指数看起来健康也要警惕。

A 股对标：没有现成的工具，但可以退而求其次看「涨停家数 vs 跌停家数」和「连板高度」。东方财富的「涨停温度计」可以看到涨停股分布。如果是做趋势交易，可以关注「创 20 日新高」的股票数量——类似 Minervini 扫描 VCP 基底的逻辑。

5️⃣ 市场情绪

MM 最依赖 Investors Intelligence 调查（从 1963 年开始运行）。极端看多 = 反向指标，极端看空 = 反向指标。中性 = 没有信息，等出现极端再说。

A 股对标：关注「融资融券余额」（东方财富数据中心可查），散户仓位调查（雪球不定期有），新基金发行量。A 股散户化程度高，情绪指标更有效——两融余额历史高位 = 亢奋，基金发行冰点 = 见底信号。

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三、第二层：广度验证（3-5 分钟）

如果第一层没问题，进入第二层深度检查。

6️⃣ 等权重 vs 市值加权

SPY（市值加权） vs RSP（等权重）。RSP 创新高 = 涨势扩散，健康。RSP 不涨只 SPY 涨 = 少数大盘股在拉指数，广度不足。

A 股对标：上证 50 vs 中证 1000，或沪深 300 vs 中证 500。在东方财富搜索「等权重」可以找到对应的等权重指数。

7️⃣ 涨跌比线（A/D Line）

A/D 线历史上比指数提前数月见顶。仍在创新高 = 牛市主趋势未破。

A 股对标：东方财富 → 数据中心 → 市场概况 → 「涨跌家数」，每天把净上涨家数累加，就可以画出自己的 A/D 线。或者直接用东方财富的「腾落指数 ADL」。

8️⃣ 小盘 / 中盘参与

Russell 2000（小盘）、MDY（中盘）是否参与上涨？Value Line Geometric Index（等权重几何指标）。小盘中盘新高 = 资金扩散。

A 股对标：中证 1000 代表小盘，中证 500 代表中盘。小盘指数先行企稳往往是中期见底信号。

9️⃣ 均线上方股票占比

关键指标：多少股票在 50 日均线上方？200 日均线上方？

案例：NASDAQ 创新高，但仅有 42% 股票在 200 日均线上方 → 严重背离，应减仓。

A 股对标：东方财富 → 数据中心 → 特色数据 → 「个股均线多头排列」「股价站上均线统计」。A 股通常看 20 日和 60 日均线（对应美股的 50 日和 200 日）。

💡 推力指标（补充概念）

MM 用 thrust indicators 评估新上升趋势的可靠性。从低点反弹时，应该有多个推力指标同时触发。

A 股对标：没有现成的推力指标，但可以组合判断——成交量放大 + 涨跌家数比 > 3:1 + 北向资金流入 + 涨停家数 > 50 + 连板高度突破 5 板。满足 3 个以上算强反弹。

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四、第三层：趋势模型信号

🔟 SPY Advisor Model

超长期趋势跟踪模型，每年约 1 个信号。Switch 模式（全进全出）或 Ladder 模式（阶梯加减仓）。75-100% 仓位 = 上升趋势确认，50% 以下 = 警告。

A 股对标：用沪深 300 的 20 周均线（牛熊分界线）作为简易版的趋势模型。价格在 20 周线上方且均线上行 = 趋势健康；跌破 20 周线 = 风险信号。

1️⃣1️⃣ Stem Model

中短期仓位管理工具：🟢 Green = 正常参与，🟠 Orange/Cautious = 谨慎，🔴 Hard Penny = 极小仓位。

A 股对标：自制简易版——5 日均线上方个股比例 > 60% + 涨跌家数比 > 1 + 两市成交额 > 万亿 = Green。同时满足 2 个 = Orange。全部不满足 = Hard Penny。以上为参考值，建议根据自己观察调整。

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五、第四层：宏观预警（Bear Market Markers）

MM 说：多个指标同时亮灯要警惕，个别指标亮灯可忽略。

VIX 恐慌指数	VIX > 28.5 是熊市预警线	上交所 iVIX 已暂停发布。可用中证500的 20 日历史波动率（Wind/iFinD 可查）
长端利率	10Y 收益率是否飙升	10Y 国债收益率，关注是否突破关键点位
油价	飙升是否结构性	同看原油期货
CPI/PPI	是否持续上升	CPI + PPI 月度数据，关注核心通胀
央行政策	Friendly vs Unfriendly	关注货币政策报告、MLF/LPR 利率、降准降息信号
信贷条件	是否收紧	社融数据、M2 增速、LPR 利率
GDP 增速	是否金发女孩	季度 GDP 增速，不过热也不过冷
地缘冲突	短期扰动为主	同逻辑
终极判断	持仓是否在正常工作	止损被击穿比例 < 20% 就别纠结宏观

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六、第五层：周期参考

MM 用但不依赖，作为时间维度的参考。Sell in May and go away（5-10 月季节性弱势），NASDQ 与 SPX 周期复合对照。

A 股对标：A 股有更强的日历效应——春季躁动（1-3 月）、五穷六绝七翻身、秋季行情（9-10 月）、年末防守（11-12 月）。

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七、组合配置：3 套 A 股监测方案

🟢 精简版（每天 5 分钟）

只看三个指标：上证指数 20 日均线方向 + 涨跌家数比 + 涨停家数。东方财富 APP 首页即可。

🟡 标准版（每天 15 分钟）

五层全部覆盖——四大指数 + 涨跌家数 + 等权重对比 + 均线上方占比 + 沪深300 20 周线 + 10Y 国债 + 两融余额。东方财富网页版 + APP 组合。

🔴 完整版（周度体检，30 分钟）

对标 MM WSS 全部框架：走势图裸眼分析 + 广度全面体检（ADL、均线占比、新高新低）+ 自制 Stem Model 判断仓位 + 宏观预警逐项过。适合全职交易者或想系统性提升的进阶投资者。

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八、实用工具分享

除了东方财富和同花顺这些大平台，还有几个轻量级工具特别适合快速做大盘体检：

🔧 芝士量化（微信小程序）

免费版的「市场温度计」，打开就看到四个核心指标：涨跌家数、新高新低、均线上方占比、换手率历史曲线。一个页面顶五个页面，适合每天 5 分钟速查。还有历史数据曲线，可以看背离——比如指数新高但温度下降，跟 Minervini 说的 42% 在 200 日均线上方是一个道理。

🔧 韭圈儿（App / 微信小程序）

「恐惧贪婪指数」直接对标 Minervini 用的 Investors Intelligence 情绪调查。指数从 0 到 100，极值区域就是反向信号——极度恐惧时考虑买入，极度贪婪时考虑减仓。还带「情绪仪表盘」，一目了然。

🔧 乌龟量化（网站，部分付费）

如果想做历史回测或者看等权重指数的长期走势，乌龟量化是最好用的。可以直接拉出沪深 300 等权重 vs 沪深 300 市值加权的长期对比曲线，就是 Minervini 说的 SPY vs RSP 那套逻辑。它的「市场宽度」历史曲线也非常有价值。

🔧 通达信（PC 端，免费）

所有平台中自定义能力最强的。可以自己写公式、建板块、设定条件预警。如果你想把 Minervini 那套 VCP 扫描的逻辑搬到 A 股，通达信的选股器是唯一能实现的免费平台。缺点是移动端体验一般。

🔧 Wind / Choice（付费终端）

机构级工具。如果你做深度研究需要自定义广度指标，Choice 是性价比最高的选择（年费约几千）。Wind 功能最强但价格也最高（年费几万起）。

▲ A 股大盘监测工具对比

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