年度猛兽股回顾

2023年上半年其实还不错，下半年凄风惨雨，整体来看仍然跑出一些趋势大牛股，到了年底，总结一下吧。

猛兽股这个词来自于一本书，书名就叫《猛兽股》，作者约翰·波伊克，很多年前他还出过一本书，中文译名叫《至高无上》，介绍一些伟大证券交易者的经验。《猛兽股》之后又出版一本新书叫《传奇交易者如何赚得亿万》，这两本书算是姊妹篇，得到过威廉·欧奈尔生前的朱笔御批，由中国青年出版社出版，后面有京东的链接。

我对猛兽股的定义借鉴书中所言，并且用更严格的设定，就是一年内涨幅必须超过4倍，为什么是4倍呢，因为4倍通常包含了两次大的上升浪，也就是产生过至少一个较大的中继整理平台，同时可以过滤掉大多数连扳A字形走势的游资票，留下的是一些真正的趋势牛股。

值得思考的问题是：为什么我们总会错过猛兽股？研究猛兽股的特征，可能有助于提高选股方面的能力，最近一段时间我想多写写它们。

闲话少说，通达信上要过滤出猛兽股其实很简单，就两行代码：

S1: HHV(C,N)/LLV(C,N)>4;

S2: HHVBARS(C,N)<LLVBARS(C,N);

N参数设置为250日，这就可以构造一个选股器了，筛选以后得到43只股票：

先看看这些股票的一级行业分布，数量最多的是通信行业9只；其次是计算机行业6只；然后电子行业5只；传媒行业4只，医药医疗行业3只，汽车2只；军工电子2只；社会服务2只，化工2只，机械设备2只，其它如高新发展和鸿博股份虽然主业归类在建筑和轻工，但实际上炒作的是算力题材，可并入通信行业。

这份清单比较真实地反映了今年的行情，由AI催化的硬件、软件、传媒可谓上半年浓墨重彩的一笔，下半年主题则相对比较分散，猛兽股数量和高度都相对较少较弱一些。

这些股票中，净利润亏损的11只，净利润为正且小于1个亿的19只，净利润大于1个亿的12只，净利润大于10个亿的1只。

这些股票中，营收同比增速>0的25只，为负的18只；净利润同比增速>0的13只，为负的20只。

这些股票中，到最近一个收盘日市值小于100亿的18只，市值在100~200亿之间的15只，市值在200~500亿之间的6只，市值大于500亿的4只。

以上的数据统计大致表示，今年猛兽股的行业或者板块分布有明显特征，净利润能力和市值也有一些分布特征，而营收和利润增速则没有明显特征。

下一篇作文重点分析一下这些猛兽股的K线走势、成交量变化以及有关技术指标的一些特征，今天到此为止。

《传奇交易者如何赚得亿万：从史上最伟大股票交易者的投资策略中获利》([美]约翰·波伊克)【摘要 书评 试读】- 京东图书 (jd.com)

《猛兽股：年内至少翻倍股股价运行规律以及获取高额利润的规则、纪律与技术》([美]约翰·波伊克)【摘要 书评 试读】- 京东图书 (jd.com)

从历史上众多的猛兽股总结，144日均线是最合适的长期趋势参考线，今年的猛兽股也不例外，剔除几只游资突击模型的情绪票，其它股票全部符合如下模式：

1. 在144日均线以下出现长期趋势最低点（无法预知）；

2. 反弹以后再次回撤，在144日均线以下出现次低点（比前一低点高）；

3. 向上突破144日均线，再回撤或横盘震荡，逼近144日均线但不击穿；

4. 出现放量支点信号，RPS>87翻红；

5. 进入主升段，有的缓慢，有的快进，最终都会导入抛物线拉升；

如下图：

这个模型有几个关键的图表特征点：

• 144日均线以下，次低点的回撤幅度；

• 144日均线以上，第一次回撤幅度；

• 支点信号的成交量；

• 支点信号的RPS值；

理论上，144日均线附近的回撤幅度如果比较大，就很难把走势导向紧致结构，而一个不够稳定预期的走势，几乎不可能形成强劲的猛兽冲动。

为此，我们对其中33只趋势型猛兽股（剔除了游资突击票和上市即爆拉的新股）的图表特征进行量化统计，如下表：

由上表可以看到，猛兽股在启动之前呈现强烈的紧致走势倾向，144日均线下面的次低点回撤基本控制在26%以内，少量大一点也不超过30%，而144日均线之上的回撤幅度更小。

