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全书 / 卷三 量价分析 / 量价原理与基本原则

量价原理与基本原则

量价分析 · 共 8 篇

多空博弈与主力动向两个观察角度,以及量价趋势的三大原则。

正 文

打算开辟一个量价分析合集,如何?

2024.08.151034 字
皇上选妃子,必须得美女,那么美女的基本标准是什么呢,身高、三围​,身段比,这就是RSR​。基底形态又是什么呢,好比五官、胸臀、四肢,该凹的要凹该凸的要凸,必须得紧凑细致,决不能松垮邋遢​。

昨天网友compaq赠我两篇雄文,是圈内一位资深人士写的,确实写得好,篇幅很长,干货满满。两篇都是读书笔记,一篇是《股票魔法师》的精要,另一篇是《新威科夫操盘法》的精要,并且他指出了两者之间的相通之处,吾亦深以为然。

威科夫是量价分析鼻祖,也是上个世纪的传奇交易大师之一,与利弗莫尔同一时代,在华尔街历史上,地位和影响丝毫不让利弗莫尔。

市面上翻译威科夫的书不多,《擒庄秘籍》是代表性著作,但由于当时还没有炒股软件和机画K线图,加上作者的书写也不是特别缜密,导致阅读难度较高。反而是一位台湾学者孟洪涛先生写的《威科夫操盘法》和《新威科夫操盘法》更加读得进去。

威科夫研究的实际上就是资本行为学,股市中资本推进的逻辑,这是技术分析最根本的东西。而孟洪涛相当于归纳整理了威科夫的学说,写成了一册教程,易懂是此书的优点,缺点是把资本行为的模式过于单一化(可能是为了讲授方便),导致你读的时候很明白,用的时候发现套路要复杂得多,还是一脸懵逼。

我个人更推荐的是另外一本书,书名叫《量价密码》,著者吴吞,清华大学出版社出版,此书似乎关注的人不多,但我深有戚戚,为案头必备书之一,很欣赏这位国内的青年才俊。

这两年我在本号写了很多有关“势”和“形”的东西,以及猛兽股的轮廓侧写,现在忽然觉得机缘已到,应该写写量价分析了。

强度(势)、形态、量价,技术分析三件套。打个比方说,皇上选妃子,必须得美女,那么美女的基本标准是什么呢,身高、三围,身段比,这就是RSR。基底形态又是什么呢,好比五官、胸臀、四肢,该凹的要凹该凸的要凸,必须得紧凑细致,决不能松垮邋遢。至于美女选出之后,能不能成为贵妃、皇后,那得一步步运作,边走边看,这就是资本逻辑、量价演绎。

胸怀猛兽,还得细嗅蔷薇。朋友们有没有话题入口,可以在留言区留言。

量价?这题我会(上)

2024.08.178774 字
博主按:本文为网友特约稿,专攻张得一先生的量学。张得一先生笔名黑马王子,流行著作有《量柱擒涨停》、《伏击涨停》等。

博主按:本文为网友一叶知秋特约稿,专攻张得一先生的量学。张得一先生笔名黑马王子,流行著作有《量柱擒涨停》、《伏击涨停》等。该学说基本逻辑通顺,侧重于主力动向角度和实战运用,贴近A股市况,但可能有些地方也难免主观成份,另外造词过多,有哗众取宠之嫌,也是国内理论研究的通病。总体瑕不掩瑜,值得学习研究。


前言

我乃双子座的i人(社恐又暗戳戳憋着胜负欲),千禧年之后留过洋,回国工作以来,历经足球、茶道、文玩、玉石、听书品相声等业余爱洗刷之后,不知怎地想起小时候跟母亲在证券交易大厅(她要么看大屏要么进大户室,而我要么看小人书要么吃东西……)的那些日子,当时也着实方便不少,于是就开了个户。

作为一枚在大A扎根的绿色散修,听过内幕消息、研究过基本面、了解也或多或少学习过各种流派的技术战法……自我戏称“博派”(不是博士的博、而是取博采众长之意)。有幸通过网络遇到了猛兽大神以及众多欧马技术派前辈、在猛兽大神的雄文后的评论区隔空交流之后,猛兽大神有意推出关于“量价关系”专栏,刚好我略懂那么一NeiNei“量学”,那么就献丑撰稿一篇,希望能起到抛砖引玉、与诸位共同就“量价关系”这方面展开交流与学习。

本篇是以“量学”中关于成交量的认知、名词解释为主,辅以我个人对这些的解读和感悟的上作为开篇。

后续拟就针对成交量的“高低平倍梯缩金”这7种形态推出尽量详尽、成系列的中篇,打好关键的量学基础。

最后的下篇可能以本人实操的几支标的作为案例(成功失败),也可能是通过某支票布置作业、大家在那里的评论区作答的形式。

【特别提示】

① 带有下划线的文字部分是原著内容的引用;

② 蓝色{{双大括号}}中的部分是我的个人理解。

③ 不解票、不代操作、不提供自编指标。

④ 每篇文章的评论不会逐一回复,视评论留言者的语气态度和我当时的心情。

正文

“量学”创始人(黑马王子)张得一老先生在原著里,对于成交量进行了如下描述:

l 顾名思义,量学是研究成交量的学问。

l 量柱里面隐藏着庄家和主力的全部信息。

l 严格定义来说,量学是以量柱为核心基础,用具体的、量化的方法,分析研究量价关系及其内在规律,并将其应用于股市实践的系统应用科学。

一、为什么要研究量柱(成交量)?

因为成交量【有三大“特性”】

1、 是(日线)每天实际成交情况真实记录

{{高与低是将多与少的变化的直观呈现,红与绿对应着价柱(K线)的涨与跌}}——原著称之为【原生性】。

2、 是真金白银堆出来

{{无论大小、只要资金参与了交易、只要交易实际成交了,就势必会产生“记录”,堆叠到一起具象化就是成交量柱子}}——原著称之为【真实性】。

3、 是买卖双方在某一时段、某一价位达成一致的暂时平衡之柱,是供求双方对立统一的量价平衡体。(每一根量柱,都记录着买卖双方讨价还价甚至你死我活的较量与博弈,反映了股票运行的全部信息,蕴藏着股市涨跌的全部奥秘)——原著称之为【全息性】{{个人窃以为用“暂时性、平衡性”来描述更适合我自己理解}}

只有在承认并认可了(成交量)量柱有着真实有效、暂时平衡这些特性的底层逻辑后,

才有可能会养成量价立体看盘的习惯;

才有可能会通过量价结构去揣摩场内外资金其背后的意图(为行文方便,以后统称之为【主控】);

才有可能会去预测后续走势的常态与变态、并做好进与退的预案,而非拍脑袋如拍PP般的臆想……

二、研究量柱(成交量)需要遵循先决基准?

