MPA 精选与盈利交易

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提取码: e2xu

如已开通美股账户，希望订阅Mark Minervini推荐信的，请后台留言。

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为方便大家学习，以下MPA截图的突破日均为截图右下角日期的下一交易日，即当前图形应为你能识别出来待突破图形的最晚日期。

关于A股的一些简单想法，锂电池板块目前看即将突破，板块指数形成了VCP，而且右侧非常紧凑：

锂电池板块目前筛选出3只不错标的，容百科技、道氏技术、鼎盛新材：

大盘反弹了3天，我暂时没有选出来能够买入的低风险股票。

以前股魔讲，他每年都会自己做一套Model Stocks Book，用于当做判例，反复翻看。

接下来我会从2021年翻倍的股票中进行筛选，选出我认为符合VCP的买点，大家有不同意见的也欢迎留言讨论。

为了适应自己的交易系统及筛选条件，我做出了如下限定：

• 突破时要满足股魔的Stage2 Trend Template，即要求至少150日均线在200日均线以上；

• Base不能太大，不超过50%，且尽量在40%以内；Base在30天以上，忽略较小的Base；

• Pivot要小于10%，确保止损容易控制；

• Pivot处成交量收缩；

• 突破时的RS值应当大于85；

一、西藏城投

Base起点：2021/1/19 Base深度：26%

突破日期：2021/3/16 Pivot大小：3.2%

突破时RS值：94/79
突破后最大涨幅：301%，平均每个交易日涨幅：2.3%

二、ST基础

Base起点：2020/9/21 Base深度：47%

突破日期：2021/5/12 Pivot大小：3.5%

突破时RS值：93/93

突破后最大涨幅：32%，平均每个交易日涨幅：2.3%

三、四川路桥

Base起点：2020/11/25 Base深度：23%

突破日期：2021/2/19 Pivot大小：5.5%

突破时RS值：86/84

突破后最大涨幅：47%，平均每个交易日涨幅：2.2%

四、永福股份

Base起点：2021/2/5 Base深度：31%

突破日期：2021/4/16 Pivot大小：6.8%

突破时RS值：98/98

突破后最大涨幅：318%，平均每个交易日涨幅：3.8%

五、中远海控

Base起点：2021/1/14 Base深度：46%

突破日期：2021/4/29 Pivot大小：5.6%

突破时RS值：99/99

突破后最大涨幅：89%，平均每个交易日涨幅：1.8%

六、正帆科技

Base起点：2021/8/30 Base深度：31%

突破日期：2021/11/10 Pivot大小：8.4%

突破时RS值：90/69

突破后最大涨幅：23%，平均每个交易日涨幅：2.6%

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• 2021年Model Stocks精选1 -- 2022/05/01

接着昨天的继续分享：

需要强调的一点是，口袋支点常常是突破或放量上涨后，才筛选出来，然后通过回撤至均线来买入；

VCP区别于口袋支点，是要在突破前发现，并设置条件单（Stop Order）来触发买入的；

所以接下来的案例，我会把时间设置在突破的前一天，供大家来训练眼力：

七、兰石重装

Base起点：2021/9/24 Base深度：34%

突破日期：2021/12/13 Pivot大小：7.9%

突破时RS值：87/82

突破后最大涨幅：95%，平均每个交易日涨幅：11.9%

八、银都股份

Base起点：2020/11/19 Base深度：36%

突破日期：2021/4/19 Pivot大小：7.5%

突破时RS值：96/93

突破后最大涨幅：46%，平均每个交易日涨幅：1.2%

九、晶盛机电

Base起点：2021/1/21 Base深度：33%

突破日期：2021/6/21 Pivot大小：8.4%

突破时RS值：90/91

突破后最大涨幅：89%，平均每个交易日涨幅：1.7%

十、西子节能

Base起点：2021/3/23 Base深度：33%

突破日期：2021/7/14 Pivot大小：9.1%

突破时RS值：92/91

突破后最大涨幅：76%，平均每个交易日涨幅：1.4%

十一、大豪科技

Base起点：2021/1/5 Base深度：45%

突破日期：2021/5/17 Pivot大小：6.0%

突破时RS值：99/98

突破后最大涨幅：93%，平均每个交易日涨幅：5.5%

十二、双良节能

Base起点：2020/9/24 Base深度：51%

突破日期：2021/6/15 Pivot大小：4.4%

突破时RS值：91/91

突破后最大涨幅：127%，平均每个交易日涨幅：1.7%

久也没更新了，更新一波2023年的Model Stock吧。

Model Stock的筛选标准是突破后涨幅在20%以上，或至少经历了一个Natural Reaction。

在最新一期MPA的问答环节，有人提问如下：

Q：我今年一年亏损7%，且一半以上的亏损都来源于XX一只股票，要如何解决。

股魔和MR II都解释到：问题出现在前期的仓位没有获得盈利（Traction），就强行扩大仓位或集中交易。Haven't earn the right to play bigger.