由上表还可以看到，当反转或者突破支点到来时，成交量会成倍以上放大，同时RPS一般都会大于90，强劲的相对力量和活跃的成交量是临界爆发点的必要条件。

这些数据非常清晰地给出一些启发，如何在144日均线上翘初期把握到猛兽股，猛兽股的粗放轮廓是怎么样的，不是所有结构紧致的股票都会成为猛兽股，但猛兽股必定是具备紧致的走势结构。

下一篇文章我再试图统计一下支点信号发生前后的微观特征，试图从量化的角度找到一些实操层面的参考。

支点信号是买入操作的重要参考点。

因为支点是突破信号，是一根放量的中长阳线，所以带来很多困惑，纠结最多的问题就是：

应该在突破当天立即买入、次日买入、还是等回调之后再买入？

这是一个很有意思，也很值得探究的问题。要研究这个问题其实也不难，只需要回溯支点发生以后3天、5天、10天的价格涨跌情况，如果跌的多，那么就应该观察支点以后的回调，如果涨的多，则应该当日或次日就追进去。

上一篇作文中，我们统计了144日均线上下两次回撤的幅度，而支点就是在线上回撤之后产生。我们可以看到猛兽股的线上回撤幅度很小，绝大多数在17%以内，少量的双底形态回撤幅度有23%左右，而这些幅度很小的调整往往是窄窄的平底、碟形底或者杯柄。

这里从猛兽股的角度，通过以上说到的这些直观数据统计，试图来给出一些结论。下表是统计的数据：

如上表，31只股票中，支点之后3日下跌亏损的有3只，最大跌幅-13.1%；5日下跌亏损的有5只，最大跌幅-10.8%；10日下跌亏损的有3只，最大跌幅-1.6%，整体来看无论数量和幅度，涨的远远好过跌的。

当然，这里挑的是一年中趋势最强的31只股票，所以数据这么漂亮，如果换作普通的股票，肯定不是这样。

但是，难道不能反过来想想：正是因为猛兽股的支点买入就会催涨，不就说明买入涨不起来的应该尽快放弃？何况就是三五天的时间就能看出端倪。

我们在读一些交易大师的书籍的时候，总能见到他们说，买入以后如果不涨反跌，应该在5~8%幅度内止损，要始终保持头寸的灵活性，直到一只买进去以后很快就涨或者能窄幅平稳波动的股票。这话是不是很有道理，上面表格中的数据已经一目了然。

为了使结论更有说服力，我将统计5年内所有的猛兽股，敬请期待后续作文。

年底了，好好复一下总盘，市场中涨幅表现最大的股票有哪些，找出来看看。

选股器设计还是老一套：一年中涨幅超过4倍

选出来的股票一共是124只，这里就不贴了，感兴趣的自己照着上面搞个选股器，刷一下就全出来了。

今年的猛兽股不同往年，集中在微小盘股。到上周最后一个交易日收盘为止，市值大于100亿的只有29只，也就是说，如果从上涨起点算的话，当时绝大多数都小于30亿市值。

市值大于400亿的只有3只，大于1000亿的只有1只，就是寒武纪。

北交所市场39只，差不多要占1/3。

游资和量化风格占绝对主导，机构风格看上去只有个位数的数量。

普遍采用充分换手的容量卷进方式，涨幅*成交金额的乘数效应关联度突出，连续一字空心板反而少见，粗放式模型趋于边缘化。

趋势连贯性仍然没有丢失，连扳模式和趋势模式有融合倾向，更注重闭锁和时间节奏的一气呵成，基底存续时间更短。

总体看下来，面貌变化挺大的，是特别有个性的年份，可能是量化迅速增长引起的变化，也可能过往的熊市创伤使乌合之众失去了对JG的信任。不知道明年是否会延续这种风格，感觉去散户化逆转成了去机构化。

2024年没有明显的产业锚和业绩锚，主题锚更加突出，小盘绩差股的表现更好。按照欧马模型，营收和业绩双增长的股票总体没有跑出猛兽涨幅，但走势普遍稳中有升，其中符合4倍涨幅要求的有7只：

这7只票走势有很高的辨识度和可参与性（不是说现在哈），与以往总结的猛兽股轮廓侧写完全吻合。

也或许盈收双增的票比较慢热，来年才能亮出更多的优美身段，但这只是一厢情愿的猜测，当不得真。市场自有智慧，总是在纠正不理性行为，又产生新的不理性行为。

以下是双增选股器的代码，有兴趣的不妨叠加上去复盘

{季度增长}
当季营收:=FINONE(230,0,0);
比季营收:=FINONE(230,1,0);

