N = 新公司、新产品、新管理层、股价新高

N 的具体含义可分四层：一是新公司，由创业者建立并推出创新业务；二是新产品或新服务，能够真正改变人们的生活；三是行业新变化，如技术替代、供给缺口或价格重估；四是股价新高，从有效的价格形态中向上突破并创下历史新高。

5.1 引领股价大涨的新产品

真正改变生活的革命性产品，常常带动公司股价暴涨。铁路、电力、电话、汽车、飞机、收音机、电视、计算机、互联网、手机等发明依次催生了一批大牛股。下面按时间顺序列出典型实例，关键涨幅保留原书数字。

北太平洋公司1900年前后197周内上涨4000%以上；通用汽车前身别克汽车在1913～1914年上涨1368%。美国无线电公司1927年6月至1929年大崩溃前，股价由50美元涨到股票分拆前的575美元。二战后雷氏旗下特百惠分部带动其股价由16美元涨到1958年的50美元。锡奥科尔化工公司1957～1959年因新型导弹火箭燃料由48美元涨至约355美元。先达公司1963年推出口服避孕药，6个月内股价由100美元涨至550美元。麦当劳通过低价快餐特许经营在1967～1971年给股东带来1100%的利润；利维兹家具1970～1971年因大型折扣中心受追捧而上涨660%。

1970年代的案例包括：休斯敦石油及天然气1972～1973年61周内上涨968%，1976年又上涨367%；Computer vision公司1978～1980年因CAD-CAM工厂自动化设备上涨1235%；王安电脑B级股1978～1980年增长1350%。1980年代，普尔斯会员购物仓储俱乐部1982～1986年猛涨15倍以上；安进公司因Epogen和Neupogen两种生物科技药品，股价由1990年的60美元涨至1992年初的460美元左右。

思科系统开发路由器及网络设备，1990年至2000年股价上涨75000%。1991～1993年IGT因微型处理器游戏机上涨1600%；微软软件主导个人计算机市场，1993年3月至1999年底股价上扬近1800%。仁科公司1994年8月起3年半内上涨20倍；戴尔电脑1996年11月至1999年1月上涨1780%；易安信公司1998年1月起14个月内上涨478%。美国在线、雅虎1998年秋至1999年高点均大涨500%；甲骨文1999年29周内由20美元涨至90美元；嘉信理财集团1998年后期6个月内收益上升414%。

更近的案例：汉森天然饮料公司“魔兽”能量饮料在2004年后86周内股价飙升1219%；谷歌较2004年首次公开发行价上涨536%；苹果电脑因iPod在相应阶段暴涨1580%，2004年2月27日形成带柄茶杯形。此后苹果还出现四次经典形态，时间分别是2004年8月27日、2005年7月15日、2006年9月1日、2007年4月27日。股市会持续提供类似机会，关键在做好研究与准备。

5.2 股市中的“超级悖论”

几乎所有强势股在初始阶段都存在一个有趣现象，可称之为“大悖论”。先请看图5-1～图5-3中的三只股票，判断哪一只最值得买入、哪一只绝不会买入。我会在本章末尾揭晓答案。

不论是投资新手还是老手，绝大部分个人投资者都喜欢买入从最高点大幅回落的股票，觉得这样合算。我对600多家主要机构投资者的历史投资行为做过详尽研究，发现它们很多也是“抄底者”，偏好看似便宜、已从高点回落或接近历史最低价的股票。

研究结果正好与传统箴言“低买高卖”相反。股市“超级悖论”是：那些对绝大多数投资者来说价格过高、风险过大的股票，往往会继续上涨；而那些看似低价、便宜的股票却常常继续走低。在多次牛市中，创股价新高的股票往往继续上升，创股价新低的股票则基本每况愈下。《投资者商业日报》“价格新低”名单上的股票前景不佳，应避免买入；登上“价格新高”名单的股票则可能是潜力股，尤其是在熊市中仍能保证大宗成交量并首次创下历史新高的股票。

5.3 股票如何从50美元涨到100美元

如果一只股票的价格达到之前从未有过的高点，而你没法说服自己买入，可以问自己：过去几个月一直在40～50美元交易的股票，现在50美元，要翻一番到100美元，难道不就是依次突破51、52、53……100美元这些新高吗？机智的投资者应在大多数因循守旧的投资者认为股价过高时买入，等到它涨了很多、开始吸引那些原先不看好的人时卖出。1990年11月，思科系统股价创下新高，当时看起来高得吓人，但到2000年股价见顶时，这笔投资可享有接近75000%的收益（见图5-4）。

5.4 买入股票的正确时机

股价创新高并不等于买入时机到来。在此之前，还需用线图进行技术分析，选出能从有效价格形态中突破、并在突破过程中创出新高的股票。关于如何看图和识别形态，可参见第2章；第1章列示的100个经典案例也值得参考。

股价大幅上涨往往从有效突破点开始，此前的整理或价格形态可能持续7～8周到15个月不等。最佳买入时机是牛市中股票刚开始突破其价格形态时（见图5-5）。如果某只股票已突破形态，并且比最佳买入点高出5%或10%，就不要再追。在这个价位买入，会在下一轮常规调整或急跌中大幅提高被淘汰出局的可能性。真正的好机会只有一个，一旦错过就失去这次买点。

5.5 股市“超级悖论”的解决方法

正确的选择是A股票，即先达公司（见图5-6）。图中指向1963年7月周价格变动的箭头代表买入点，之后6个月内该股上涨了482%。相反，B股票哈利伯顿公司（见图5-7）在箭头后6个月内下跌了42%，C股票Comdata网络公司（见图5-8）在箭头后5个月内下跌了21%。

归纳起来，应选择这样的公司：开发了重要的新产品或服务，或者从新管理层或大为改善的产业环境中获益。如果这类股票从有效的价格调整形态中突破出来，成交量放大，并接近或已经创下价格新高，就要果断买入。