其实即使到今天，我也仍然会犯类似的错误，即担心错过行情而快速的加仓/建仓，而行情稍纵即逝造成原先的利润快速归0且新的加仓/建仓给我带来了额外的亏损。我交易很久了，都经常忘记Risk first的原则，相信你们也会。

这期视频有多次讲述实盘的progressive exposure，链接如下，送给有缘人。无字幕。

链接: https://pan.baidu.com/s/1ywPhlytpt16jRaJxaKeADw?pwd=bnxm 提取码: bnxm

P.S. 最近加了个星球，星主是个90年小孩，在分享很多股魔的资料、体系，但好像他自己都还没办法盈利。

我有必要弄个星球吗？现在的qq群（119380602）能满足大家需求吗？

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熟悉股魔和Oneil交易模式的都知道，两位都倡导要把突破成功的股票整理成Model Stock反复翻阅，形成条件反射。以下整理了2020年疫情底3月23日至7月8日这一波以来，MPA全部的盈利股票买点！

注意，全部盈利股票都在这了，建议大家反复研究

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熟悉股魔的朋友都知道，2021年股魔再次参加USIC并以334.8%的收益率赢得冠军，接下来我们慢慢更新2021年MPA股魔的全部盈利交易，供大家当做Model Stocks训练审美。

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发现了吗，市场在连续上升创新高的过程中，个股会更多的呈现出short base 突破

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$内蒙一机 今天顺利止盈了，虽然没有很多群的群股$指南针那么暴力涨停，但$内蒙一机是个标准的低风险VCP，我觉得性价比盈亏比要比$指南针高

$睿创微纳今天也顺利的突破，指数形成VCP突破的背景下，个股突破也会越来越多，抓紧挣钱。

指数级别的VCP突破，且行且珍惜

下面继续分享股魔2021年的盈利交易，我相信有心者会整理成册，形成自己的Model Stocks

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这个系列开始有意思起来，除了股魔那些真实的买卖点，你还能了解到：

1、在市场连续上行时，个股会出现更多Pullback Buy的买点，以及很多我们看不太懂的创意买点，有的可能是Cap Pattern。

接下来A股如果市场能够连续的上涨，对我们也许有借鉴意义

2、虽然只摘录了5只盈利股票，但股魔的交易很多，大部分都止损了，行情并没有想象中的好。我们能看到，面对连续的止损，股魔如何快速止盈，如何利用很少的盈利来Finance。甚至我们看到一些股票8%就开始止盈，10-12%就全部止盈了。

3、股魔从来都是分批次止盈，平均要分2-3次才全部卖完。一方面是因为股魔的仓位比我们要大，很难一次性卖出，另一方面，我们要学习这种利用止盈来给剩余仓位上涨空间的操作手法。

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你没看错，从21年2月10日到3月22日，将近30个交易日，股魔大概交易了少说50笔，就这一笔盈利。

A股今天我们的持股整体表现正常，跟着大盘有点磨叽，但也有两只表现出格

￥吉峰科技，突破后深蹲，今天出现了反转恢复（reversal recovery），整体很强势

￥安博通，今天从6%浮盈处开始回撤，伴随成交量略微的放大。这本来也是个略有瑕疵的基地，前方有较多的卖压，且最后一个Pivot不够紧凑。

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2021年，股票魔法师Mark Minervini以334.8%的收益，再次赢得当年USIC的冠军，但其对外披露的公开交易相对较少，且多数仅包含买点，不包含卖点，让我们无法一窥究竟。最近，我结合股魔MPA订阅信2021年的全部交易记录进行了梳理，让大家有机会一睹股魔2021年的全部盈利交易。建议大家保存收藏，形成自己的Model Stock，时常翻阅。

2021年的市场整体成震荡上涨，股魔也有提到，自己在USIC比赛中，为了赢得比赛，使用了所有技巧，包括高倍数的杠杆以及短线交易等，而MPA是一个以波段交易为主的教学平台，这也使得股魔在USIC中的交易和MPA中会有些许的出入。

先来看看股魔的收益率情况，令人震惊的是：全部12月股魔每个月的收益都是正的，这也是Super Performance的必要条件，即不能有大的亏损。而细致来看，股魔整体收益集中在1-4月，而后续几个月的表现其实并没有1-4月这么疯狂，这对我们也很有指导意义：我们交易挣钱并不需要全年252个交易日都参与其中，抓住重要的几个机会就能完成账户的暴涨。

在Twitter上，股魔有公布自己的一些盈利交易的买点，但并未公布卖点，对照MPA，基本都在其中。

下面开始正文：

以下分析内容较少，主要为了保留干净完整的图片，供大家收藏学习，如果有讨论需求，可以在后面留言，我们可以再开一篇进行讨论。

整理不易，请大家多多点赞分享，这样我才有动力去更新2020年，那是一个Easy Dollar Environment，我们交易模式全面爆发的阶段，对当前A股的指导意义更大。

下图为2021年Nasdaq指数整体走势，MPA中盈利的全部交易，已经标记其中：

每只股票都包含两张图：突破前一日的走势图和突破后买卖点交易图，大家可以用来训练自己。

图中绿色箭头为买入操作，蓝色箭头为止盈/止损的调整，红色为卖出操作。

$AMBA

$SPOT

$DKL

📺 视频来源：Let's Talk Stocks Podcast（2026年5月29日）

👤 主讲人：Brandon Hedgepath & Mike Lamothe

🏛️ 平台：Minervini Private Access & Minervini Markets 360

💡 核心价值：本期视频Brandon详细拆解了本周（5月26-29日）在平台上执行的10笔新开仓交易，涵盖Amazon、AVGO、ASML等大盘股，以及DNTH、RVMD、URGN等生物科技股。既有成功案例，也有止损离场的教训。对于学习Minervini趋势模板和实战交易管理的朋友来说，这是极其珍贵的一手资料。