“三先规律”:如果把量学比喻为一座大厦,那么“三先规律”就是构筑这座大厦的基石。

因此,“三先规律”又被称之为“量学之魂”

1、“卖在买先”——【卖&买 平衡】{{先有供应、后有需求}}

打个比方,你想在外卖平台上下单买满汉全席,但没有商家上架(即没有卖的),你就买不到(即下单)。

股票也是这样,必须有人先挂卖单(上架)出,挂的买单才有可能(下单)进。

至于为什么是“有可能”,就引申出第二个规律:

2、“价在量先”——【价&量 平衡】{{供需一致、才有成交}}

卖出的人以自己满意的价格挂单上架、希望卖出变现;而买入的人以自己认可的价格挂单报价、希望买入吃进……当价格达成一致的时候,于是就有了成交。因为买卖双方对价格满意,才会有了交易的发生。而量柱的形成,就是价与量的暂时平衡。

注意:这里的“价”,不是指价柱,而是指卖买双方在讨价还价时的某一个价格。

买卖平衡的媒介,是卖买双方都认可的价格即:市场共鸣、反向认同。

量柱不是一成不变的。每一天的量柱都不相同,因此说任何股票的量柱,都是特定时段、特定价格位置的“价量平衡”的标志。

以日内分时为例,当一只股票它的价柱在上涨、而量柱在缩小,可能说明供应(卖)小于需求(买);可能说明某时段某价格位置供应(卖)方不满意、需求(买)方得加钱加钱加钱直到买到;也有可能是主力完全控盘……常态(即一般正常的情况)预示着还会有高价出现,如果变态(缩量上涨理应还要涨、但出现该涨不涨)时,就是不符合预期、得防跌!

从这个意义上来说,价与量的对立统一是股市永恒的主题,“价在量先”的规律铸就了量柱的灵魂。

K线价柱的上涨与下跌往往能勾起卖买的欲望:卖出的人认为到了自己理想的价格、落袋为安;而买入的人认为还有较大的上涨空间,愿意从持币转为持股。――这就是我们前面所说的“市场共鸣+反向认同”。此时如果只局限于价格K线而忽略了成交量,往往就会陷入“凭运气赚钱、凭实力亏钱”的境地。如何避免,需要结合市场大环境、板块效应、个股当下的位置、左侧的压力等诸多因素综合研判,不在本文的范围之内。

既然“价涨”可以制造“卖出的欲望”,“价跌”也可以制造“卖出的欲望”,那么谁是这个欲望的制造者呢?由此就有了第三个规律:

3、“庄在散先”——【主力 导向】{{低买高卖 投机山岳}}

{{包括张老先生在内,传统上对于“庄”的定义基本是指主庄、辅庄、机构、大资金;“散”指散户、中户、中小投资者。

而我个人的定义是:除大小非解禁或增发回购注销等特定情况之外,流通在二级市场上的股本数量是固定的,既然如此,

那些拿资金购买收集到足够份量的、他不卖或挂单卖出的部分迅速被哄抢一空的……因此影响股价涨跌的,就是庄就是主力,反之就是散户就是闲。}}

任何一个散户都不可能主动地拉升和打压某只股票,只能被动地跟随和适应市场的某个价位。

庄家在市场上,既制造着“投机的欲望”(拉升),又制造着“抛售的恐慌”(打压),还制造着“投机的数量”(高量柱)。

从这个意义上讲,量柱就是庄家的标志。任何一根量柱上,都镌刻着庄家的实力、性格、意图、谋略……

由量学的“三先规律”,我们得出如下结论:

  • 卖在买先――卖买平衡,揭示了量的源头,即量是卖出来的;

  • 价在量先――价量平衡,找到了价的由来,即价是买上去的;

  • 庄在散先――主力导向,揭示了势的推手,即涨跌是庄家主导的。

因此,“三先规律”是量学之魂,也是我们看透庄家、衡量主力的法宝。当我们用“三先规律”的眼光来分析个股,每一根量柱都是有生命的,都是庄家的标尺。

三、量柱(成交量)的7种基本形态及常用到价柱(K线及分时)的一些名词解释

1、分时及其他

天线:特指分时图中的价格线;

人线:特指分时图中的均线;

地线:特指分时图中的0轴,即昨日收盘价;

正三维:特指在分时图中,股价、分时均线、0轴呈依次正向排列;

倒三维:特指在分时图中,股价、分时均线、0轴呈依次反向排列。

象:即周期,如日象=日线、周象=周线等;

波:从底到顶、或从顶到底……类似波浪理论;

量波:就是结合下方的成交量去看待某一段的走势,分时、日周月线等周期均如此称呼。

2、价柱

顶:实顶(阳线的收盘价、阴线的开盘价)、虚顶(最高价);

底:实底(阳线的开盘价、阴线的收盘价)、虚底(最低价);

二一位:实二一(O + C除以2)、虚二一(H +L除以2);

上三一或下三一(也称三二)位:类推二一位;

假阴真阳:

(显性的)当日收盘低于开盘、但收在昨日收盘价之上;

(隐性的)当日收盘低于开盘、且低于昨日收盘价、但分时图里的均价线在0轴之上;

假阳真阴:与假阴真阳相反。

附上真假阴阳的代码作为见面礼吧(是主图叠加的,如做成副图成交量的画,将C改成V应该就行了):

{假阴真阳}

假阴TJ:=C<O;

假阴TJA:=C>REF(C,1) AND 假阴TJ;

假阴TJB:=AMOUNT/V/100>REF(C,1) AND O>REF(C,1) AND NOT(假阴TJA) AND 假阴TJ;

STICKLINE(假阴TJA,O,C,0.8,0),COLORRED;

STICKLINE(假阴TJB,O,C,0.8,0),COLORRED;

{假阳真阴}

假阳TJ:=C>O;

假阳TJA:=C<REF(C,1) AND 假阳TJ;

假阳TJB:=AMOUNT/V/100<REF(C,1) AND O<REF(C,1) AND NOT(假阳TJA) AND 假阳TJ;