当季净利润:=FINONE(232,0,0);
比季净利润:=FINONE(232,1,0);

当季扣非:=FINONE(233,0,0);
比季扣非:=FINONE(233,1,0);

DJ1:=(当季营收-比季营收)/ABS(比季营收)*100>8;
DJ2:=(当季净利润-比季净利润)/ABS(比季净利润)*100>15;
DJ3:=(当季扣非-比季扣非)/ABS(比季扣非)*100>15;
DJ:= DJ1 AND DJ2 AND DJ3;

{年度增长}
TTM当年营收:=FINONE(283,0,0);
TTM比年营收:=FINONE(283,1,0);
TTM当年扣非:=FINONE(309,0,0);
TTM比年扣非:=FINONE(309,1,0);

TN1:=(TTM当年营收-TTM比年营收)/ABS(TTM比年营收)*100>5;
TN2:=(TTM当年扣非-TTM比年扣非)/ABS(TTM比年扣非)*100>10;
TN3:=TTM当年扣非 >10000; {TTM当年扣非净利润大于10000万}
TN:= TN1 AND TN2 AND TN3;

TJN: DJ AND TN;

以上对增长率的设定是低于欧奈尔和马克的要求的，如果要提高要求，改一下数字就可以。

注意：需要下载专业财务数据，有些券商软件可以免费下载，有些需要付费，好像通达信原生软件中也是要付费的。

按照惯例，猛兽股的唯一标准是涨幅：一年4倍，或两年8倍，或3年12倍。既然是年度盘点，那就只取4倍以上涨幅的股票，筛选公式如下：

BS:=HHV(H,N)/LLV(L,N);
S: BS>5 AND HHVBARS(C,N)<LLVBARS(C,N);

全市场筛选一共得到99只股票，用业绩预选股池筛选得到40只股票，清单不再列出，有兴趣的同学可以用以上公式自行筛选。注意，预选股池的条件我有调试变动，可能会不同，但相差不会太大。

与上半年的盘点结论类似，本轮牛市堆量模式大幅度增加，传统模式也仍有较强的势力，大致比例是6：4。

堆量模式带来的变化是，涨幅斜率更加陡峭，时间周期压缩，就是说同样的涨幅，传统趋势模式可能要半年一年，它现在一个月两个月就干完，极致的甚至一周两周就干完。这就导致很多股票轮动节奏加快，惹得陶博士每每仰天长叹。

堆量模式肯定和量化崛起密切相关，快速高频次交易是量化的优势之一，高换手才可能导致持续不断地量柱堆积，这种模式原来是游资所擅长，如今被高频量化进一步发扬光大，青出于蓝而胜于蓝。

但是，堆量模式和传统模式的选股标准仍然泾渭分明，分叉点就在业绩成长性上。以下是两种模式最经典的个股名单，这两个名单背后潜在的差异就是：传统模式和业绩增长高度相关，而堆量模式几乎和业绩毫无关系。

传统趋势模式经典：

堆量趋势模式经典：

这个现象似乎可以说明，传统模式和堆量模式这两类资金对基本面的看法迥然不同，堆量模式更重视短期的情绪溢出效应，而不是业绩成长的逻辑溢出效应，也或者是短线资金刻意回避长线资金的营垒，以免受其制掣。

两种模式也有共同点，都符合强度的第一性原理，即趋势途中回撤普遍较小，在筛选出的99只股票中，途中回撤幅度超过三档幅度的只占极少极少部分。2025年的趋势牛股回撤幅度平均水平比以往要小，理论上更容易持股，很多人觉得难做可能是堆量模式的快节奏导致的。

好消息是欧马体系的框架仍然有效，比如传统模式的业绩高度相关性就是欧马体系的经典视角。一半好一半坏的消息是，堆量模式正在快速崛起，它既可能是对传统模式的挑战，也可能是新的财富效应，对于我们普通投资者而言，可以选择回避也可以选择积极面对，因为多元化是股市的本来面目，既有根深蒂固的一面也有变化多端的一面。