📊 市场背景：QQQ自4月8日跳空高开以来，累计上涨约20%，形成了一轮"逼空式上涨"（lockout rally）。期间甚至没有接近20日均线，仅有一次出现三个更低低点，随后立即找到支撑并创新高——典型的机构吸筹信号。但STEM指标仍处于橙色状态，Brandon强调需要高度精选。

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📦 案例一：Amazon（AMZN）

📅 买入日期：5月27日

💰 买入价格：$269.90

🛑 止损价格：$248.65（约7.9%止损幅度，位于50日均线附近）

📐 买点类型：底部大形态突破后的首次回调买入

📊 行为分析指标：RPR 84，TPRB

🔍 交易逻辑：

·• Amazon构建了一个大型底部形态，在4月初市场反弹时跟随纳斯达克一起拉升

·• 拉升过程中几乎没有形成标准的右侧形态，直接冲向新高

·• 本周出现首次回调，恰好回到前期底部形态的顶部区域

·• 回调期间成交量萎缩，说明抛压有限，是"低量消化"的经典信号

·• 短期下降趋势被突破，5月22日出现反转信号，与5月14日的高点形成呼应

·• 5月27日突破pivot点时买入，止损设在50日均线附近，给予额外空间

·• 值得注意的是，Amazon与Snowflake签下了60亿美元的计算芯片订单，基本面有催化剂

🎯 关键教训：大形态突破后的首次回调，配合低量消化，是高胜率的买入机会。止损用百分比而非固定价格，给股票波动留出空间。

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💎 案例二：Broadcom（AVGO）

📅 买入日期：5月26日首次建仓，5月29日加仓至满仓

💰 首次买入价格：约$424.79（初始半仓）

💰 加仓价格：$440.26（加至满仓）

🛑 初始止损：$410

🛑 加仓后止损：$450.80（收紧至紧凑低点下方）

📐 买点类型：紧密整理后的Low-Cheat突破

🔍 交易逻辑：

·• AVGO经历右侧上涨后进入消化阶段，回调幅度仅约8%，显示强势

·• 在回调低点附近形成紧密整理，Brandon称之为"几乎三天紧密排列"

·• 这是一个"Low-Cheat"形态——虽然形态极小，但本质上就是突破前的紧凑蓄势

·• 5月27日突破后回落，恰好在需要的支撑位找到支撑

·• 5月29日跳空高开后出现"早盘蹲"（morning squat），AVGO守住了高位

·• 回升时加仓至满仓，同时收紧止损至$450.80

🎯 关键教训：回调幅度小（仅8%）= 强势信号。紧密整理后突破，即使形态很小也值得交易。跳空高开后的"早盘蹲"是正常的，关键是看能否守住关键支撑。加仓时同步收紧止损，控制整体风险。两个名字合计风险约6%，完全可接受。

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🇪🇺 案例三：ASML

📅 买入日期：5月29日

💰 买入价格：约$853.9

🛑 止损价格：约$830（百分比止损，低于支撑区域）

📐 买点类型：二次尝试突破（前次被洗出后重新入场）

🔍 交易逻辑：

·• ASML此前曾尝试突破，但在5月13日的回调中被止损洗出

·• 洗出后股价并未崩塌，反而继续构建形态，说明机构仍在吸筹

·• 本周再次突破pivot点，成交量在回调时极低——供给枯竭的信号

·• 5月29日出现小幅跳空高开后买入，当天收盘虽不太理想，但形态仍在构建中

·• Brandon强调："这正是我们想要交易的区域"

🎯 关键教训：被止损≠形态失败。只要底层结构没有被破坏，第二次尝试往往更可靠。低量回调是供给枯竭的标志，是加仓或重新入场的好时机。

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💊 案例四：DNTH（生物科技/制药）

📅 买入日期：5月29日

💰 买入价格：$92.40

🛑 止损价格：$85.40（约7.6%止损幅度）

📐 买点类型：Power Play形态突破后重新建仓

📊 行为分析指标：RPR 99，TPRA（顶级评分）

🔍 交易逻辑：

·• DNTH此前是一只Power Play形态的股票，Brandon曾在更早的位置买入过

·• 但当时未能持续上涨，反而回落并被止损

·• 关键点：Brandon没有将其从观察列表中删除！

·• 回落后DNTH重新构建了一个完整的底部形态

·• 本周突破新形态的pivot点，行为分析指标给出RPR 99和TPRA的顶级评分

·• Brandon提到生物科技板块整体尚未获得足够牵引力，因此保持谨慎仓位

🎯 关键教训：永远不要因为被止损就把股票从观察列表中删除！很多股票需要时间重新构建形态，第二次机会往往更成熟。同时，板块背景很重要——生物科技整体疲软时，即使个股形态完美，也要控制仓位。

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🥤 案例五：Monster Beverage（MNST）

📅 买入日期：5月27日

💰 买入价格：$88.42

🛑 止损价格（分档止损）：第一档 $85.40 / 第二档 $83.10

📐 买点类型：财报跳空高开后的紧凑消化突破

🔍 交易逻辑：

·• MNST在财报后跳空高开，随后在跳空缺口上方进行有序消化

·• 消化区间极其紧凑，从高点到低点仅约3.7%——这是教科书级的tight pattern

·• 成交量在整理期间显著萎缩，说明获利盘抛售已接近尾声

·• 跳空缺口未被回补，显示买方力量强劲

·• 突破pivot后回落是正常的——"50%的突破会回踩pivot点"