STICKLINE(假阳TJA,O,C,0.8,0),COLORGREEN;

STICKLINE(假阳TJB,O,C,0.8,0),COLORGREEN;

3、量柱

高:高量柱

1、外在形态:是某一阶段的最高量柱,它明显高于左右的量。

2、生成机理:高量柱一定是有人大量卖出,同时又有人大量买入造成的,它肯定有大资金参与其中,是庄家的某种欲望和预谋得到市场共鸣的结果。

3、测市规律:高量柱常态示跌;变态示涨。

低:低量柱

1、外在形态:是某一阶段的最低量柱。

2、生成机理:低量柱是主力采取“休克疗法”测试市场底部的工具,即主力不参与交易、让股价自然回落,来测试个股固定性人气,检验自己持仓价位的市场性活力。一旦主庄感受到股价跌无可跌时,新一轮拉升就会自然形成。

3、测市规律:低量柱常态示涨;变态示跌。

平:平量柱

1、外在形态:平量柱是指与昨日量柱持平,或基本持平(上下浮动3-5%)的量柱。它必须是两根或以上组成的量柱群。

2、生成机理:之所以在多空双方激烈拼博中形成平量柱,绝非“简单巧合”。它往往是主力的计划性与市场的随机性在某一时段、某一价位的“天然共鸣”,是平衡与倾斜的临界点,因而成为蓄势与爆发的临界点。

3、测市规律:低位平量柱常态示涨;变态示跌。

倍:倍量柱

1、外在形态:倍量柱是今日量柱比昨日量柱高出1.9倍或以上的量柱。{{小于4倍}}

2、生成机理:

(1)倍量柱是实力介入的标志。再强大的主力,只能将量柱增高,不能将量柱缩小。如果今天的量柱比昨天增长了一倍或以上,肯定是有大资金介入其中。

(2)倍量柱是主力抢筹的标示。主力倍量拉升的目的,肯定不是为了解放被套牢的散户。处于“绝对底部”“相对底部”的倍量拉升,是主力抢“便宜的筹码”来了。

(3)倍量柱是主力“一箭多星”的招数。倍量柱承担着“试探、建仓、增仓、补仓、震仓、启动、拉升”(简称:试建增补震启拉)的角色,所以它身兼多职。

4、 测市规律:倍量柱后市常态示涨;变态示跌。

梯:梯量柱

1、外在形态:梯量柱是指对比昨日量柱逐渐升高的量柱。梯量柱特征是逐步升高,升高的幅度可大可小,只要逐渐升高的就是。它至少由三根量柱组成的量柱群

2、生成机理:

(1)根据“卖在买先”的规律,梯量柱是卖盘逐步增加的产物;

(2)根据“价在量先”的规律,梯量柱是价格逐步抬高的结果(阳);

(3)根据“庄在散先”的规律,梯量柱是主力逐步增仓的动作。

3、测市规律:红色梯量柱后的常态是即将衰弱,变态则走向兴旺;

绿色梯量柱后的常态是即将上涨,变态则是稍稍下跌后再涨。

缩:缩量柱

1、外在形态:缩量柱是对比昨日量柱逐渐降低的量柱。缩量柱特征是逐步降低,降低的幅度可大可小,只要逐渐降低的就是,它至少由三根量柱组成的量柱群。

2、生成机理:

(1)根据“卖在买先”的规律,缩量柱是市场惜售的表现;

(2)根据“价在量先”的规律,缩量柱是价格上扬的前兆;

(3)根据“庄在散先”的规律,缩量柱是庄散共鸣的暗示。

3、测市规律:缩量柱的意义不在于伏击涨停,而在于判断趋势发生的拐点

(1)价跌量缩的缩量柱,是市场拐点即将出现的重要标志;

(2)价升量缩的缩量柱,是构建黄金柱的基本条件;

(3)连续缩量下跌,可能否极泰来;

(4)连续阴阳不齐,暗示调整在即;

(5)连续价升量缩,过顶触底做多。

金:王牌(将军、黄金、元帅3种)量柱的代称;

关于黄金柱、王牌柱、元帅柱,研判较为复杂,以后专门讲解。

在量柱的七种形态中,倍量柱、高量柱、低量柱都是“一根量柱”,可以“一柱定音”;

平量柱、缩量柱、梯量柱则是“几根量柱”的组合,它需要“群体定性”。

好了,开篇就先到这儿吧,咱下回见。

附录

——————以下是张老先生量学原著以及后续弟子们相关的内容收集整理————

《跟庄识庄的“三大法宝”(上)》

我们来到股市,就到了一个高手如云的战场。

我们的对手是谁?――是武装到肠子的股市精英?还是变幻莫测的A股市场?或者是手握重金的庄家主力?

都不是!

我们最大的对手是自己。

“第一法宝”:无我

《孙子兵法》曰:不可胜在已,可胜在敌。

我们把自己做好了,不一定能保证战胜对手,但我可以保证自己不被对手打败。――引申到股市,先要把自己做好,首先能保证自己不亏。

因为参与股市的人,具有各不相同的经历、素养和境界。每一个“我”,都有一种独特的“思维疆域”,因此看待任何事物都带有“我的认识,我的感情,我的取舍”。人们学量学也是各取所需,各取所爱。

什么是“无我”?

庄子说:“圣人无已”,指的是圣人没有自己。

大学者王国维说:“有我之境,以我观物,物皆著我之色彩;无我之境,以物观物,不知何者为我,何者为物”,也就是进入了“超然无我”的境界。

无我,才能进入“至高”的境界;无我,才能看清庄家的操盘规律。

为什么我们在指导他人时说的对,自己买的票却常亏损?就是因为自己手中的票被著上了“我”的主观感情,当出现量学“九阴真经”卖出点后,却还幻想如果明天上涨呢?结果往往是:事与愿违。

学习量学,首先要做到“无我”。

因为“无我”,才能接受新思想,找到新规律,塑造新自我。只有“无我”,才能“换种眼光看股市,换个手法做股票”。

也就是:空仓来学习,空仓做股票。

学习量学,要在牛短熊长的股市中经常空仓。只有空仓看股票,才能进入“无我”的最高境界,才能以上帝的视角来看股票,冷静客观地看待每天的涨跌起伏,倾听股市的呼吸。

看不懂行情的时候,空仓;

行情不好的时候,空仓;

坚持每个周末,空仓。

周一买,二三卖(周四是法定杀猪日),四进五出巧安排。如此往复循环,看长做短,周而复始。

“第二法宝”:有标

“无我”之后,必须“有标”。

“标”,指的是标准,标尺。

也只有“无我”,才能“有标”,“守标”。

量学的标准和标尺非常明确,大道至简。

以大盘为例,卖阳的标准就是“不过昨阴21位”,相对应的是,上涨不过昨阴的21位,都是假阳柱,“二一生死位,站上是机会”。

“有标”,可以让我们冷静客观地根据量学标准来审视个股,“守标”可以让我们按照量学标准来买卖个股。换言之就是:该买买,该卖卖。

高量柱战法是量学中的核心战法。高量柱是指“某一阶段最高的那根量柱”。

高量柱是如何产生的,为什么说高量柱是“欲望与走向的温度计”呢?

