分行业猛兽股档案

生而平凡，不甘平庸。

喜爱猛兽股，不单单是受了万古不变的欲望所勾引，更是一种桀骜不驯的气质。

我所敬仰的大师们，都是驾驭猛兽的高手，他们像夜空中璀璨的亮星，发人深省，他们是我学习的榜样。

威廉。欧奈尔如是说：研究过去的大赢家股，你将买到未来的大赢家股；

理查德。威科夫如是说：只交易龙头行业中真正的龙头股；

马克。米讷维尼如是说：追随领头羊。

…………

猛兽，就是涨得最猛的那些股票，龙也好，马也好，羊也行，牛也罢，总之是赢家中的赢家，极品中的极品。

那么涨多少才算够猛呢？

以下三个条件，只要满足其中之一，我认为就算得上真正的龙头，极品的猛兽：

1. 250个交易日中股价涨幅大于400%；

2. 500个交易日中股价涨幅大于800%；

3. 750个交易日中股价涨幅大于1200%；

对，就这么简单，就这么粗暴，就用这三条复盘此前五年中所有股票，只要其中有一段时间符合上述条件的其中一个，就是猛兽股。当然，要剔除几个一字板拉出来的票，因为它们已经不是猛兽，那是妖。

据此得到205只猛兽股票，行业分布如下：

• 电力设备：31；

• 电子：28；

• 医药医疗：25；

• 化工：19；

• 有色金属：18；

• 机械设备：14；

• 食品饮料：13；

• 汽车及零部件：9；

• 通信：9；

• 计算机：9；

• 传媒：7；

• 建筑建材：7；

• 家居家电：4；

• 交通运输：4；

• 农林牧渔：3；

• 社会服务：3；

• 公用事业：2；

• 其它：0

如上，30个通达信一级研究行业分类中几乎有一半是不太会诞生猛兽的，此前五年猛兽出没最多的是电力设备行业，也就是包含了光伏、锂电这些。其次是电子行业，包含了半导体、消费电子和元器件这些。再次是医药医疗、化工、有色金属、机械设备和食品饮料这些行业，猛兽也比较多。

那么未来是不是仍然这些行业会出猛兽？这是不一定的。其中化工和有色属于强周期行业，和经济周期密切相关，每隔数年就会有一次造富运动；医药医疗和食品饮料是长青行业，以目前我们国家这方面的发展水平，应该说还有很大的增长空间，时不时跑出一些新的猛兽品种也不奇怪；随着人工智能的迅猛发展，窃以为电子、通信、计算机、汽车、机械设备这些行业仍然会有长足的进步。

我更关心的猛兽的特征，如何辨识它们，这是复盘的目的。希望通过这些工作，提升眼力、格局和心性。

后续文章会按照行业分类一块块盘点，最后几个股票数量少的行业可能会合并一下，分析方法主要还是集中在走势结构和支点信号的特征，基本面也会涉及一些。

2018年大熊市，从2月初开始一直下跌，日子比今年还要难过，但是有一支股票却逆势而动，完成了1倍的涨幅，它就是安井食品。后来，这支股票开启了食品板块的大行情，最后正好完成三年12倍。

而今年的熊市之中，食品板块也有一支类似的股票：新诺威。

2018年10.19日大盘触底，2019年1.4日出背离最低点以后，开启了整体的牛市行情，食品饮料是其中首先上涨的板块之一，从下表列出的12支猛兽股，大致可以看到酒类股票当时的汹涌澎湃。

表中统计了个股完整的上涨时间段，包含的总交易日，以及这些交易日产生的总的涨幅，最后一列是第一波从144日均线之下反转向上挺进的涨幅。

第一波涨幅完成以后，进入第一个基底，然后再上涨，再进入基底，有些股票可以多达5个基底，通常基底多的股票业绩也持续向好，不断地有增长预报跟随，而单个基底的股票通常只是被板块热度带动起来，基本面要差得多。以下是对前两个基底的统计数据：

我们可以看到，个股性格不同，调整的时间长度差异很大，短的一个月，长的几乎可以达到1年，但是回撤幅度却比较一致，这其中还包含了新冠疫情初次爆发时的大盘急速下跌阶段，酒鬼酒和泸州老窖回撤幅度较大，其它影响不大。

支点发生时候的RPS值只有3次小于87，支点以后5日内只有3次发生亏损，而且亏损幅度非常小。

安井食品：

妙可蓝多：

岩石股份：

山西汾酒：

泸州老窖：

酒鬼酒：

百润股份：

盐津铺子：

舍得酒业：

金徽酒：

海南椰岛：

新诺威：

有人说贵州茅台、五粮液怎么没排进去，我仔细看了一下，还真不够格，不符合我给出一年、两年、三年的涨速要求。当然，这俩老大肯定也是大牛股，而且可能还有其它漏掉的大牛股，但这不影响我们对抽样条件设置的严苛要求，也不影响最终对猛兽股的特征考察和量化抽象。

和食品板块的安井食品类似，通策医疗和欧普康视在2018年熊市上半年特立独行，逆大势上涨，像两匹孤狼独行在黄沙漫天的地平线上。

2018年7月份以后，两匹孤狼终于跟随大盘进入回撤，但是回撤幅度比较节制，通策医疗回撤了26.4%，欧普康视稍微偏大，回撤了31%。接着，到了10.19日大盘触底之日，孤狼终止了回撤。医药医疗很多后来的牛股都在这一天画上了最低价格，开始第一波反转144日均线的冲击浪。