·• 使用分档止损（split stop），综合风险约4-5%

🎯 关键教训：财报跳空高开后的紧凑消化是高胜率买点。3.7%的整理区间=极高的tightness评分。分档止损是精细化风控的好方法，可以在不同位置设置退出点。缺口不被回补是强势的标志。

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🛒 案例六：PriceSmart（PSMT）

📅 首次建仓：4月6日（半仓）

📅 加仓日期：5月26日（从1/4仓加至半仓）

🛑 统一止损：$158

📊 行为分析指标：RPR 高80分段

📐 买点类型：长期持有+回调加仓

🔍 交易逻辑：

·• PSMT从4月初开始建仓，期间经历了缩减仓位（从半仓到1/4仓）的过程

·• 关键观察：股价始终在买入价上方构建形态——"在你买入价上方整理，永远是好兆头"

·• 财报前后主动缩减仓位是风控纪律的体现

·• 整理完成后形成新的pivot点，决定加仓至半仓

·• 虽然不是"爆发性"股票，但"没有做错任何事"

·• 5月29日的收盘Brandon表示满意

🎯 关键教训：耐心持有"慢牛"型股票同样有价值。财报前主动减仓是纪律。在买入价上方整理=机构在吸筹，不要轻易跳车。从1/4仓到半仓的渐进式加仓，避免抬高太多成本。

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🧬 案例七：RVMD（生物科技/治疗）

📅 买入日期：5月29日

💰 买入价格：$156.90

🛑 止损价格（分档止损）：第一档 $153.60 / 第二档 $149

📊 行为分析指标：RPR 98，TPRA

📐 买点类型：Power Play形态（高Alpha低标准差）

🔍 交易逻辑：

·• RVMD展现出经典的Power Play特征：高Alpha、低标准差

·• 在Power Play高点后形成了约5-6%的紧凑基础，位于历史高位附近

·• 突破时成交量放大，但5月29日尾盘出现了异常大量（可能是MSCI调仓导致）

·• Brandon表示只要不接近止损，就会继续持有

·• 与DNTH类似，属于生物科技板块，整体尚未获得足够牵引力

🎯 关键教训：Power Play形态（高Alpha低标准差）是强势股的标志。5-6%的紧凑基础+历史高位附近=高概率突破区域。尾盘异常成交量不一定意味着危险，关键是看价格行为是否正常。

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❌ 案例八：URGN（止损案例）

📅 买入日期：5月27日（周三）

📅 止损日期：5月28日（周四）——仅持有一天！

💰 买入价格：$30.55

🛑 止损价格：$28.70

📐 买点类型：Power Play形态突破（有盈利的生物科技股）

🔍 交易逻辑：

·• URGN是一只拥有盈利的生物科技公司（这在生物科技中并不常见）

·• 此前有过约100%的Power Play涨幅，回调约15%后形成有序整理

·• 整理期间成交量极低，横向走势健康

·• 突破pivot后买入，但次日就出现反转下蹲，直接打掉止损

·• Brandon强调："这个形态没有完全失败。它失败了这个pivot，但还没有失败这个回调低点"

·• 因此仍然保持在观察列表上

🎯 关键教训：即使形态完美、指标优秀，止损仍然是不可避免的。关键区分："失败的pivot"≠"失败的形态"。只要回调低点未被打破，股票仍有可能恢复。止损后不要愤怒地删除股票，保持观察。

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❌ 案例九：INDV（止损案例）

📅 买入日期：5月26日

📅 止损日期：5月29日

💰 买入价格：$38.50

🛑 止损价格：$35.75

📐 买点类型：大形态突破后的紧密整理突破

🔍 交易逻辑：

·• INDV拥有一个漂亮的大型底部形态

·• 右侧上涨后出现有序回调——对于大涨幅后的首次回调来说属于正常范围

·• 打破短期下降趋势后，出现三天紧密排列，然后在5月20日高点上方冒头

·• Brandon买入的理由：形态漂亮、紧密整理、突破关键高点

·• 但随后股价缓缓下滑，跌破pivot低点，触发止损

·• Brandon判断："这说明它需要更多时间"

·• 问题根源：生物科技板块缺乏机构支撑，突破时没有机构推动

🎯 关键教训：形态漂亮≠一定成功。板块背景至关重要——当机构不进场支撑时，再好的形态也可能失败。止损后的心态："它需要更多时间"，而不是"这个方法不管用"。

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💥 案例十：Intel（INTC）——当日止损的惨痛教训

📅 买入日期：5月29日

📅 止损日期：5月29日——同一天止损！

💰 买入价格：跳空高开后追入（开盘5分钟内）

📐 买点类型：强势股回调突破（追涨入场）

💀 亏损金额：六位数（Brandon原话："this was a six figure loss for me today"）

🔍 交易逻辑：

·• INTC此前表现极为强势：大型底部形态、强劲的右侧上涨

·• 回调约23%后形成整理（对于大涨幅来说属正常范围）

·• 强劲的基本面：大规模盈利、机构明显在吸筹

·• 5月29日跳空高开，Brandon决定在开盘5分钟内追入

·• 他坦言："我不想错过这只股票。我愿意承担这个风险"