根据“三先规律”,高量柱的形成一定是主庄制造的某种欲望得到了市场的共鸣,吸引各路资金参与和散户跟风的结果。参与买卖的双方都对当前的价格满意,对后市走向分歧(卖出的人认为后市会跌,落袋为安;买入的人认为后市会涨,踊跃抢筹)。正是这种“市场共鸣+反向认同”,导致了交投活跃,把市场情绪推向高潮,从而产生了高量柱。

高量柱是多空对决、庄庄博杀最惨烈、最壮观的地方,更是单日资金堆积最多的时空点。它是主力重大战略意图无法掩饰的表现。

高量当日我们不知道主力是买是卖,主庄是胜是负,只有次日才能知道。如果次日出现缩量过高量顶,则昨日是主庄胜,我们就可以跟进作多。

量学的基本标准还有:

(1)以本阶段最高量柱实底为标准,底线破,快出货!

(2)以昨日阴价柱的二一位为标准,凡是今日不能站稳二一位的,应该逢高卖阳。  

(3)凡是次日向下跳空,必须执行“跳空阴,拉拐清,不过二一就卖阳”。  

(4)凡是不过昨日二一位的阳柱,都是假阳柱(即假阳真阴,务必当心)。

(5)上升波段的二一位是重要的平衡位,站稳则反弹,否则就要向下寻找支撑。

(6)“高位、高价、高阴(高量阴柱)”,往往会形成阶段顶部。如果此后横盘过程中出现“双向胜阳”(即阴价柱跌破左阳实底,阴量柱高于左阳量柱),必须按照“双向胜阳,赶快逃亡”,此后将大跌。

对上述量学基本标准掌握的多少,决定了我们学习量学的质量高低。

对上述量学基本标准的认可程度,决定了我们使用量学的效果好坏。

事实证明,“有标”的最佳境界就是“守标”,只有“守标”才能规范自己的操作行为。

第三法宝:总结

量学的“四大定律”:

第一定律:凡是涨停板,必是人为的;

第二定律:凡是人为的,必然有踪迹;

第三定律:凡是有踪迹,必然有规律;

第四定律:凡是有规律,必然可复制。

“总结”,就是要寻找规律,要在成功和失败中从自身寻找原因,找到了规律,就离成功不远了。

这里,我们引用一个新词:“变态”,在量学上,“变态”是个好东西,它就是我们要寻找的主力“异动”

当出现“变态”的时候,就需要用辩证的眼光来分析问题。

量学上的概念,都是一正一反成对出现的。

比如:阴阳,真假,虚实,强弱;高低,平倍,梯缩,大小等等。

它有“平顶不过,双阴出货”,就有“平底不穿,双阳参战”;

它有“极阴次阳,择机建仓”,就有“极阳次阴,准备出逃”;

它有“一剑封喉,二龙定位”,就有“三线定向,四维定级”。

这些,都是通过“正视问题,分析问题,找到规律”的“总结”。学习量学,就是要从辩证的角度,从市场的动态平衡及其对立统一的关系中去思考。

传统的理论都是“价学”,它只能看到盘面上的东西,看不到盘面后操盘人的思维、方法和意图。而量学看盘选股,不是选股而是选庄。只有“识庄跟强”,才能在这个市场上立于不败之地,甚至抓到龙头,享受短线暴利的快乐。

“无我”才能塑造“新我”;

“有标”才能规范“新我”;

“总结”才能完善“新我”。

只有进入了“无我之境”,才能进入到“自由王国”。

——————以上是张老先生量学原著以及后续弟子们相关的内容收集整理————

成交量和价格变化的底层逻辑

2024.08.182287 字
量价分析是天赋最能发挥的领域,主要运用演绎法,分析交易行为的前后逻辑、因果关系,从而预期后续的变化,这是它的最大特点,和纯数据的统计归纳法迥然不同。

我们都知道供求决定价格,买卖双方的力量变动导致价格的波动,那么自然就会想到去探索供求力量的变化,从而预测价格,然而这并非易事,没有一个物理量能直接告诉我们供求力量将会怎样变化。

很多人在思考这一课题的时候,首先会想到委卖盘和委买盘,委卖委买顾名思义不就是想卖多少想买多少,这不直观呈现了买卖力量吗?然而这也难保真实,因为挂单后面还藏着一个撤单的动作,叫价也未必成交。人心是如此复杂,以致于一切可以幻化。

用成交量来评估供求力量其实也存在同样的问题,但相对而言造假的难度要大得多。在一个交易的动态过程中,不管谁有多大本事,几乎无法刻意使成交量缩小;虽然放量是可以通过对倒实现,但对倒需要成本,除了交易费用还有浮筹管涌,不是那么好拿捏。综合来说,成交量还是最不易造假的一个指标。

那么马上就有人出来说了,成交量也是历史数据,无法预测股价,任何指标都无法预测股价,巴拉巴拉,这话有没有道理呢,当然有一腚道理,但完全陷入不可知论,就一定对吗?又有什么事实、信息不是历史呢?