后来的走势证明，通策医疗和欧普康视是先行一个节奏点的头狼，等到大盘转暖的时候，狼群跟了上来，也出现在地平线。

这就不由得使人感想，今年通化金马的持续上涨，也很有孤狼独行的味道，板块冷却两年之后，是不是又在预示着什么呢？

通策和欧普不仅启动最早，上涨时间也持续得最长，都超过了800天，这就是头狼的风范。

2018年12月底，新冠疫情爆发，医疗易耗品需求激增，英科医疗腾空而起，504个交易日造出30倍以上涨幅。同期其它行业几乎都在猛烈下跌，只有医药医疗板块稳步上行，个股基底回撤幅度基本不受影响。

从上面清单可以看到，医类猛兽股的基底回撤幅度相当节制，超过26%的屈指可数，我们从食品饮料板块已经得到了这个启示，现在再次得到了验证。

同样，基底的延续时间差异依旧很大，从一个月到大半年都有，相对而言50~80天之间的分布比较多一些，平均值大致在13周左右。

我们从食品和医类两份猛兽股清单还可以观察到，反转144日均线的第一波上涨，幅度大约在50%~120%之间，这是一个有力度的上升浪，具备一定的辨识度。换而言之，如果第一波涨得猛，再加上之后的基底构造很有规则，且回撤幅度小于26%，那么等到强烈的支点信号出现时，主升浪启动的可能性会比较大。

这里要注意的是涨幅的计算。涨幅=（阶段最高价-最低价）/最低价

支点信号的RPS值绝大多数都在87以上，只有第一基底有4支股票小于87，但也都在83以上，这个大致表明，医类个股起涨比较温和，同时期其它行业有更强烈起涨的个股集群。

支点信号后5日涨幅，第一基底有3支亏损，最大亏损11.3%，第二基底没有亏损，再次揭示真正的强势股，在支点信号之后不太容易出现止损。5~8点止损规则，甚至更小的止损幅度也可以贯彻执行，当然，前提是基底一定要足够紧凑，支点的高胜率是基底紧凑和低的风险规划带来的。

电子一级行业分类包含了半导体、元器件和消费电子。

2018年下半年刚开始，电子行业板块中也有一支股票逆市上涨，而且涨幅还不小，一口气上去就超过了100%，它就是沪电股份。可能这就是传说中的领头羊吧。

到了10.19日熊市第一次触底，半导体分支的北京君正摸到了股价最低点，之后是2019年1.4日熊市第二次触底，圣邦股份、兆易创新、立讯精密也摸到了最低价格，而后其它个股也陆陆续续开启了上涨行情。

整个板块运动过程就是这样：先是个别的股票逆市先行，然后随着大盘触底，越来越多的个股加入了冲锋行列。

与食品饮料、医药医疗板块相比，电子类个股行情持续超过500天的几乎看不到，基底数量超过2个的也很少，而单波上涨的幅度则更大一些。也就是电子类个股上涨推进更加激烈而快速，参考下表的统计数据：

但有意思的是，回撤较小的猛兽特性仍然得到充分体现。所统计的24只猛兽股中，第一基底回撤幅度超过27%的仅有3只，第二基底是6只，可见结构紧凑是辨识猛兽股的一个重要特征：

支点信号之后5日涨幅，两个基底共48个信号中有6次发生亏损，最大亏损3.6%，最大盈利74%，但这个只能说明猛兽股有如此优秀的胜率和盈亏比，问题是：如何抓到猛兽股。

支点RPS（强度指标）全部大于87，其实除了2次其它都大于90，这个指标进一步说明电子类个股一旦启动，就比较强烈，而之前我们统计食品和医类个股时，看到有些股票的支点RPS小于87，原因就在此间，所以，这样子看来，对于不同行业属性的股票，支点的买入决策要充分考虑RPS之外的其它因素。

电子类股票的行情在2021年7月份已经全部结束了，2023年初有些计算和存储芯片个股确实走了一波，表中也有两只猛兽代表：佰维存储和寒武纪，但到目前为止，回撤幅度已经过大，不太可能是大行情的第一波，更像是一波流结束。当下是有些逻辑在推敲，比如混合现实的新产品上市，人形机器人的不断迭代，智能驾驶电车的大卖，等等，都会促进电子产品的需求，然而，未来这个方向，是否会出现新的上行周期，我们只需要等待头狼的出现，如果熊市之中有个别逆势而动的股票，那就是一个积极信号。

电力设备一级行业分类包含了光伏、锂电、风电、变电和电网设备等。

有意思的是，行业三级细分中分别有一只猛兽股从2018年熊市第一次触底（10.19日）中启动，并且没有跟随大盘第二次触底（2019.1.4），而是选择持续上攻，这通常也是猛兽股的特征之一，它们总要在某一个节奏点和大盘反向运动，才能创造出一波高于其它股票的走势。

它们分别是：光伏硅片的隆基股份、光伏硅料的通威股份、光伏辅材的福斯特、光伏逆变器的阳光电源、风电设备的大金重工、锂电池的亿纬锂能、锂电隔膜的恩捷股份、电解液的天赐材料。

这一板块在2018年10.19日之前虽然没有出现独行孤狼，但触底日之前已经出现了明显的RSR动量底背离现象，如下图：

请注意，我在主图中添加了RSLine线，并且可以看到第一张图RSLine没有显示底背离，但副图的RSR(RPS)显示底背离，而其余两张图都同时显示底背离。这里，附带说明一下，RSL是股价对大盘指数的比值，而RSR是和其它所有股票的涨幅比值，所以内涵的意义略有差异，个人认为RSR更加精确，因为它的比对基数更加大而充分。

RSR底背离是说该股票的下跌速度已经明显低于大部分股票，也就是说下跌动量衰竭，跌不动的意思，尤其在大盘重要的波段节点，有着高胜算的预测意义。RSR底背离之后的反转支点是重要的买入参考点，通常能赢得第一波上涨的大幅盈利。

不愧为五年中最猛的板块，无论从猛兽股的数量、单体最大涨幅和平均涨幅，都远胜已经总结过其它三个板块。从反转144日均线的第一波上涨看，单体涨幅和平均涨幅也胜过其它板块的猛兽股，可见猛不猛从第一波就能看出一些端倪。