·• 但MSCI指数调仓在尾盘引发异常抛售，INTC出现负面外翻日（negative outside reversal day），收盘于当日最低点

·• 止损被打掉，Brandon承受了六位数的个人亏损

🧠 Brandon的心态管理（极其重要）：

·"这在我的风险参数之内。我按照计划执行了。它只是失败了而已。"

·"我不会因此感到内疚，因为我是按照纪律操作的。"

·"今天让我更难受的是如果我没有入场，因为它之前太强势了。追涨让我亏了钱，但我接受这个结果。"

🎯 关键教训：追涨入场的风险：跳空高开后追入，容易遭遇"早盘蹲"和尾盘反转。MSCI等指数调仓可能在尾盘引发异常波动。即使亏损六位数，只要在风险参数之内，就不应该影响心态和纪律。负面外翻日+收盘于低点=暂时放入"冷宫"，等待支撑信号再考虑。

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📌 Brandon本周核心交易原则总结

1️⃣ 个人情境至上（Personal Context Matters）

如果你本周在正确的股票上赚了钱，下周可以更激进。如果你被止损了好几只，要么让一些"好球"飞过，要么把仓位缩小到不影响组合和心态的程度。

2️⃣ 板块背景决定仓位大小

生物科技板块整体疲软时，即使个股形态完美（RPR 99、TPRA），也要控制仓位。Brandon的做法是：先在INDV上小仓位试水，确认板块有牵引力后再加码。"我宁愿错过前几只，也不愿继续被止损。"

3️⃣ 被止损的股票不要从列表中删除

DNTH是最好的例子：之前被止损，但没有从观察列表中删除，结果重新构建形态后本周再次入场。"这就是为什么你不要把止损的股票从列表中删除——它们会重新设置。"

4️⃣ 分档止损（Split Stop）是精细化风控利器

MNST和RVMD都使用了分档止损，在不同价位设置退出点，综合风险控制在4-5%。

5️⃣ 连续止损时的应对策略

"如果你感觉被打败了，看几个好球飞过，交易更小的仓位，然后再重新开始。因为市场终究会转好的。" 同时要回顾本周发生了什么，为周一做好准备。

6️⃣ 尾盘异常波动的处理

MSCI指数调仓可能导致尾盘出现异常大量和价格波动。Brandon的建议：只要不接近止损线，就不需要恐慌性反应。观察价格行为本身，而不是被成交量吓到。

7️⃣ 追涨的代价

INTC案例说明：即使基本面强劲、形态漂亮，跳空高开后追入的风险依然很高。Brandon愿意承担这个风险（因为不想错过强势股），但也坦然接受了六位数亏损的结果。

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📋 本周10笔新开仓交易一览

股票	买入价	止损价	买点类型	结果	关键指标
AMZN	$269.90	$248.65	大形态首次回调	持有中	RPR 84
AVGO	$247.90→$440.26	$410→$450.80	Low-Cheat突破	持有中	紧密整理8%
ASML	~$853.9	~$830	二次突破	持有中	低量回调
DNTH	$92.40	$85.40	Power Play重建	持有中	RPR 99/TPRA
MNST	$88.42	$85.40/$83.10	财报消化突破	持有中	3.7%紧凑
PSMT	4月建仓	$158	长期持有+加仓	持有中	RPR 80+
RVMD	$156.90	$153.60/$149	Power Play	持有中	RPR 98/TPRA
URGN	$30.55	$28.70	Power Play突破	❌ 止损	持有一天
INDV	$38.50	$35.75	紧密整理突破	❌ 止损	生物科技疲软
INTC	追涨入场	设定止损	强势回调突破	❌ 止损	当日止损/六位数亏损

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💭 写在最后

这一期视频最打动我的，不是那些成功的交易案例，而是Brandon面对六位数亏损时的态度。

他说："这在我的风险参数之内。我按照计划执行了。它只是失败了而已。"

这句话值得每一个交易者反复品味。

交易不是关于对错的游戏，而是关于概率和纪律的游戏。Brandon一周内开了10个仓位，3个被止损，7个仍在持有。30%的止损率并不意味着方法有问题——恰恰相反，严格的止损让他能够在市场中长期生存，等待那些真正爆发的大赢家。

正如Brandon所说："个人情境至上。" 你的持仓、你的盈亏、你的心理状态，决定了你下一步应该怎么做。没有放之四海而皆准的策略，只有适合你当前情境的决策。

与各位共勉。💪

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06-12 Let's Talk Stocks 精华整理

地底下的火焰 —— 当指数还在挣扎，个股已经悄悄突破

整理自 Brandon Hedgepath 与 Mark Minervini 的讨论

本期嘉宾 Brandon Hedgepath 和 Mark Minervini 带来了一期信息密度极高的周度复盘。之所以说信息密度高，是因为他们没有讨论[市场可能跌到哪儿]这种没有答案的问题，而是把全部注意力放在了实实在在的持仓管理上——每一笔仓位如何在回调中做到零风险，哪些股票在指数下跌时悄悄走出 pivot，散户最容易被震仓出局的几个关键时刻。本文一次性拆解他们的全部分析，附带操作的底层逻辑。