量价分析可能是最能发挥天赋的领域了,主要运用演绎法,分析交易行为的前后逻辑、因果关系,从而预期后续的变化,这是它的最大特点,和纯数据的统计归纳法迥然不同。量价分析是很难量化的,即便有一些量化公式比如OBV、VPT、WVAD这些,也只能获得一些模糊特征。

当然,底层的原理还是有一些的,现在就来把这一块捋一捋。首先,搞清楚成交量的大小是由谁决定的,买方?卖方?主力?散户?答案是:

成交量的大小由买卖双方中力量较小的一方决定的。

这一条是颠扑不破的公理,因为成交是双方的事,只要有一方不愿意买或者卖,萎缩回去,就无法成交,这就是弱方决定大小的原理。

那么成交量的隔日变化是否有迹可循呢?答案是可以的。由上述第一条公理推论

当日买卖双方中弱的一方与昨日买卖双方中弱的一方比较,如果当日强,则放量,如果当日弱,则缩量。

还有一个基础定理:价在量先还是量在价先?这个命题其实是同一个东西的两个侧面。价在量先指的是,当价格变化时,买卖双方的意愿和行为跟着发生变化,弱的一方有可能转强也可能更弱,强的一方有可能转弱也可能更强,最终还是弱的一方决定量的大小,是一个行为学角度;量在价先指的是,流通性造成溢价或者折价,是一个动力学角度。所以,研究行为逻辑时应该遵循价在量先原则,研究动量时应该遵循量在价先原则。

好了,搞清楚这些原理、公理、推论、定理之后,我们试着来推演一下常见的放量和缩量行为:

F1:放量之多方发起进攻

进攻的第一步是明显抬高价格,俗称点火,使围观者看到赚钱效应,影响到心理,随之产生跟随买入行为,买方需求就营造出来了;另一方面,随着价格抬升,同时也会触发持筹者的卖出心理,在他们认为可接受的价格挂单卖出,这样卖方的供应也营造出来了;随着价格不断推高,处于弱方的供应越来越旺盛,最后的结果就是成交量放大。

F2:放量之趋势被质疑

当趋势被肯定的时候,成交量不会阶梯式放大,甚至还会缩量。大家都觉得股价会继续上涨,那么持筹者还会卖吗?显然不会。卖出不增,成交量自然就平稳。但涨到某一天,忽然成交量明显放大,这说明卖盘开始增加,有较多的持筹者开始质疑未来了,这也意味着涨势快要结束。

F3:放量之短线交投活跃

市场氛围好的时候,参与者交易频次明显增加,这也是放量的因素之一。短线交易者不断地进进出出,每天都在变换多空角色,在同一支谷票上不停地T来T去,毫无疑问多空双方的数据都在成倍地增加,成交量自然就大了。游资炒作就是利用这个原理。

S1:缩量之点火后劲不足

由以上放量的第一种情况所知,进攻初期成交量放出多少和股价被推动的幅度有关,而涨幅是由多方力量决定的,如果进攻后劲不足,就会导致成交量从放大变缩小。但这也并不代表多方就一定偃旗息鼓,如果是主力引导的攻势,也可能选择在点火之后暂时旁观,以测试市场的反应,然后再决定二次进攻或者放弃。

S2:缩量之趋势获得认同

还是以上涨为例,趋势被肯定时大家都认为还能涨,卖出的人会逐渐减少,而卖方本来就是弱的一方,现在变得更弱,所以成交量就会持续缩小。有些大牛股就是这样,不断缩量上涨,更极端的例子,个股连续一字板时往往是无量的,这就是看法高度一致造成的。

S3:缩量之交投氛围低迷

与放量的第三种情况相对,交投氛围低迷自然会导致成交量缩小,这种缩量源于整体的市场信心缺失,此时大多数谷票都是缩量阴跌的,没有赚钱效应,市场参与者和交易频率都大幅度降低。


好了,今天就写到这儿,我的下一篇题目计划是《量价分析的两个角度:多空博弈和主力动向》。我尽量浅显易懂地阐述原理性的东西,并打算把应用层面的东西留给其他老师,欢迎有同好者踊跃投稿。

量价分析的两个角度:多空博弈和主力动向

2024.08.192849 字
多空博弈是指买卖双方处于动态交锋,买方力量强,则股价上涨,卖方力量强则股价下跌。正常的博弈过程,变化是平缓的。

多空博弈是指买卖双方处于动态交锋,买方力量强,则股价上涨,卖方力量强则股价下跌。正常的博弈过程,变化是平缓的。

若此时突然杀入一股数倍于常态的资金,或者杀出数倍于常态的筹码,则多空博弈发生异变,这就可以被视为主力动向。主力动向是一种鲶鱼效应,剧烈的翻滚要么挑逗起欲望,要么陡然撒下恐怖之网。

游资炒作就是连续的生死翻滚,机构运作则徐徐进取。这两种主力动向又天差地别,最大的差别体现在时间跨度和节奏交替上,一个快一个慢,平时一般各自经营,井水不犯河水,只有当重大的催化因素发生时,两者才可能同心戮力。

角度一:多空博弈

放量说明多空交锋趋于激烈,缩量说明交锋趋于平缓,结合股价涨跌,就能得到单日多空博弈的结果(以下放量和缩量的概念都是隔日相比哈):

  • 放量上涨:多方强,空方递增;

  • 缩量上涨:多方强,空方递减;

  • 缩量下跌:空方强,多方递减;

  • 放量下跌:空方强,多方递增;

以上四种结果可以任意连接,形成一段走势,进一步把多个博弈结果连起来看,就能得到动画场面,这就是演绎法,逻辑思维强的人在这方面应该能做得更好。

比如说,连续N天放量上涨,也就是通常说的梯量攀升,这里面意味着多方一直在掌控趋势,空方力量也一直递增,这么持续下去有可能会出现力量对比反转(股价反转),当然也可能空方先收兵,演变成缩量上涨,这样涨着涨着忽然有一天变成缩量下跌,就说明多方力量也耗尽了。

以上四种博弈结果之间连接并没有必然性,不能从当前结果推导出明日的必然,但可以了解多空消长的过程,为应对作参考。

多空博弈分析的核心是:逻辑的趋势性和连贯性。不仅主力会利用这种趋势,散户也可以利用这种趋势。自然状态的多空博弈往往比较平稳,当主力发现其中有趋势可以借力时,就突然点火,可以放大这种趋势。反之,如果你发现多方力量逐渐耗尽,或者空方力量不断增强,也可以果断选择离场。

角度二:主力动向

当有一股力量能够淡化自然状态的多空博弈,影响个股走势时,这股力量就可以被看做主力。但主力的作用也是相对的,一旦趋势形成,跟风如潮时,反而是散户在主导,所以主力对成交量的影响主要发生在横盘和转折时期。