但这批猛兽股也有个缺点，就是回撤幅度也比较大。统计的26只股票，第一基底回撤幅度超过30%有13只，最大回撤幅度是德方纳米的44.3%，这个已经明显超出了之前三篇文章中提出的26%回撤规则。数据看下面表格：

大幅回撤通常是因为前面过于迅猛的上涨带来的，短期巨大的盈利幅度导致筹码供应也极其敏感而迅猛。

深度回撤通常也带来更长时间的整理结构，比如阳光电源的第一基底耗时288个交易日。这一年有余的时间里，大量的机构在做尽职调研，对基本面逻辑更有信心的机构资金趁此加码吸纳，反映在走势上就是这种有规则的震荡结构，同时成交量体现出红肥绿瘦的规律：

我们再来看德方纳米的三次深幅回撤是怎么走出来的，如下图：

这个走势和阳光电源的箱体结构明显不同，它是一个逐次向上抬高的过程，整体耗时300个交易日。第一次回撤44.3%，然后放量反转构筑一个杯柄，再超量突破杯柄，这种阶梯超量的方式意味着巨大的买盘，而窄幅紧致的杯柄又意味着很强的控制力。突破以后上行到前高位置，掉头再次回撤，缩量很快，回撤幅度37.9%，然后重复前面的过程，创出新高以后再回撤43.1%，再造窄幅杯柄，再突破杯柄，终于开启单边上升。

这个走势，虽然中间回撤幅度比较大，但并没有给人要完蛋的感觉，反而进退有度，有一种被牢牢拿捏的穿透力学之美。这其中，倍量或超量的支点K线和窄幅紧致的杯柄是关键元素。所以，对于一些爆发力极强的猛兽股，有穿透力的走势结构和量价关系是第一位重要的，避免机械运用26%的回撤幅度规则。

最后看看一下支点RPS和支点后5日涨幅数据，从表中可以看到支点RPS>87的规则仍然有效，除了个别支点有小于80的情况，这种在实际交易中是完全可以放弃的。5日涨幅，两个基底共51个信号中，有13次出现亏损，5%以上亏损2次，最大亏损10.3%，而盈利的信号中最大盈利达到33.9%，依然证明5日涨幅是判断支点是否导向猛兽股的有效依据之一。

今天给大家推荐的书籍是这两本：作者是阿布扎比的投资经理林则行（日），我觉得他的书精明扼要地写出了强势股的走势特征，系统地解析并且在量化方面有独到的开创新的工作，对威廉欧奈的体系是极好的补充。

石英股份，也堪称是这五年中经典的猛兽之一，行业归类在化工板块。它在石英坩埚这个非常狭窄的领域独领风骚，随着光伏和半导体硅片的需求迅猛增长而增长，虽然涨幅没有进入三甲，但行情持续时间排在第一名，达到932个交易日。而且，不出意外的话，按目前的走势发展，多日以后仍有可能再起单边升浪。

它在2018年10.19日和大盘同时触底，然后开启第一波上升，中间经过一个窄幅平底结构，2019年4月份上升结束，录得100%的涨幅，接着构造第一基底，长达171个交易日的杯柄结构，杯柄部分是一个长达61个交易日的碟形结构，突破这个杯柄之后也录得大约100%的涨幅。

然后是一段长达300多个交易日逐浪下跌过程，总跌幅48%，最低点恰好在第一波升浪的顶点附近，这止跌控制得是相当惊吓和哇塞！但我觉得最值得考究的是，为什么这里连续两次反转会失败，和前面类似的反转趋向，走着走着怎么就掉头向下了呢？……对，你说对了，进入右侧之后的紧致结构非常关键。

那么最后终于在第三次反弹之后，构造了一个振幅非常小的杯柄，并且2021年7.7日用一根倍量中阳线突破了这个杯柄，开启了单边上升，录得涨幅将近200%。

然后到了2021年12月底，开始构造一个近似元宝形状的基底结构，历时约80天，右侧反转突破元宝肚脐（整体构造的次高点）再次单边上升，录得涨幅约160%。

啰嗦一大堆，一个意思：猛兽股的走势发展都是由一些经典结构连接而成的，无一例外，它只要一松散一拉跨，马上就崩溃，沦为平庸之辈，一只不自律的股票绝对不会成为猛兽，更不可能成为兽王。

实际上，不只是石英股份，化工板块还跑出了不少经典猛兽，请看下表：

这里面每一只个股走势都环环紧扣，张弛有度，迭创新高。其中第一波涨幅除了兴发集团和湖北宜化略微低一些，其它都超过了50%的特征值，起点高依然是猛兽股的首要特征。

运动节奏上，第一梯队有4只股票随大盘触底启动，最低价发生的时间标签很明显：2018年10.19日；第二梯队发生在2020年春夏之交，主要是硅、氟、磷三种元素，都和光伏锂电有关；第三梯队发生在2021年1月份，主要是纯碱和钠元素，也是和新能源密切相关。

所以，每一次牛市行情中，猛兽集群之地必定有强大的产业群兴旺发展的背景，这才是根本。

我们再来看看行情走势中前面两个基底的情况，如下表：

这一批股票，基底回撤幅度方面似乎又回到了正常水平，大多数都低于26%的幅度，30个基底形态中只有6个回撤幅度大于30%，最大39.6%，看来，同样是资源类股票，化工就比较紧凑有序，而有色则比较跌宕起伏，果然带色的就是更加激动一些。

和其它行业板块一样，基底构造的时间长短差异很大，但形态可以有效归类，关于表格中各种基底形态名称，到底是个什么样子，如何定义和量化，这里不再赘述，可以另外开篇探讨，熟悉趋势分析的人应该一看就明白。

