如何运用《投资者商业日报》寻找潜在的牛股

16.1 我们为何创办《投资者商业日报》

1984年4月创办IBD，初衷是让所有投资人获得探寻牛股所需的深度信息，不再由职业投资经理垄断。威廉·欧奈尔公司早在20世纪60年代初就建立了美国第一个电子化每日股市数据库，追踪比较股票表现，深入研究牛股在主要价格变动之前的实质特征。根据对过往所有牛股的历史研究，如果一直按市盈率选股，你会错失数十年来几乎所有主要的超级牛股。IBD首先是一个信息提供者，其次才是一份报纸。

IBD与其他信息来源的区别有三点：提供专有排名和比率，在上万只股票中帮你缩小范围；在“大盘分析”版面解释每天交易活动的关键要素，改进买卖时机；提供基于数据库研究和历史模型的教育内容，讲事实，不讲个人观点。

16.2 SmartSelect排名：行情表的核心

IBD的SmartSelect排名系统是识别潜在牛股的方式，每天浏览这些排名很重要。图16-1标出六项关键数据，单是综合排名一栏，就比标准股价行情表里的任何信息都有用，它能把上万家上市公司的选择范围缩小到顶级候选对象。

评级	衡量什么	分级	合格线
EPS排名	近3年收益增长与稳定性，近期季度权重更高	1～99，99最好	80以上
相对价格强度（RS）排名	近12个月价格表现与全部股票对比	1～99	80以上，突破时低于70是警讯
SMR排名	销售额增长+利润率+股本回报率	A到E，A最好	A、B可买，避免D、E
吸筹/出货排名	机构在净买入还是净卖出	A到E	A、B是买入，不买E
综合排名	以下要素加权综合	1～99	80以上
量比变化	当日成交量相对50天平均水平的变动	百分比	放量配合股价上行是积极信号

16.3 EPS排名：收益增长的相对比率

优异的收益增长对将来的股价表现影响最大。EPS排名估测每家公司近3年的收益增长和稳定性，并把最近几个季度赋予额外权重，结果同其他所有普通股比较，在1～99范围内排序，99最好。EPS排名90意味着该公司在约10000家上市公司中，短期及长期基本收益位于前10%。计算不考虑预期收益，因为预期是主观臆断，可能错误且善变。

EPS排名也比财富500强排名更有意义，后者只按企业规模排序，很少涉及创新、增长和收益能力。历史上知名的大型企业，市场占有率常被创造出更新、更优产品的年轻企业夺走。

16.4 RS排名：找出价格领导者

最优秀的股票在上涨开始之前股价表现必定出众。RS排名衡量一只股票前12个月的价格表现，同其他所有股票比较，1～99排序，99最好。RS排名85意味着该股票上一年度的价格表现胜过全部股票中的85%。自1952年至今，最成功的股票从第一个底部突破时，平均RS排名为87，也就是在取得最大股价收益之前已经比近90%的股票表现好。行情不好时，股价突破时RS排名低于70会预先警告你可能出现困境。

EPS和RS要联系起来看：绩优股在主要价格运动之前，两项排名都在80以上。排名差的企业偶尔也能涨，但同行业组中排名较高的股票涨幅通常更大。挑选股票与组建棒球队没区别：你会签约命中率0.2的击球手，还是0.3的？便宜的股票自有便宜的理由，它们有妨碍价格增长的缺陷。不要再被便宜货愚弄，用经过检验的事实代替希望和个人观点。

16.5 SMR排名：销售额+利润率+股本回报率

削减成本在一两个季度内可能提高利润，要实现持续的强劲利润增长，还需要销售额增长作支持。SMR排名综合销售额增长率、利润率和股本回报率，A最好，B其次；大多数情况下避免买入D或E。SMR为A意味着这三项要素在所有上市公司中位于前20%。2000年3～5月，光纤网络组件制造商软件开发试验室在纳斯达克熊市后的反弹中突破新高，8周内市值上涨112%，SMR排名A就是它的强势品质之一。

表16-1是历史上领军股的股本回报率（ROE），常查股本回报率的人应该记住这些量级。

16.6 吸筹/出货排名：机构在买还是在卖

职业投资者对股价有巨大影响，买基金正在买的股票，避开他们可能大量卖出的股票。吸筹/出货排名以每日价格和成交量变动为基础，告诉你股票正被吸筹（职业性买入）还是出货（职业性卖出），分级含义如下：A等于投资机构重仓买入，B等于中等吸筹，C等于买卖量相当或中性，D等于中等出货，E等于全力出货。A、B表示股票总体正被买进，但不保证一定上涨；D应当避免买进；我不买E的股票。观察到重仓买入或卖出也不要觉得错过了时机，许多基金要花数周甚至数月建仓或出货，你有足够的时间获利。