一、市场全景：指数假摔下的个股暗流

这一周的行情表面看挺吓人：纳指从高位一度回调接近 9%，SPY 也被打到了 50 日均线附近。但 Mark 直接点出了一个反直觉的事实——他持仓做多的一篮子股票，除了新开仓的 CSX 之外，全部处于盈利状态，包括 SPY 空头也有利润缓冲。这不是运气，而是精心设计的结果。

更关键的数据在这里：截至周五收盘，关注列表中没有出现任何 pivot 失败，也没有出现任何 base 失败。Mark 特别指出，上一次出现这种情况是在 4 月 2 日——恰好是市场见底反转的前夕。而本周只有一笔交易被平仓出局：PSX（Phillips 66），且是主动止损。上一次一周只平仓一笔交易，是 4 月 17 日那周，之后市场就开始 follow-through。

从指数层面看，SPY 和 QQQ 的走势几乎一模一样——被极少数大市值股票绑架。但真正有信号意义的是 RSP（标普等权重 ETF），它已经创出了新高。这意味着抛开那几只巨无霸不谈，大部分股票实际上已经摆脱了指数的拖累，开始独立走强。用 Mark 的话说：让股票告诉你钱该往哪儿放，而不是等指数给你绿灯。

SPY Advisor 模型目前仍在 75% 买入信号上，没有触发卖出信号。Stem 模型处在 Yellow（谨慎可投）状态，还没有退化到 Red。Mark 特别强调，千万不要等 Stem 变绿才开始进场——等你看到绿色的时候，行情的鱼身往往已经过去了。

二、减仓换安全：每个仓位都要做到零风险

这是整期节目含金量最高的一套方法论。Mark 反复讲的 Finance the Risk（减仓换零风险）策略，在本周的操作中体现得淋漓尽致。其核心思想是：在市场回调期，尽量让每一个持仓变成零风险状态，这样指数即使继续下跌，你也不会被震出局，反而能从容持有主升浪的筹码。

ASML：529 进场，6月8日高开减半

ASML 的进场点非常典型。529 附近买入后，第二天就出现了一个小回踩，收盘在进场的下影线范围内。很多人在这一步就被吓出去了——买入的第二天就低开，怎么看都不是好兆头。但 Mark 提醒了一个关键区别：这个回踩没有打出止损，没有跌破均线，没有任何指标上的实质性破坏。他给出的建议是：买入后第二天如果只是小幅低开回踩，给股票一两天的时间，不要急着止损。就在这个所谓的 worst-looking 时刻之后，ASML 开始连续拉升。

ASML 日线：529 进场后经历小幅回踩，随后连续拉升，6月8日高开后减仓一半

6月8日，ASML 出现了跳空高开。Mark 用了一个很形象的词——"gift"。当市场本身在回调、你持仓已经有了不错的浮盈，股票随市场跳空高开时，应该果断减仓。他们在这天卖出了一半仓位，之后剩余仓位变为零风险。即便后面指数再跌 10%，这笔交易也已经不亏钱。这释放出来的资金，又可以重新配置到其他机会上。

MAR：9.4% 利润锁定，止损拉到保本

Marriott 是 5 月 18 日进的。6月8日这天同样卖出了一半，锁定了 9.4% 的利润，同时将剩余仓位的止损拉到保本。这里面有一段很精彩的讨论：6月10日 MAR 出现了一个 outside reversal（外包反转日），收盘在当日最低点，放量下跌。如果只看这根 K 线，绝大多数人会以为趋势到头了。

MAR 日线：5月18日买入，6月8日部分止盈至零风险，随后经历外包反转但无实质破坏

但 Brandon 打开了 MonoLert 检查关键指标，结论是：无任何 critical alerts，无 Fab Five 违规，无 violations 堆积。所谓的 outside reversal，在已经减仓一半、止损已经拉到保本的前提下，根本不构成威胁。这根 K 线之后 MAR 继续运行在 10 日均线上方，继续创新高。这个案例完美诠释了"先减仓到零风险，然后耐心持有"的实战意义。

三、别被震仓出局：正常 pullback vs 趋势破坏

这一节之所以要单独拿出来写，因为它可能是业余交易者和专业交易者之间最大的能力分水岭。业余交易者看到三根阴线就慌，专业交易者看的是 context——这个 pullback 发生在底部的什么位置，指标有没有堆积 violations，止损有没有被触及。

MS：+10.2% 的教科书操作

Morgan Stanley 是 5 月 13 日建的仓。在持有期间，出现过一段三天的连续回调，甚至收盘跌穿了 10 日均线和 20 日均线——表面上看起来非常糟糕。但 Mark 指出，这段回调的幅度只有 3% 左右，且没有 violations 堆积，股价也没有打穿止损线。这属于 swing trading 中完全正常的波动。果然，第四天股价直接跳回，继续上行。

MS 日线：5月13日买入，经历正常 pullback 后继续攀升，6月2日和6月8日两次部分减仓

操作上有两个关键减仓点。6月2日趁强势卖出部分，6月8日随着市场看似要调整，再次卖出一部分。两次合计锁定 10.2% 的收益。剩余仓位继续持有——因为已经零风险了，涨多少都是利润。Brandon 后来在 MonoLert 上检查 MS 的 RS（相对强度）已经创出了新高，这是一个很强的持仓信心信号。