支点RPS值略偏温和，但绝大多数也都大于87，有4个信号点大约是84、85的样子，也还好。温和的原因，是因为同时期光伏、锂电、有色更为强烈。

支点之后5日涨幅，30个信号点有3次亏损，最大亏损4%，最大盈利62.8%，这依然是猛兽股的特征之一。

今天推荐以下两本书，主要是面向基础的量化思维。《机械交易系统》探讨了用软件中常用的指标构建自动交易系统，再用实验回测论证这样那样的指标到底有没有用，到底有多大用，利弊在哪里，等等，读完之后应该会获得一些理性的认知。《构建量化动量选股系统的实用指南》探讨了动量获利的原理以及如何构建有效的系统，也是很有启发的一本书。

机械设备是古老而又历久弥新的行业，一直伴随着其它行业的发展而发展，比如说大兴土木时，建筑机械就突飞猛进；新能源辉煌三年，相关提供设备的公司就跟着赚得盆满钵满。说到底，设备就是工具，有个故事说，当人们纷纷去淘金时，卖铲子肯定稳赚不赔，当真就是这个道理。

这次统计机械设备的猛兽股，也完全体现出这种伴生关系，其中恒力液压是工程机械核心部件龙头企业，汇川技术是工业自动化设备核心部件龙头企业，精工科技是碳纤维生产设备龙头，斯莱克又是易拉罐生产设备大哥大，德新科技是锂电生产设备的后起之秀，等等。

另外光伏加工设备被通达信归类到电力设备行业，符合猛兽条件的是迈为股份、金辰股份两只，之前已经总结过，这次重新纳入，而像晶盛机电、先导智能这类有点名气的设备企业未进入清单，也是因为涨幅确实没有达标。总清单如下：

汇川技术507个交易日总涨幅527.7%为什么选进来？这个事情我需要把K线图打开说明一下：

如图黄色方框内的这段涨幅超过400%，区间是221个交易日，正好符合猛兽股条件一，这就是选进来的理由，但之所以把前面这么长一段时间也包括进来，这是为了便于理解趋势的形成过程。真正的起始点是在2018年12.27日，第一波冲上144日均线高涨50%以上，可以理解为长线资金开始建仓，然后是一个时间跨度比较长的蛰伏期，股价拒绝创新低，好像是受到了某种力量的托举。对于散户来说，并不需要在蛰伏期进去，而是静静等待第一波之后的突破，或者一个右侧窄幅紧致结构的出现。

之所以要对前面的起涨过程有个了解，是因为一个毫无前奏的放量支点信号容易失败。

我们再来看趋势经典王牌之一的恒力液压。表格中我把起始时间标识在2019年1.04日，这天确实是它和大盘同步的一个低点，但就股票自身而言，它牛市起点在2016年2.29日。即便是在2018年这样的大熊市期间，它的回撤幅度也只有26%，只不过震荡时间长了点而已，这种基底结构非常耐人寻味。到了2021年1.08日，大约5年时间，整体有30倍的涨幅，而这5年也是房地产不断涨价出清库存的5年，之后随着行业拐点到来，股价就一蹶不振：

恒力液压实际上是跨越了2018年这个熊市年，这种股票在市场中非常稀少，堪称兽王，所以熊市是甄别兽王的镜子。不过，绝大多数猛兽不会再出现在下一个牛市区间，这也是一般规律，不必留恋，准备好迎接新的兽王诞生。

又到了查看基底数据环节，请看下表：

可以看到，除了两只光伏设备股的回撤偏大，其它股票的基底回撤都在28%以内，这是日线级别就已经比较紧凑的结构，所以走势会比较流畅，一般无需经过杯柄结构，直接突破前高或者结构次高点就上去了。

支点的RPS值，除了一处略小于87%，其它都符合标准，而且大多数都大于90，这是起点比较强的一个猛兽群。

支点后5日涨幅，全部盈利，没有亏损发生，最大盈利37.7%，这也是走势流畅的一个表现。

这四个行业都和房地产有关，随着商品房基数不断增长，室内装修所需要的建材和工程服务必定需求增长，房子装修好以后，家具、家电必定要新添进去，所谓的必选消费，后地产繁荣。

后地产行业在本轮牛市率先走强，并且有齐头并进的一致性，其背后肯定有关键的行业政策因素在催化，而规模资金也正好恰如其分地理解了它们，所以才有了持续性的上涨行情，事实上，2018年10月份启动的几只漂亮猛兽，季报业绩也显示持续高速增长。

2018年熊市第一次触底是10.19日，对照上表不难发现，前面8只股票都在这一天差不多时间摸到最低价格，有的还稍稍提前几天，再次证明最猛的股票总是领先或者同步大盘走强，并且在整个牛市期间不断迭创新高，其中坚朗五金竟然获得了27倍多的涨幅。

有意思的是，它们行情结束的时间也几乎一致，一批在2020年7、8月份，另一批在2021年7、8月份，也正是大盘顶部时间。

10只猛兽股的第一波上涨幅度全部超过50%，有5只超过了100%涨幅，再次显示猛兽的高起点特征，就是说猛不猛，先跑出一段看看，跑出够远的放进观察名单，在下一次时机出现时它就可能再跑出一段。所以，类似当下的熊市期间，其实根本不需要去猜最低点在哪儿，也不需要着急抄底，如果最低点真的到来，有的是时间和空间操作，从猛兽股的历史数据统计，第一波之后往往有很长的回调期和蛰伏期，而作为趋势跟随者，最关键的就是发现大结构上的领军者。

如上表，第一波上涨之后的第一个基底回调整理时间通常比较长，这一群猛兽中有6只超过了100个交易日，这个时间是足够长的，就怕没有耐心，瞎折腾，等不得支点信息出现。为了表达更清楚一些，举个图例，如下图的鸿路钢构第一阶段的走势：