有主力介入的股票,横盘期间量价关系会比较有规律,吸筹时通常呈现为“红肥绿廋”的图像,而派发时通常反过来呈现“绿肥红瘦”,这都是主力行为留下的痕迹。然后就是转折点,比如突破一个长期的横盘结构高点,通常会放出5日内最低量的倍量、几倍量、甚至十几倍量。当然,游资的运作方式,渗透时间很短,骤然之间来也骤然之间去,又另当别论。

主力在关键节点站队,打破自然博弈平衡,放大趋势的倾向性,由此反馈到围观者心理,营造出跟风的氛围。说白了就是潜伏、煽风点火、摇摆不定的时候带头冲一把又让大家看到希望,这样一路带上去,最后肯定是要派发的。这个过程中,每一次主力站出来,都会有痕迹,体现在量价关系中,这就诞生出辨别主力的技巧。这方面,威科夫的模型更接近于机构运作,而量学张的模型更偏向于游资运作,他们都是对具体量价信号和关键节点的总结。

追求两个角度殊途同归的判断结果

首先,又回到归纳法和演绎法的相互印证,两种方法分别得到的判断结论如果一致,则决策的准确率会得到提高。有些人孤立地运用量价分析,完全不理会相对强度和走势结构,甚至在动量极度背离的位置套用量价技巧,往往会遭受灭顶之灾,或者反复打脸。

其次,从量价分析的两个角度出发,如果两者推演的结论都是肯定的,则比较可靠,如果有一种是否定的,则最好放弃,两种都否定的情况,自然就不用多说了。为了更容易理解这个理论,来举个例子,如下图:

上图中,从0号量柱到5号量柱的变化过程中,从多空角度分析,多头处在不断努力且有结果的状态,也就是持续战胜空头,这就形成多胜空的趋势,有一个看多的预判;然后从主力动向角度分析,低位量柱红肥绿瘦,节奏很有规律,每次在关键压力位置放出几倍的成交量,这就有一个主力吸筹并且向上放大趋势的预判。这样,从两个角度都得到相同的结论,可以大致认定5号K线突破为一个大趋势的向上转折点。


量价趋势观察三大原则,且看一只牛股的兴衰

2024.08.213831 字
量价趋势观察三大原则:第一,趋势的动力源自供求关系的消长。(供需原则)第二,趋势形成必有因果关系。(因果原则)第三,由效果评估努力。

三大原则

第一,趋势的动力源自供求关系的消长。(供需原则)

第二,趋势形成必有因果关系。(因果原则)

第三,由效果评估努力。(效果原则)

供求关系如何消长

从多空博弈的角度看,主力其实也是其中的一员,也在输出需求或者供给,所不同的是主力会引导供需的消长。

在预备阶段,主力以提供需求为主;单边趋势初期,提供爆破式需求;趋势中继,亦放亦收;趋势后期,以派发为主。

以宇通客车为例,2022年5月份开始到2023年2月这段时间:

先是5月初到6月末这段上升,从一个地量放大到历史天量,供给很容易理解,因为之前的长期下跌累积了大量的套牢盘,只要价格打上去一定会有解套盘涌出来,那么需求从何而来呢?这时候愿意大规模收降的应该是一股底气十足的资金,主力就此现身。

天量意味着交易非常充分,主力一路买到了不少筹码,共计涨幅达40%,鉴于成本的考量,主力停止买入。主体需求一消失,供需关系马上逆转,成交量快速减退,股价也立刻掉头向下。有些人把这段下跌理解为洗盘,其实不是的,此时主力并不需要主动打压,只需要停止买入,供给自然就会把股价打下去。

8月初,成交量再次呈现地量,供给已经释放完毕,于是主力再次启动买入模式,两个交易日成交量急剧放大,说明只要价格上去供给仍然大量涌出,主力照单全收,然后在前一次价格附近停止买入,主体需求消失,再次回到上一循环。

一直到10月份,成交量持续冰点,价格不再新低,而大盘指数还在下跌,此处已经传达出供给基本释放干净,自然买盘力量逐渐占据上风。主力于是重新介入,且控制了买入力度,阳线实体都不太高,买买停停,在缓慢提升过程中反复测试供给压力,主体买盘只要一停就缩量,根据弱方决定成交量的原理,当时供给力量在什么水平一目了然,最后2月16日和21日主力释放爆破式需求,2月20日的缩量上涨则确认了供需已经逆转,因为缩量上涨意味着看涨一致,持筹的人已经开始倾向继续拿着了。

开启因果之链

趋势形成是一个结果,造成趋势的原因是有主力介入。

一个随机博弈的过程不可能产生趋势,当持续的外部能量输入,混沌就被打破,有序结构由此而涌现,因此,可以通过量价结构的有序性识别到主力的存在和行为性格。

上面宇通客车的图例中,真正确认到主力存在应该要到11月份之后,在此之前的那一番分析,其实都是事后逻辑,因为这样的图形到处都有,一波拉上去,放量见顶,然后缩量A杀,是不是么,凭什么说那里有主力沉淀下来了呢?

11月份之后,量价图形开始呈现有控制的“红肥绿廋”节律,好比一部宏大交响乐起始时的轻快前奏,这是比较明显的主力留存特征,看到这种有序结构之后,再往前去梳理历史量价关系,从供需消长中大致看懂演绎过程。

这里还需要注意一点:主力吸筹的第一波一定要有高度,至少要有40%涨幅,这个若是没有高度,一般都是弱鸡,后面很难有大作为。这个规律请查阅本号之前写的#猛兽股研究合集#。

另外,只有当第一波的高度和量能都足够,才能断定下跌结束,两者缺一不可。如果大幅度下跌之后反弹高度不够,即使成交量很大,也没用,这个从效果原则上看,就是努力没有效果,属于示弱的表现。如下图,隆基绿能去年有两次放量,但是整体涨幅度很有限,最后就是反复盘跌(类似例子不少):

掌握因果原则对选股和择时都有帮助。首先,一只股票如果辨识不到主力介入这个因,就应该放弃,因为你很难得到趋势这个果;其次,在主力的脚印没踏实之前不要盲目抄底,尤其是大规模下跌的左侧中途,中坚力量没入场支起半边天,我们这些小鱼小虾只有被碾压的份。

努力很重要,效果更重要

好了,我们重新回到宇通客车的爆量突破点,此处开始趋势延伸,那么后续剧情怎么样呢,且看下图:

图中1、2、3号量柱可以认为主力参与了站队(多方),成交量放这么大,明显卖盘也是不小的,但最终都取得了长阳,这个就叫努力有效果,努力有效果才能继续涨,说明多方保持着强势。正是因为努力有效,这段走势的后半段才会缩量上升,也就是被一致看多,尤其当时大盘还在反复盘跌,此股有此表现,主力的号召力功不可没。

4号柱主力也付出了一些努力,但力量没有前面那么大,效果也一般,但好在后面的自然博弈还是摆脱了窄幅横盘。4号柱以后主力旁观,接着从缩量上升转为缩量下跌,注意这个见顶方式很有意思:缩量上升并不是没有需求,而是供应不足,所以此时如果主力要出货,筹码倒出来立即就会被需求吸收,成交量旋即放大,但是,此处没有。

后面的回撤验证了这个逻辑:主力没有撤离。证据一:回撤过程红肥绿瘦,且幅度很小,有力量在维护秩序;证据二:8月29日和30日放量下跌,空方努力没有结果,恐慌筹码都被主力吸收。为什么说是主力在兜底买入呢,因为主力要想卖出的话应该选择在顶部附近,现在下跌都快两个月了,自然博弈产生的需求早就不存在,冗余的只能是供给,而能消化这部分供给,且次日就让空方努力失效的,只能是主力。

后面11月初上演同样一幕,主力迅速吸收了恐慌卖盘,空方努力再次失效,因此整个回撤结构的幅度只有19%,远远强于当时疯狂杀跌的大盘指数,这个强度可以从RSLINE三次创出新高可见一斑。主力控制回撤节奏到12月中旬,成交量极度萎缩,表明空方力量释放殆尽,因此,后面主力马上发动了新的攻势,提前大盘启动,如下图:

此票当下的情况

宇通客车上半年的这波行情就不多啰嗦,逻辑大致和前面那波差不多,我们主要来看看新的见顶方式,以及当前的量价关系含义是什么。

4月29日加速上升途中出现放量阴线,这个在当时可以被质疑为主力出货,在威科夫的模型中这叫做“首次供应”,也就是主力第一次大量倾销筹码。那么从后面5月15日之后连续的放量阴线就能完全确定,主力已经彻底站到了空方一边,这个逻辑产生之后,后面的横盘都是垂死挣扎,7月10日开始再次连续放量下跌,击穿横盘结构,宣告趋势转折,此处的放量下跌不能理解成为主力兜底,因为其一,有前面的出货逻辑在,不可能刚刚还在出货,一会儿又开始吸筹;其二,空方努力有效,刹不住车,和前面那个基底的情况截然相反。


好了,一摊开讲,就有点长了,不耽误大家功夫,收摊,下集再见。


量价分析之路:从基础到进阶

2024.08.276091 字
成熟的主力行为分析,应该吸取量学大师们的精华,然后回归到供需逻辑和消长观察,而不是陷在所枚举的特例里面​,用形式去套实战。就好比很多人学习欧马,学着学着就只剩下VCP和口袋支点了,真正底层和本质的东西全部没有印象了​,浮于表面而不自知。

量价分析合集#自开篇以后已经攒了9篇文章(包括一叶知秋的两篇量学简介),今天写一篇阶段总结,然后就暂告一个段落,休息休息,消化消化。

个人在量价分析方面走过很多弯路,有过很多迷茫,最终发现还是要回归到本源,从底层逻辑一点点往上累积,方能圆融大通。

先从单根价柱+量柱开始:

上图是单日上涨的情况,上面一棵价柱,下面一棵量柱,这两者都是多空双方交锋之后的结果,而在交锋过程中,每一次价格平衡都由等量的买单和卖单撮合而成,如果需求多,低价位的卖单被吃光以后,就只能往上叫价,这样价格就上升了。

  • 由此可知一:需求越旺盛,价柱就会升高;

  • 由此可知二:需求吃掉卖单(供应)数量越多,量柱就会越高。

那么单日下跌的情况,反过来就行了。合起来就是:

价格上升时,需求(多方)主导行情,决定价格涨幅,供应(空方)决定成交量大小;价格下跌时,供应(空方)主导行情,决定价格跌幅,需求(多方)决定成交量大小。此逻辑可以统一简并得到一条公理:

公理:交易双方中,强者决定价格,弱者决定成交量。

这是一条无漏的通则,可以穷尽枚举,无一例外。因此,也是量价分析最坚实的基石。每当感觉有点乱的时候,拿这个出来一卡,马上神清气爽,上下通透。

然后来研究两根价柱+量柱:

上图是一个缩量短阳上涨的情形,缩量的意思就是今日成交量比昨日小了,而上涨的意思还是需求(多方)在主导行情,此时弱者还是空方,那么根据弱者决定成交量的原理可以得到:弱弱相比,今日的供应比昨日减少了;再根据强者决定价格的原理可以得到:今日的需求也在减少,因为涨幅明显小于昨日,只不过比供应还是多那么一丢丢,如果需求远大于供应,则一定是一根长阳。

再来看一个上涨后放量长阴的情形:

上涨转为下跌,说明攻守易势,由原来需求(多方)主导行情,逆转为供应(空方)主导行情,此时弱者是多方,根据弱者决定成交量的原理可以得到:弱弱相比,成交量放大意味着今日买盘明显比昨日供应大很多;再根据强者决定价格的原理可以得到:很显然今日涌出的供应更是成倍放大,吞没了所有买盘而且还冗余不少,所以呈现出较长的阴线。

如此,换作其它量价组合,都可以从公理推导出相应的供需消长逻辑以及消长的程度。

如此,两根接着两根的供需消长逻辑连接起来,就可以得到一个逻辑流以及变化程度。这样就能非常清晰地理解供需变化过程,而不必去死记硬背那些还不知道对错、甚至以讹传讹的量价组合定式。

然后,由上述自然博弈角度进化到主力角度:

说白了,主力运作其实就是一种特殊化的自然博弈,好比多方部队中增加了一位甚至好几位巨人,在一个较长的时间周期内始终保持着力量对比不均衡,因此产生了涨幅可观的单边趋势。

主力痕迹最明显的特征暴露在提供需求的时候,具体表现为倍量(几倍甚至十几倍)长阳,而且是反复出现,构成“红肥绿廋”的量价图形。这个在量学张那里就是各种倍量柱、高量柱,更是细分成元帅柱、将军柱、黄金柱之类,而在威科夫的理论里面则统称为强势出现(SOS),对小平台突破的SOS则更有一个名词叫跨越小溪(JOC),相当于欧马体系中口袋支点和杯柄突破。