MATX：赚的就是耐心的钱

MATX 同样是在 5 月 18 日买入的，买完之后经历了一段横盘期，最低点一度很接近止损线，但始终没有真正触及。用 MonoLert 扫描所有指标，没有任何 critical violations，Fab Five 一切正常。5 月 18 日到 6 月初这段时间，如果每天盯着价格波动，很容易被无聊的横盘磨掉耐心。但只要持仓逻辑没有被破坏——也就是 violations 没有堆积、止损没有被挑战——就应该继续持有。

MATX 日线：5月18日买入后经历横盘，但 violations 不堆积，继续持有

四、VKTX：财报前的仓位管理艺术

Viking 也是 5 月 13 日进场，但有一个不同的决策点：财报。Mark 和 Brandon 在 VKTX 财报公布前卖出了一半仓位。这是一个值得细细品味的操作逻辑——财报的不确定性是持仓最大的敌人，如果你已经有了不错的浮盈，在财报前减仓一半，进可攻退可守：财报超预期上涨，你仍然有仓位在赚钱；财报爆雷下跌，你的损失也有限。这是典型的 risk management 思维，而非 prediction 思维。

VKTX 日线：13日买入，财报前减仓一半控制风险，6月8日进一步减仓

6月8日，他们再次卖出一半，VKTX 至此变成了 free roll 状态——持有极小仓位，且已经完全不需要担心亏损。节目中 Brandon 还提出了一个问题：VKTX 最后几天的横盘算不算一个 pivot？Mark 的回答非常透彻："到处都是 pivot，重要的是 pivot 出现在 base 的什么位置——靠右才是有效的，靠左的只是普通回调。" 这个语境判断力，就是经验的价值。

五、本周新开仓：逆势中是哪几只票触发了买入信号

指数回调期间，Mark 的团队实际上在逆势加仓。这一周有 5 只新股票被买入，每一只的买入逻辑都不同，但都遵循同一个原则——低风险的进场点，背后的基本面或技术面有足够强的支撑。

ROST：财报后 pullback 买入

ROST（Ross Stores）是 6 月 10 日买入的。财报后股价经历了一段回调，但 Mark 注意到它在回调过程中表现出了极强的韧性——即使在大盘下跌的日子里，ROST 的跌幅也非常有限，并且在 10 日均线附近找到了支撑。他等的是一个 low-risk entry point：当股价从 pullback 低点开始回升、出现第一天 follow-through 时进场。这个买点的风险极低，因为止损可以直接放在近期回调低点下方。

ROST 日线：财报后 pullback，6月10日 low-risk entry

KRYS：罕见的盈利型生物科技股

Krystal Biotech 是一个非常特殊的标的——生物科技公司能盈利是非常罕见的。它的 ESR 评分为 91，在 biotech 板块整体承压的市场环境下，它却在右侧形成了一个极其紧凑的 base。Mark 的原话是："This is one that I have to play." 在大盘技术面不友好的情况下，个股的技术面和基本面都给出了强烈的买入信号，他就一定会下单。

KRYS 日线：极端紧凑的右侧结构，6月10日突破买入

买入当天 KRYS 出现了一个 reversal，但 Mark 再次强调，这属于 breakout 后的正常行为，没有 violations，没有 critical alerts，只需要继续持有。

SMFG：日本 ADR 的 VCP 交易

SMFG（三井住友金融）是一只日本股票 ADR。Mark 承认，这是他团队平时不太会主动看的标的——ADR 走势往往比较锯齿状。但这一只的技术面太完美了：VCP 结构极其紧凑，日本宏观环境也有一些积极变化（加息、经济改革等）。值得注意的是他们用了 buy stop 来捕捉这个 pivot——因为 SMFG 的 pivot 点非常明确，与其盯盘手动操作，不如设定一个触发价格，股价一旦突破就自动买入。

SMFG 日线：VCP 结构紧凑，buy stop 触发突破买入

CSX：marginally tight 的持仓

CSX 是本周最后一只买入的股票（6月11日）。它的基本面不是最优秀的——Mark 也承认它处在 a tougher industry，基本面 data 还 not there yet。但它的价格行为非常 tight，在指数回调期间保持横盘不下坠。这种[基本面不够强、但技术面极度 tight]的标的通常被放在审批清单（permission list）上，如果团队觉得可以试一单，就按严格的风控进场。GTX 也是同样的逻辑。

CSX 日线：极度 tight 横盘，基本面尚有不足但技术面买点成立

六、空头部位对冲策略

Mark 的持仓并非一味做多。他同时持有多只空头仓位，构成了一个完整的对冲框架。

SPY 空头：仍在盈利中，SPY Advisor 模型的 Fab Five 显示 SPY 已经有了 stage 2 确认——这对空头来说意味着 SPY 的基本面信号开始改善，Mark 也承认这个空头可能在某个时点需要被覆盖。

QQQ 空头：已经在保本附近被平仓。Mark 的初始预期是 QQQ 会跌破 50 日均线并继续下探，但行情没有按剧本走。他选择在保本附近退出，因为已经有 SPY 空头在对冲，加上多头的表现很好，不需要在这笔交易上硬扛。

RTX 空头：目前比较 stubborn，价格还没有显著下跌。Mark 特别强调空头的难度远大于多头——"they're very tricky, they're difficult"。另外 LHX 和 CELC 都在做空预警列表中，如果市场继续回调，它们跌破 200 日均线后可能是教科书的做空机会。