如图，第一波从最低点起来，穿越144日均线，上涨了52.8%，涨得不错，然后，紧跟着的调整结构经历了154个交易日，时间跨度很长，但最大回撤幅度仅22.5%，有这个就行。第一波上涨和回撤，这两个信息初步显露这个票有没有猛兽潜质，但并不表示一定会是猛兽，真正带来确定信息的是右侧的这个紧致结构，非常窄（振幅小于15%，最好小于10%），而且波动很规则：常见以均匀对称震荡（平底）、波动收缩、浅底碟形为主，本案例是个波动收缩结构，把它放大一下，看下图：

当这个紧致结构出来的时候，就是发令枪即将要打响，结构末端的放量（一倍以上）长阳线就像猛兽出笼。

有人说，第一波要是一直涨上去呢，不调整不是没机会了？这个情况有没有，肯定有，尤其是一波流的游资模式，但在机构资金为主的模型里，真正看好的股票一般会有两个以上基底。

还有人说，不想错过第一波，大盘反转了，不买点怎么受得了。但事实是我们不知道大盘在哪一次反弹见了最低位，个股也一样，好像每一次反弹都有点劲道，但每一次又掉头向下创新低，不知道哪一次能跟对。要解决这个问题，关键还是在RPS和紧致结构这两点，跟进第一波要非常谨慎，但也不是没有规律可寻，再举个例子，如下图：

上图是新宝股份第一波上升连接第一个基底的走势部分（也称之为第一阶段），这个第一波就可以参与，参与点就在如图所示那个窄幅对称震荡突破之后的节点，同时也满足了RPS>87的条件，而且新宝股份那段时间走势领先大盘（这也是它RPS迅速翻红的根本原因）。总之就这两点：强度显示，蓄势充分。

OK，最后回顾下基底数据吧。20个回撤数据中有4个超过28%，最大回撤33.6%，大部分符合回撤标准。20个支点RPS信号中有7个小于87，最小的只有76.57，说明这群猛兽性格偏温和，被其它更猛烈的板块竞争。支点后5日涨幅，20个信号中有2个亏损，最大亏损8.2%，最大盈利24.3%。

这三个又是相互联动的行业，或者从现代传媒的角度看，它们是三位一体的东西，趋于融合，因此江湖简称TMT。

大A散户眼中口中的所谓科技股，就是指这类公司，它们跟涨跟跌，活跃异常，但鲜有长期走出超级涨幅，偶尔激动一次，多是一波流，这和大洋彼岸非常不同，为什么呢？因为那边有微软、谷歌、亚马逊、苹果这样很棒的能赚大钱的科技公司，而大A没有，所以也永远就这种尿性。

这次是被AI催化的YY行情。麦克卢汉曾经这样说出传媒的本质：媒介即工具，是人的延伸。那么现在，还有比计算机更强大的工具么，一个全新的时代，多模态人工智能都放出来了，人的大脑将得到史无前例的延伸，简直就是无限的想象空间。

我们且看数据统计，也能反映出这种股被强烈催化，但又已经消逝的行情现实：

与之前统计过的几个行业相比，TMT有两个明显特点：行情持续较短、基底数量少（多数只有一个基底）。这个根本原因就是缺少业绩支撑，缺少伟大的公司，缺少科技为先的商业基础。折腾了一上半年，都知道季报不可能好看，都知道在自嗨，都知道实际啥都不是啥都没有。

这类股票其实把握难度较大，比如万兴科技，第一个支点信号出来时，可能完全看不出来它能涨上去，如下图：

而当第二个支点出来的时候（如下图），可能觉得涨幅有点高了，又不敢下手，然后就没有然后了，一路看着它上去，后面根本没机会：回调怕继续跌，上涨怕吊在半空套死难受。

但大多数猛兽类股票还是会有第二次比较明显的基底突破机会，比如像中国科传、昆仑万维，都有二次经典信号：

而像上海电影、中际旭创这种，在一个并不是很大的涨幅之后，出现紧致的调整结构，辨认到了，埋进去了，也属实算是比较幸运：

我在上一篇作文总结过把握第一波的要点，总之，不管抓第一波也好，第二波也好，始终笃定一个关键原则：高的RPS+紧致调整结构突破，如果要再加点料的话，那就是突破时候放出超过之前200天最高量柱的成交量，所谓超量突破，对科技股就得用猛药。

统计表中，除了姚记科技记录了2018年熊市反转牛市那一波行情（今年这一波的涨幅它还稍欠缺一点点），其它都是2022年底到2023年中的这一波，事实也是这样，TMT在熊牛转换初期确实也有行情，尤其是东方通信和诚迈科技，在当时堪为人气标杆，但整体来说远不及电力设备、食品饮料、医药医疗、机械设备这些类别，貌似真正聪明的投资者都不太愿意搞所谓的山寨高科技。

最后回顾下基底数据，23个基底持续时间明显比其它行业要短，也即时间节奏要快得多；回撤幅度大部分都小于23%，说明空间节奏也更加紧凑；支点RPS绝大部分大于90，说明不仅节奏快而且起点强度也劲爆；支点后5日涨幅，有两次亏损，最大亏损3.5%，最大盈利35.5%。

在过去的五年中，电车取得了长足进步，对传统汽车行业产生巨大冲击，当然这是一种进化，事物总是在变化中发展。

整车企业中，比亚迪刚好符合了猛兽股条件，但是最猛的是长城汽车，另外一家企业在华为的加持下咸鱼翻身，一路飙涨，它就是塞力斯。

有意思的是，最猛的车企以上这些都不是，而是一家潜心做全地形越野车的公司，它叫春风动力。我发现浙江企业特别能在某个细分领域做到极致，这就又是一个实例，而在股市中这类隐形冠军特别适合趋势交易，特别适合套用欧奈尔的CANSLIM模型。