自从2024年9.24日至今，大A已经有两只个股达到了30倍以上涨幅，它们是上纬新材和宏和科技：

但若按完整最低点到最高点计算，两只股票的最低点都在2024年2.8日，宏和科技最大涨幅超过45倍，上纬新材最大涨幅超过52倍。

上一轮牛市超过30倍涨幅的股票有三只，分别是阳光电源、天华新能、英科医疗：

观察牛市标杆股票的意义在于：

1. 标杆的高度与牛市的高度相关

2. 标杆的结束点和牛市的结束点相关

3. 标杆的数量和牛市的繁荣程度相关

上轮牛市，3只标杆股贯穿了整个牛市历程，且代表了领涨牛市的三个标志性板块：光伏、锂电、医疗。

本轮牛市，已经展露的2只标杆股也正在贯穿整个牛市，高度已经超过上轮牛市的标杆，预计随着行情继续推进，还会有更多的30倍股出现，最有可能的方向在光，比如源杰科技、仕佳光子都已经接近30倍，窃以为作为领航典型板块，光不太可能缺席30倍派对。

当然，如果按完整上涨周期计算的话，中际旭创已经超过了66倍涨幅，寒武纪超过了38倍涨幅：

所以从标杆股的角度推断，本轮牛市的指数高度应该会超过上一轮，但随着30倍派对成员增加，牛市也可能逐渐进入尾声。

本轮牛市的核心主线是AI，具体点就是算力，再具体点就是光连接、PCB、存算芯片，在较大的时间跨度上，这些都是明牌，有鲜明的时代特征。我们应该从每一轮牛市的发育过程学习到，对时代脉搏的了解才是投资最重要的功课，有位老铁说得好：草蛇灰线、伏脉千里。我也早在上一轮牛市的总结中表达过类似观点：五年猛兽股总结——趋势的真相

上纬新材代表的是物理AI，讲的是某家机器人公司借壳上市的故事，对标的是宇树科技IPO估值，有可能过度炒作，它的确定性和真正了解它的资金有关。

如果本轮牛市有可能突破4~5%年牛熊轮回魔咒，进入类似美股的长牛时代，那么AI应用肯定会接力下半场，这其中人形机器人是最硬核的应用场景。但不知AI的进化速度能否跟得上股市泡沫的发酵速度，如果跟不上，那就很可能再次上演泡沫破灭和再繁荣。

对于炒股人，最重要的是聚焦主线，而不是在K线和分时图上挣扎，技术是有用的，但不是根本，我们围绕图表讨论的一切，都是为了更好地把握主线，而不是用奇技淫巧夸大演算的效用。就这快两年的功夫，如果游移在主线之外，君不见大部分股票都无法抵抗任何一点风吹草动，一追涨就挨套，一次侥幸涨停不够三次止损。所有技术在牛股上都有用，在衰股上都无用。

猛兽恐惧症是普通投资者的普遍心理，总认为领涨的要大跌，即便是在主流板块，也不愿正视龙头，而去买边边角角的股票，认为它们该轮到了。这种逃避幂律的心态多数情况下都在白白浪费光阴。

通过30倍大牛股的复盘，我们还能看到，这些股票在大盘反转初期并没有特别靓丽的表现，而是经过漫长的窄幅横盘才渐入佳境，甚至如新易盛和中际旭创这种，一度无视季报连增，在deepseek误解情绪下反向大幅度错杀，但最终还是迎来不敢仰视的高度。这个现象说明，当牛市到来时，我们并不需要太着急，后来居上者大有之，耐心和长期认知修炼总会得到回报。相反，如果沉浸在隔日涨跌猜测，天天赤膊打虎跳，追蜂逐蝶，被各种花里胡哨的传闻牵着鼻子走，回头再看，终究是竹篮打水一场空。

早上传闻G队来了，哈哈，你还信吗？即便G队来了，它会买什么，买那些狂跌的科技股吗？好好想想。

股市从来没有救世主，只有丛林法则。

本届科技牛行将结束之际，荣获股王的有三位，评选标准是2024年9.24之后涨幅达到30倍以上，且有业绩兑现的主线股。

第一位，光王：源杰科技，主业光通信激光器芯片，全球排名第六，其中硅光高速率芯片跻身全球前三。本轮牛市走势最为坚挺，最为板正，但今天终于挺不住了，放出天量长阴：

第二位，布王：宏和科技，主业高端电子级玻璃纤维布，是覆铜板的核心上游基础材料，多条产品线全球领先水平，其中极薄布/超薄布全球第一。本轮牛市走势最有辨识度，但这次回撤幅度已经达到50%，量价关系尚维持正常：

第三位，刀王：鼎泰高科，主业PCB精密刀具，其中钻针已经连续三年位居全球第一。本轮牛市走势最为流畅，但最近的回撤见到顶部天量长阴，以及瀑布式阴堆量：

股王是市场的风向标，如果股王倒下，市场就很难恢复元气，每一轮牛市都有独特的主旋律，这个旋律会贯穿始终。