16.7 综合排名与量比变化

综合排名把四个SmartSelect排名合而为一：EPS和RS因对股价影响大而被赋予双倍权重，行业组相对强度、SMR、吸筹/出货按正常权重，再加上52周价差下降百分比（当前价低于52周高点的幅度），结果同整个数据库比较，给出1～99的排名。浏览行情表时先找综合排名80以上的股票，再核对EPS、RS、SMR、吸筹/出货四个单项。

量比变化是IBD首创的指标，监测每只股票当日成交量相对近50个交易日正常水平的变动。关键不是成交了多少股，而是当天的成交量是高于还是低于平均值的正常范围。一只平均日成交1万股的股票突然成交7万股而股价上行，行情表量比变化一栏显示+600%，通常说明机构开始关注这只股票。几乎所有日报都删掉了成交量数据，量比变化是跟踪资金流入流出上市公司的最好方式，只看价格等于只用一根手指弹钢琴。

16.8 每天按什么顺序读报

我从头版头条开始翻到最后。头版页眉下方先看大盘综述：标普500、道琼斯、纳斯达克指数的价格和成交量变动，加两行市场热点评论，还有债券、货币、商品期货的简短说明，40秒读完，确认没错过当天的关键信息。接着看IBD十大新闻：10个最重要的股市新闻，每条只有7～9行。头版底部的大盘分析是IBD最有阅读价值的栏目之一，其中“把握市场脉搏”明示成交量放大的牛股和缩量的股票，告诉你市场处于上升还是下降趋势；1000多个投资者证实，行情变坏时这个栏目帮他们做出持有现金的决策。

然后是新闻头条，我是标题阅读者，感兴趣才往下读。第2页“要言妙道”提供按行业板块排名的50条商务简讯，居中6条是收盘后收益报告及盘后交易反应，快速浏览确保不漏盘后信息。第3页是领导者和成功人士与10大成功秘诀。科技股领导市场时必读互联网与科技版。“今日美国”版专注新型、有企业家精神的公司，每天有一家公司受关注，看到不同寻常的公司行为就把旁边的股票代码输入电脑，检索它的历史表现、收益和关键基础要素，这是积累选股清单的好方法。时事分析、地产内幕等版面按兴趣浏览。

16.9 基金版：看行业和优秀基金在买什么

共同基金与交易所交易基金版公布记录良好的增长型基金上一季度持有份额最大的股票名单，还有新买进与新卖出量最大的股票名单。如果一家基金持有三四个表现出色的大牛股，这位基金经理知道自己在做什么。周五的两个行情表列示表现最好的行业和板块基金，按最近4周、8周、12周、39周各期间的表现排列，哪些行业兴盛一眼可见；另两个独特表格对比大盘成长基金与小盘成长基金、成长基金与收益型基金的相对表现，任何行情中都要知道领军的是成长股还是收益股、大盘股还是小盘股。

16.10 B1版：股票市场动态

纽约证交所与纳斯达克股票动态行情表由电脑每天筛出成交量较前3个月平均日成交量上涨幅度最大的股票，把真正的需求筛选出来。名单中有许多你没听过的新公司，反复出现就要查清它做什么业务、制造什么产品，它们可能就是下一个微软或苹果。表内附有与主行情表相同的排名，比如维萨卡公司EPS排名99，收益增长位居数据库前1%。这个电脑筛选系统几乎不可能错过新兴大型领军股，但你要做足功课去了解这些公司。

16.11 B2版：大盘怎么了与共同基金指数

“大盘怎么了”用线图堆叠展示纽约证交所综合、纳斯达克、标普500、道琼斯四个指数，能分辨哪个指数领先、哪个与其他指数相左，还配有相对强度线、移动平均线、腾落线和吸筹/出货比率。这一页我每天都看，检查各指数的价格变动和成交量变动，判断它们处于上升趋势、吸筹之中，还是转入下降趋势。不要忽略成交量，它是判断股市是否恶化的关键：所有重要的大盘调整和熊市，早期都先出现出货日增加。2007年10月3日纳指出货第一个出货日，10月11、15、16、19日是第二到第五个，10月24日第六个，11月1日应得到郑重警讯。学会辨认这些信号，就没有理由在熊市中损失30%、40%、50%。