汽车零部件也被带动起来，其中电气化、热管理、智驾、一体化压铸这四个方面比较受追捧，但总体来看远不及锂电池这条线，由此也可见，我们在把握一个产业方向时，抓住主要部分其实就足够了。以下是这部分猛兽股清单：

上表中涨幅最大的富临精工，其实还是因为它的锂电池正极材料业务，单凭传统汽配业务是不可能涨这么多的，所以刨除它以后，清单中也就4只零部件股票勉强能够得上猛兽资格。

以下是这些股票走势结构中的基底数据：

其中长城汽车走出了4个基底，前面3个基底的回撤和结构非常标准，而第4个基底结构松散慵懒，最后做出顶部，整个过程值得点评一下：

如上图，长城汽车在2018年熊市末期启动，一路上涨超过100%涨幅，如果心细，这期间有过一个紧致整理结构，此处有交易机会，但当时RPS明显不足，放弃机会也很合理。

之后转向横盘整理，这一横就横了300多天，还记得阳光电源在这个位置横了288天，长城比它还久。不过，久归久，回撤幅度却非常节制，最大回撤幅度只有24.5%，硬生生控制在26%的标准值之内。

300多天以后，终于迎来了高光时刻，所谓横有多长竖有多高，这句老话在这里发挥得淋漓尽致。再次超过100%涨幅之后，进行短暂休息，造出一个经典的高窄旗形，算作第二个基底。这个形态在《笑傲股市》和《股票魔法师 I》中被重点讨论过，两位交易大师都认为这是高强度高胜算的持续形态，那么在长城汽车这段走势中也确实是这么回事，大师之言非虚。

接着再一段100%以上的涨幅，休整，对称震荡，构造一个很窄的箱体，因为很窄，换个名字叫平底或者方盒子，第三个基底就这么出来了，此处最大回撤幅度只有15%，这就意味着还能涨。果然，突破平底之后又是稀里哗啦100%。

第四个基底转向右侧时，回撤幅度就显大了，有43.7%。理论上，大涨以后，这么大的回撤幅度，右侧是不宜参与的，因为颓势已显，风险远大于收益预期，事实也是这样，这一段即便后面勉强造出一个杯柄结构，但后面震荡加剧，很难把握，其背后就是大户的筹码松动了，有派发行为。

五年猛兽股的回顾逐渐接近尾声，在这个过程中，我们发现一个事实：两段强烈的单边上涨之间，必定有一个紧致整理结构连接。杯柄、窄旗、平底、碟形，这些振幅通常在17%以内的结构反复出现，总能把走势带到更高的高度。而顶部出现时，结构总会松散掉，动量显现出顶背离。

最后一批猛兽股出炉了，其中密尔克卫、海汽集团、恒通股份、中远海控属于交通运输行业，牧原股份、绿康生化属于农林牧渔，中国中免属于社会服务业的旅游服务，川能动力属于公用事业的电力行业。

仔细核对以后，发现川能动力飙涨的主要原因是它的锂矿资源，尽管它的风光发电主业也是新事物，但电力本身很难有高的估值，而锂矿题材就完全不同。从启动时间上来看，和第三批锂矿企业也完全一致。

绿康生化的飙涨原因也不是它原来的兽药主业，而是通过收购转型到光伏胶膜，公开信息都能查得到，当时信息发布时，以一字连板的方式突破，那这么看，它应该归类到光伏辅材细分行业。相对于光伏行业的一些主流企业，这种公司切入比较晚，相当于蹭了一下产业余温，跟上了2022年光伏最后一次超跌大反弹。

密尔克卫经营危险化学品运输，恒通股份主营LNG气体运输，中远海控则是海运龙头企业，这三家的飙升段发生在全球新冠疫情爆发开始期间，应该是和当时的时局密切相关。

牧原股份和中国中免本质上属于消费主题，和白酒的一样，同步国民经济的发展。这两家公司的牛市起点其实可以追溯到上市日，一直在涨，直到2021年初，是典型的跨越牛熊的兽王之王，虽然期间也随大盘回撤，但幅度并不是很大，累计总的涨幅都超过了50倍。这里只统计了最近五年中符合猛兽特征的一段。

例如中国中免，这种真正能够带来盈利的股票，走势都是这样清晰明了，支点信号就只发生在那个节点上：

在一个长时间的回调之后，逐渐持续反弹形成右侧，然后就是一个时间不长的窄幅旗形整理，回撤幅度小于8%，这是飙升的前奏，后面倍量阳线突破那天就是最佳追击位置。第二段的右侧进攻点略有不同，先是对头肩底的突破，然后是对左侧次高点的突破，这些都是行进中的关键位置，只要倍量阳线出来，同时RPS符合大于87的要求，信号标记就会显现。

再例如下面牧原股份，图中的每一个小黄点信号都如此节奏明确，不得不让人惊叹混沌中确实隐藏完美的秩序：所以我们并不需要频繁更换股票，作为趋势跟踪者的第一使命就是发现并跟进这类优雅的图形。

最后回顾一下基底数据。

14个信号点中，有2个回撤幅度超过28%，分别是海汽集团的第一基底和中远海控的第二基底，前面涨幅大后面回撤一般比较深，回撤深了以后盘桓时间一般也比较长，从筹码供需关系上这个逻辑说得通，但也会有例外，高窄旗形就是极度亢奋的调整形态。

支点RPS强度有1个小于87，11个大于90。支点后涨幅，有4处发生亏损，最大亏损6.2%，最大盈利48.2%。猛兽股强起涨少回调的特征依然有效。

我计划再单独写一篇关于基底形态和支点位置的总结，最后还有一篇有关猛兽股的运动方式以及操作方法论，这样整个五年猛兽股的回顾就结束了，历史是最好的老师，在总结和检讨中前行，努力加油！