SPY 日线：空头对冲仍有效，但 Fab Five 出现改善信号

RTX 日线：空头走势 stubborn，尚未显著下行

七、MonoLert 全组合扫描实战

本期节目还有一个非常实用的部分——Mark 展示了如何用 MonoLert 扫描整个持仓组合的健康度。这不是针对单只股票的检查，而是 portfolio-level 的全局扫描。

他展示了几个关键 Recipe（指标组合）的扫描结果：

Recipe 扫描	结果	含义	操作
Extended（延伸度）	ASML, ROST, SMFG 延伸	这三只涨幅已较大	重点关注，考虑是否需要进一步减仓
Critical Alerts	无	全组合无关键警示	持仓整体健康
Fab Five Shifts	SPY 出现 Stage 2 确认	SPY 技术面改善	空头可能需要覆盖
RS New Highs	MS 等5只创新高	相对强度强	持仓方向正确
Natalie Review	多只 RS New High	组合强势信号	维持持仓方向

这个流程的价值在于：不需要每天都手动翻看每一只股票的 K 线，只需要用 Recipe 扫描组合，就能快速定位哪些股票需要关注、哪些一切正常。Mark 特别推荐在每周收盘后做这个扫描，这是评估持仓健康度的最佳时间点。

八、VCP 400 扫描仪的深层信号

节目的最后一部分，Mark 对 VCP 400 扫描结果做了深度解读。VCP 400 是一个从 9000 多只股票中筛选出的 top 400 只 VCP（波动收缩模式）股票的列表。他展示了当前的扫描结果：排名第一的股票评分高达 98.2%，整个列表中有大量 90 分以上的股票。

Mark 提出了一个独特的方法：把列表最上面的分数和最下面的分数相加，如果总和超过 100%，说明市场中有大量的 setup 正在形成。当前这个总和远超 100%，这意味着即使在指数下跌的背景下，市场上的有效买点仍然非常多。

他正在开发一个基于 VCP 400 的新型市场指标——当这个列表的分数开始集中在低位时（比如顶部 30%+ 底部接近 0%），意味着几乎没有 setup 存在，那就是真正需要警惕的市场环境。

几个从扫描中值得关注的标的：HGN 正在形成紧凑的右侧结构，TA（Taiba）虽然基本面不够强但技术面在改善——Mark 给了一个清晰的观察条件：如果它跌破近期低点，说明走势异常；如果向上突破，则技术面上行。

MNST：被低估的韧性

Monster Beverage 是节目中 Mark 坦言"看走眼"的股票——他原本以为 earnings 后的 drift 加上一个偏高的 handle 会导致股价回调。但 MNST 并没有回调，反而展现出极强的韧性，不断向上。"This thing looks like it wants to go higher." 这个案例再次印证了一个道理：不要和市场辩论，让价格行为告诉你方向。

MNST 日线：earnings 后持续强势，超出 Mark 预期

九、全仓位一览表

股票	方向	进场日期	进场价位	操作	盈亏状态	备注
ASML	做多	5月27日	~529	6/8 减半仓	盈利/零风险	已 extended
MAR	做多	5月18日	~	6/8 +9.4% 减半	盈利/零风险	止损拉到保本
MS	做多	5月13日	~	6/2, 6/8 两次减仓	盈利/+10.2%	RS 新高
VKTX	做多	5月13日	~	财报前 + 6/8 减仓	盈利/free roll	最小仓位持有
MATX	做多	5月18日	~	未减仓	盈利	横盘后上行
MNST	做多	~4月20日	~	未减仓	盈利	超出预期强势
ROST	做多	6月10日	~	新开仓	浮盈	low-risk entry
KRYS	做多	6月10日	~	新开仓	浮盈	biotech+盈利稀有
CSX	做多	6月11日	~	新开仓	浮盈	tight 结构
SMFG	做多	6月10日	~	新开仓	浮盈	日本 ADR+VCP
SPY	做空	~	~	对冲持仓	盈利	关注 Fab Five 改善
RTX	做空	~	~	对冲持仓	小幅盈利	stubborn

已平仓

股票	方向	结果	原因
PSX	做多	止损平仓	石油股走势不配合，主动止损
QQQ	做空	保本平仓	预期跌破50日均线未兑现，获利有限

十、核心 Takeaways

1. 优先做零风险交易。

在修正行情中，每一笔持仓的目标应该是尽快通过部分止盈做到零风险。ASML、MAR、MS 都是教科书案例。零风险之后，你可以没有心理负担地持有主升浪。

2. 给正常 pullback 一个缓冲期。

买入后的第二天回踩、三天的均线下方整理，都不是砍仓的理由。判断标准是：violations 有没有堆积、止损线有没有被触及。

3. 不要在指数跌的时候停止买股票。

Mark 这周买了 5 只新股。关键是选那些在指数下跌时仍然结构紧凑、不跟随下跌的标的。RSP 创新高已经给出了方向信号。

4. 财报前减仓是最稳妥的选择。

VKTX 就是最好的例子。你不需要对财报结果做预测——只需要在已知的不确定性到来之前控制仓位。

5. 有空头才能睡得着。

SPY 空头 + 做多股票的双向结构，让 Mark 的账户在这一周的回调中所有仓位全部保持在盈利状态。这不是运气，这是设计。