IBD共同基金指数挑选24只领军成长型基金综合绘制，多数基金持有1000～2000只甚至更多股票。这个指数出现良好的带柄茶杯形态、且底部形成前有强劲上升趋势时，大盘大多数情况下已开始上涨。

16.12 197个行业组排名

这个清单给出每个行业组当日的综合排名、相对上一交易日的变化，以及3周前、6周前、7个月前的排名，前20名和后20名轮换出现。我不买后20个行业组中的任何股票，这些组群未来多年都将面临问题；基金市场中的大部分领军势力都出现在前20个行业。同板块内各组差别很大：医药板块中的基因科学组当期排第3，7个月前只排57。

IBD共有10个行情表从不同角度测度行业表现。B2页还有两个小专栏：1月1日以来富达行业基金表现前10名、创股价新高股票比例最高的行业组。用多个途径观察板块，几乎不可能错过新一轮牛市的领军行业。

16.13 用行情表筛选：2500家领军股、迷你行情表、省时表

2500家领军股行情表从B3版开始，33个行业板块按从强到弱排列，其他报纸的行情表按字母顺序、只用来查昨天涨跌，IBD的行情表是用来发现下一只大型领军股的研究工具。我的用法：只找粗体标注的股票（上涨1%以上或创新高的），快速浏览它们的走势图，把有意思的代码记在B1版顶端，每次记8到10个，再到投资者网查线图和资料。历史上排名第6、第7的行业部门往往包含大部分新兴领军股。

迷你行情表指“新闻中的纽约证交所股票”和“新闻中的纳斯达克股票”两个清单，每个附20个关键数据。牛市中这两个清单的股票通常跑赢标普500，出现的每个新名字都要留意；熊市里3/4的股票都会下跌，不要期待它们表现。

IBD省时表用一张简表汇总高排名股票的涨跌名单。我特别关注下跌股票清单：反复出现在清单上的股票很可能已到顶、正面临更多问题，弱势会影响同行业其他股票。报头处领军大盘指数下有各行业的每日价格图和成交量图；新高点清单按各行业创新高股票的数量由多到少排列。20世纪90年代高科技股领导牛市时，计算机业连续一年半位居这一排名首位，思科、戴尔一直在清单上。

16.14 收益报告：找收益惊喜

收益是股票的驱动因素，收益改善的比率比市盈率更重要。每季度定期发布的公司收益报告标出收益超出共识预期的股票，也就是收益惊喜。要搜索的是收益一直稳定增长、每季度收益增长百分比不断加快的公司。理解了这一点，就不会因为高市盈率把候选股票剔除。

16.15 网络IBD：筛选、评价、跟踪

投资者网Investors.com是IBD的在线版，研究流程同样是先评估大盘、行业组群，再评估股票。

筛选股票：股票表现清单在整个交易日中不断更新，显示机构可能正在买进或卖出的股票，几乎每只牛股上涨初期都有这种伴随大成交量的机构性买入；盘中量比变化提示成交量高于或低于50天均线的变动；筛选中心提供相对价格强度前几名、收益增速最快、CAN SLIM选择、领军行业等现成清单。

评价股票：IBD股票检查比较6000多家上市公司，给出综合排名、行业组内表现和绿黄红标记，绿色是表现过人、通过，黄色是中庸、减速，红色是失败、停止，先看它所处行业组内排第几，再看它是不是领军行业。大盘亮红灯时不要买入。IBD日线图标出EPS与RS排名、相对强度线、50日与200日移动平均线；周线图覆盖近两年价格和成交量，大额成交量说明共同基金可能正在建仓或减仓。日线图给你更恰当的时机暗示，周线图让你对整体状况更有把握，两者要同时使用。查线图之前，即使是行情表中排名很高的股票也不要买入。

跟踪股票：买入并持有是危险的策略，所有股票都可能变化无常，要按第10章、第11章的卖出法则执行。“我的股票清单”可建5个清单、每个最多50只股票，比如投资组合、底部形态中的股票、接近买点，按需增删，定期检查。

持续学习：投资者网的IBD大学提供免费课程，每日股票分析节目每天剖析一只当前领军股的技术面和基本面，投资者园地可检索投资问题的详尽解答，每月IBD号外汇总现行市场形势。线下还有遍布全球超过400个的IBD网下会面和官方论坛，与使用同一套方法的投资者交流。