量学大师们的著作中还有很多其它名词,各自有一套,总之不先背一遍词典都不知道他们在说什么。但是说到底,这些名词无非是为了描述的时候更加方便,本没有什么奥妙,倘若各种词儿背得是滚瓜烂熟,背后的底层逻辑却反而一无所知,实为舍本逐末。

个人认为,威科夫的精华就是三大原则:供需原则、因果原则、效果原则,精通这三条就可无往而不利,可回顾拙文《量价趋势观察三大原则,且看一只牛股的兴衰》。至于《威科夫操盘法》书中讲的各种局部模型,都是枚举的特例,套用到实战难免出问题,加上孟洪涛的行文风格略有些夸张,有庸俗化的倾向。

个人认为,量学张的精华就是对倍量柱(包括几倍和十几倍)的归纳总结,它牢牢抓住了这个主力标记,然后大作文章,形成一套比较贴近实战的理论。但量学书籍中描述的各种局部模型也同样是枚举特例,既然是特例就必定有漏,就会遇到解释不通的情形,且其行文风格更加庸俗化,夸张到令头脑清醒的人都自觉避而远之。

所以,成熟的主力行为分析,应该吸取量学大师们的精华,然后回归到供需逻辑和消长观察,而不是陷在所枚举的特例里面,用形式去套实战。就好比很多人学习欧马,学着学着就只剩下VCP和口袋支点了,真正底层和本质的东西全部没有印象了,浮于表面而不自知。

总之,到了主力行为识别这一层,就算进阶了,至于能到达元婴期、金丹期还是更高的什么期,那还得看个人天赋和修为。


威科夫技术分析的量化革新:概率云表达与市场应用

2025.01.181419 字
此研究的创新之处在于引入技术指标的概率云表达,成功实现了威科夫技术分析的量化转型。其中事件形态的量化堪称一大突破,利用 “似然度” 概念将原本模糊的事件形态转化为可量化的类似量子力学的 “叠加态”。

猛兽猛禽 · 猛兽派选股 · 2025-01-18 17:24

转载链接:威科夫技术分析的概率云表达

今天偶然得到一篇很不错的文章,推荐给大家,可见威科夫量价分析技术来到现代量化技术改进中的新成就,由民生证券研究院叶尔乐团队研发。点击上面链接可读全文。版权为尔乐量化公众号所有。

简介:

威科夫技术分析起源于 1931 年,其核心在于依据主力资金的吸筹与派发行为洞察市场走向。传统上,该方法虽具深刻逻辑,但逐K分析和主观判断使其在现代市场应用中困难重重。例如,在判断吸筹和派发的关键阶段时,由于缺乏量化标准,不同分析师对技术形态的解读大相径庭,极大地影响了分析的准确性和可靠性。

此研究的创新之处在于引入技术指标的概率云表达,成功实现了威科夫技术分析的量化转型。其中事件形态的量化堪称一大突破,利用 “似然度” 概念将原本模糊的事件形态转化为可量化的类似量子力学的 “叠加态”。针对下跌和上涨趋势中的各类关键形态,如 SOT、PS、BC 等,都制定了详细且科学的量化计算公式,充分考虑价格走势、成交量变化及分位数等关键因素,使得每根 K 线的形态分析更加客观、准确。

在构建事件形态时序关系时,通过筛选每根 K 线的高概率形态并剔除无显著特征的非关键 K 线,形成了极具价值的事件形态时序关系向量。这一向量能够清晰梳理主力行为顺序,为判断市场趋势提供有力线索,有效避免了传统分析只关注单一形态的局限性。

在量化应用方面,研究团队采用数值映射和规律统计两种方法,分别构建了 WSO 和 WSS 指标用于个股择时。WSO 在 2010 - 2024 年 6 月实现了 16.78% 的年化收益率,WSS 更是高达 25.04%,充分彰显了量化后的威科夫技术分析在市场择时中的强大效能。


量价独孤三式

2025.06.292663 字
价格行为分析好比风清扬的独孤九剑,只讲招式无需其它,只求一个快字,所谓天下武功唯快不破。但正因为此,对招式就必须更加讲究,对应到股票的走势结构,就是形态要求极致完美。

裸K分析可能是最早最原始的技术分析方法,有个正式的名称叫:价格行为分析。这一派的理论基石是:价格包含了一切信息。因此,基于这一理论,纯粹的价格行为分析是不看成交量的,以价格变化为唯一指标。

现在比较被接受的价格行为分析一般要结合成交量,即大家常说的量价分析,除了量价,其它什么都不看。

欧马体系中,量价分析是一个重要组成部分,对图形应该说是相当重视的,但并不把量价作为唯二要素。我总结CANSLIM和SEPA两个体系,共同的进化是在量价的基础上增加了:势和锚两个要素,也即更加注重对市场局面、产业内涵的审视和联系。

这种要素叠加,有利于缩小选股范围,而缩小范围是符合市场幂律原理的。通俗一点讲,就是要定位精准,要有特点和亮点,要做利基市场,只取一瓢饮。

价格行为分析好比风清扬的独孤九剑,只讲招式无需其它,只求一个快字,所谓天下武功唯快不破。但正因为此,对招式就必须更加讲究,对应到股票的走势结构,就是形态要求极致完美,但凡拖泥带水之形皆不可用,如此才能极致收敛选股范围,到达幂律之巅。

在实战中,我收集和运用过一些极致形态,比欧奈尔和马克米讷维尼书中讲的更加严格。窃以为如果只凭量价分析的话,只有类似这样的形态才可以大胆出手。所以,每当有人问这个形态像不像VCP突破,像不像3C突破时,心里就觉得要笑:何以认为像就行呢?

第一式:丝线牵牛

在经过一段快速逼空之后(最好有超量突破),浅幅回撤,形态如线,量柱快速萎缩且红肥绿瘦。

第二式:梯云纵

超量或3倍量突破井底,或者大的基底倍量反转支点之后,浅回撤,不破启动阳顶(至少不破启动阳顶的1/3),两叠,如踩自己脚背向上纵跃,量柱快速萎缩且红肥绿瘦。

第三式:凌波微步

超量或3倍量突破井底之后,此式是VCP的极致形态,要求波动次数为2~3T,最大回撤幅度小于17%,且低点逐个抬高,后顶不突破前顶,直到最后的倍量或超量突破。