老外的书里叫 Base，译者译成“基底”，仅此而已。其实我记得没读书之前好像都习惯叫中继，后来习缠论，又叫“中枢”，都是差不多的意思，就是单边上涨之后的休整。

基底本质上是筹码供需关系调和的过程，如果得不到调和，就会失去控制，结构溃散，失去上攻潜力，就变成大大的顶部；反之如果调和得当，进退有度，就能孕育出下一波单边上升趋势，所以，基底是研究K线走势的核心。

猛兽股的走势发展由一系列有序的基底结构和单边上升连接而成，而所有的基底都从一段回撤开始，构成左侧，然后过渡到右侧，再反转向上生成突破支点；所以，研究基底就是分解几个部件：左侧构造、右侧构造以及左右两侧的连接构造，从中找出规律。

旗形和窄旗

左侧构造最简单就是一根斜杠下来，戳出最低点，后面全交给右侧，这就是旗形。旗形的回撤幅度若小于15%，称之为窄旗，窄旗的右侧也很简单，通常是一两根中长阳放量突破，中间没有过渡连接，直接就是 N 字形上去，如下图：

旗形回撤如果大于17%，通常需要比较复杂右侧结构缓冲筹码供需关系，常见的是在右侧构造次高点，然后再 N 字形突破次高点，支点必须是对次高点的突破或者对整个回撤的前高突破，如下图：

双底

当左侧有两根斜杠，也即反 N 字结构回撤时，就形成双底，后面的底比前面的底要更低，中间形成一个次高点，而支点必须是对次高点的突破或者对整个回撤的前高突破，如下图：

头肩底

更复杂的左侧结构通常会导向头肩底模式，头肩底形态由左右两个肩膀+中间一个尖底构成，支点必须突破左肩高点，如下图：

杯形和杯柄

当回撤幅度大于17%时，杯形也比较常见。杯形的特点，往往左侧和底部没有明显的次高点，尖底、圆弧底、U形底都可以，然后右侧就出现了一个很窄的震荡或者旗形结构（振幅最好小于10%），好像在这里聚集大佬开会，时间跨度一般大于8天，但也有更小的，最后一根中长阳线突破，支点必须在杯柄末端，如下图：

碟形

碟形是压扁之后的杯子+杯柄形态，底部更浅，最大回撤幅度通常小于17%，和窄旗、平底并成为三种高胜率强势中继，如下图：

箱体和平底

箱体就是一种对称震荡结构，在一个水平范围内来回折返，比较规则，一般振幅越宽，横盘时间跨度也越长，如果振幅小于17%，则称之为平底，平底是一种强势中继结构，向上突破以后胜率较高，如下图：

波动收缩

波动收缩也是比较常见的形态，箱体是对称震荡，那它是收敛震荡，每一次震荡幅度比前一次缩小，一般来说上轨保持平齐，下轨斜向上，也就是每次震荡低点不断抬高，最大回撤最好不超过26%，超过30%的话就容易失败，如下图：

基底形态和支点位置的关系

回撤幅度小于17%的基底，比如窄旗、平底、碟形，结构往往比较简单，支点出现在新高位置，突破时候会放量，大多数情况是一倍以上的放量。

回撤幅度大于17%的基底，有水平上轨的结构，比如箱体和波动收缩形态，末端支点必须创新高，同样也是放量、倍量跟上。

回撤幅度大于17%的基底，有左侧次高点的结构，比如双底和头肩底形态，支点必须突破左侧次高点，同样也是放量、倍量跟上。

回撤幅度大于17%的基底，如果左侧光滑，没有次高点，就要在右侧寻找次高点，旗形、弧形的右侧如果形成窄幅杯柄，则支点就在突破这个杯柄的位置，同样也是放量、倍量跟上。

如果两侧都找不到次高点，那支点必定在新高位置。

我发现这段时间，猛兽股复盘文章的阅读量比之前每周解盘文章要小得多，可见读者对未来的关注远比对历史的关注要多，但我仍然认为这个复盘工作非常重要。已经持续了将近一个月了，从筛选开始，然后对每只股票的每一个基底数据逐一测量，填入Excel表格，再从行业角度初步归纳，一篇篇在公众号发表出来，我从我的耐心中体会到充实。

我之所以要做这个工作，是受到威廉欧奈尔和马克米讷维尼的启发。这两位优秀的交易者，在获得巨大成就之前都曾这么干过：复盘最优秀的股票，一点点标记，思考，从中寻找有用的知识。欧奈尔还挑选出1880~2008年其中100只股票的走势图，编入他的著作《How to make money in stocks》(中文译名《笑傲股市》，啊啊，译者估计是金庸小说看多了)，每一张图上都有详细的注解，从这些注解不仅能学习到大师的思维，也能感受到大师的虔诚。

复盘中设定的基本数据模型，来自于《笑傲股市》、《笑傲牛熊》和《股票魔法师 I 》这三本书中的一些说法，比如说大牛股第一波高度就会领先于平庸者，比如说大牛股的中继回撤一般小于30%，比如说一百多年来有几种基底图形总是重复出现从未改变，比如说对的买入总是在买入之后就会上涨，等等。我所做的就是验证这些说法，结果确实也证明他们所言非虚，而我后面总结的这些，也无非是把大师的经验再学舌一遍。

宏观趋势中存在跨越牛熊的大牛股

上一轮牛市中跑出的猛兽，很少会在下一轮牛市中再出现，这个经验对大部分股票适用，但有一小部分例外，比如消费类的贵州茅台、中国中免、牧原股份，医疗类的恒瑞医药、长春高新，机械类的恒力液压，都曾经跨越了两轮以上牛熊，直到本轮。当然我不是说以后它们还会继续穿越，重点不在这儿。重点在其背后的成因和企业自身的属性，GJ持续的经济开放政策，日益增长的消费需求，医疗市场化、地产和基建的支柱性产业特点，这些造就了其中的一些长牛股，它们是兽中之王，即使在大盘很熊的时候，股价回撤都不超过35%，而一旦市场转暖，它们又开始遥遥领先。

这个能给出什么启示呢？我们该怎样研究宏观，自下而上的方式可不可以觉察到宏观趋势的存在？之前的宏大叙事是否已经结束？新的宏大叙事开始没有，是个什么剧情，与何者相关，在行情走势上是否已经显露端倪？

每一轮牛市都有鲜明的优势产业

最近五年的这一轮牛熊中，新能源是鲜明的优势产业，与之相关的电力设备和电车制造业，以及相关的锂矿和化工业股票取得了巨大的涨幅，数量上也遥遥领先，而且时间跨度从2018年四季度到2021年四季度，一直有行情持续。

一天天的，平时看到的只有起起落落、板块轮动，但是尺度放大以后，看到的是优势产业的一座座高峰，这又给出什么启示呢？我需要频繁换股吗？我需要天天买卖吗？

趋势投机的重点，是企业的获利成长，而且是非常显著的成长，这种成长往往来自于产业发展到了时代风口，这是最重要的基本面。

领先股总是先走强，而且集群

一些重要的产业事件和政策，能够起到提示作用，比如特斯拉在上海设厂开始投产，比如GJ对半导体产业设置规模基金，等等，解读这些长效信息经常会有帮助。除此之外，股价走势本身能提供更直接的信息。

从复盘数据中可以看到，食品、医疗、建材、光伏和锂电池产业中最核心的股票都是提前或者同步大盘触及最低价，然后开始领先大盘走势，综合RPS值快速翻红（RPS>87），如下图举例：

这是最直观的方式，通过领先股的行业归属、集群数量和强度，掌握到一轮牛市中最先启动的行业板块，然后进一步通过行业板块RPS印证观察到的结论。这也就是米讷维尼特别钟爱的自下而上抓行业方向的办法，可以通过复盘数据统计证明他的方法有效。

第一波上涨幅度>50%

从复盘数据可以看到，最猛的股票第一波就能显山露水，绝大部分都可以有50%以上的涨幅，用这种方式上穿长期均线（144日、200日、250日）是标志性的动作，换而言之，如果第一波没有高度，就基本可以放弃，这个数据有实战指导意义。

从理论上，也符合分形自相似原理和亚当理论。

基底回撤幅度<28%以及优势产业优惠

绝大多数猛兽股有两个以上基底，市场通过基底的区间调和多空筹码，然后再次推动股价趋向，而判断某个基底是否有继续上涨的潜力，结构是否紧凑是第一关键，何为一个紧致的基底构造，回撤幅度又是最关键的数据。

数据统计有很好的一致性，绝大多数猛兽股的基底回撤幅度<28%，实际上有些行业的回撤一致性标准还可以更小，但我也发现有色行业大多数例外，电力设备行业也有将近40%的例外，它们的回撤幅度明显要大得多，上限在<40%。从理论上也说得过去，因为这两个行业整体涨幅也是最大，回撤大一点并不影响内生强度，所以暂时称之为：优势产业优惠。

突破总是发生在关键位置，且放出倍量

结束基底盘整的信号就是股价放量突破，这个突破位置就在基底结构左侧和右侧的次高点，或者左侧最高点，具体的基底构造和突破支点的关系请参考上一篇文章《五年猛兽股——基底形态和支点》，已经有详细总结。这里补充一点，关于倍量的定义，是指当日成交量和前五日中最低那个成交量相比。

从突破的意义上讲，突破即买入，因为突破意味着方向已经选择，后面就是上涨的预期，但是，经常遇到假突破是不是，追涨挨套怎么办？下面就马上有。

止损不是防守，而是进攻的一部分

我在五年猛兽股的统计表中，安排了一个特殊的数据：支点信号之后5日涨幅，这个意思就是假如我在支点信号当天收盘价买入，看5天以后是涨还是跌，以此类推我还可以安排一个10日涨幅的数据，实际上我也确实顺便目测了。

5日涨幅的统计结果出乎我的预期，竟然上涨的概率大于85%，而且各行业一致性都相当好，这个意味着什么？意味着买入盈利的胜率就有这么高，同时盈亏比又很大，天哪！这看上去像找到了圣杯？

当然不是，不可能有圣杯。因为这个统计是事后归纳，已经过滤掉了非猛兽股的噪音，也就是说只有当提前知道这是只猛兽股的情况下，才可能有胜率和盈亏比双高的结果，但实战时面临的未来是未知的。

有意思的是，这个统计结果提供了另外一个实战逻辑，也就是说，如果我在支点位置买入一只股票，之后马上下跌，这就说明它大概率不是猛兽股，或者时机不对，马上应该放弃，因为我只要猛兽股和对的时机，那么止损就变成了一种进攻武器，因为它保留了选择的灵活性，而猛兽股体系唯一的防守就是：不买，当连续止损时就停止进攻。

再还有止损幅度的问题，之前多多少少残留一些疑惑和侥幸，但这次统计结果让我豁然开朗：原来止损幅度可以这么小，3~5%就可以开干。这同时也使我完全理解了《趋势交易圆桌访谈》中马克米讷维尼和小马克里奇都反复强调3~5%就可以止损的道理，因为，他们要的是猛兽股，而买入就下跌意味着要么股票选得不对，要么时机选得不对。趋势交易鼻祖利弗莫尔在《大作手操盘术》中说的也是这种思想。当然，此结论仅限于猛兽股体系，是有前提条件的。

结束语

这是五年猛兽股回顾最后一篇作文，我从我的工作中得到了许多启发，加深了理解，对以后的交易肯定大有裨益，也可能我将用一种全新的方式来审视下一轮牛市的猛兽股，继续把我的发现和心得写在公众号。