情绪冰点与恐贪量化

情绪观察系列日复一日地记录盘面，但真正要沉淀下来的，是可复用的方法，而不是某一天的涨跌。择时投机的本质就是理解市场情绪，情绪即动量；反之，如果被市场情绪牵着鼻子走，就坠入饿道轮回，万劫不复。

这套方法的内核可以概括为几条贯穿始终的线索：用情绪三线（短、中、长周期情绪指标）的粘合与发散判断市场的冷热极值；用冰点与沸点的相对位置决定进退；用从渐变到质变的恐慌式互杀识别退潮的末端；用3C区间的完成与否区分"威科夫式冰点反转"与"欧马体系的趋势操作空间"；再用拥挤度、RS背离值这类可量化的副图指标，把主观感受收敛成阈值。

情绪三线指的是不同周期（如10日、20日、40日）的情绪指标。它们各自的运行位置与相互关系，是判断市场温度的主轴。

一个反复被验证的现象是：情绪三线掉落粘合，且RS背离值再次收口，止跌气象已显。此时午后往往就可以动手低吸，但反弹高度有限，通常不会超越震荡结构的上轨——横盘往往发展成第二类结构，按情形看3T的VCP可能性最大，也即上去以后还要做一个小小的Top，然后再回调寻思突破。仓位仍然不宜太重，大的机会最好是等到情绪三线跌落冰点，可能还需要较长的时间。

反过来，当情绪三线已经空头发散，预示空头趋势还将延续，最好等待三线粘合的情绪极限共振时机。当三线已经彻底粘合、指数离缺口只剩一口气的距离，如果再砸一根阴线就掉进冰点了。这种"敢掉就敢买"的逆向操作机会，往往就出现在情绪指标进一步掉落后粘合的节点；即便只是低开，若同时是一个15分钟级别的动量背离点，也仍是机会。

冰点有两层意思，一层是指整个市场的极度悲观，另一层是指个股本身的某些交易清冷区域。建仓的过程正是从冰点区域开始的，然后到枢轴点结束——这就是"冰点建仓，相变点加仓"。再后面，出现枢轴点+倍量柱（温和放量也可以），成交放大同时价格突破最小阻力位，这就是相变，理解为对走势反转的确认。

沸点则是另一极。当10周期情绪接近沸点区域，往往短期调整随时发生，因为连续的缩量行为，主要是前面的下跌太猛，导致套牢盘被悬挂，不到那个位置解套盘不会涌出，而下面想进去的资金也畏惧上面的解套盘，越来越谨慎，所以后续必定要一段筹码反复调和的过程。当情绪指标10周期进入沸腾区域，按照极点多反转的规律，暂时仍然很难继续上行，能维持窄幅震荡格局已经是比较好的结果了。反过来，当10周期情绪指标首先突破最近三周的高点，可以看成方向选择，有望最近几天直逼沸点。

退潮很少是一刀切的，更多是从渐变到质变的累积。一个典型过程是：持续缩量，因为买卖双方的冲动和理性意愿都在减退；上午一开始还是延续情绪消退，到了最后半小时就演变为恐慌式互杀，从渐变到质变，完全符合上一篇情绪观察文章的预期。

这种互杀发生时，形态学上往往是基底进入右侧之后构造3C区域的阶段。此时需要的是耐心：继续等待10/20/40周期的情绪指标再次粘合，或者其中两条粘合，以及15分钟级别动量指标的底背离特征，综合判断下一次高胜率切入位置。

为什么强调"真正的反转支点将在3C区间之后出现"？因为前面这波大回撤，很多强势股回撤幅度超过26%，达到33%~42%的三、四档位置，左侧比较丝滑，那么进基底入右侧之后，大概率要做次高点和3C区间。真正的反转支点将在3C区间之后出现，然后就进入了欧马体系的操作空间。前面的情绪冰点反转不在欧马体系范围，但能从威科夫的量价理论得到支持。

换言之，基底进入右侧之后构造3C区域的阶段，3C构造完成以后，再次突破就是口袋支点（枢轴点），进入欧马体系操作空间。其中3C突破的后量高于前量很重要，这是进一步明确了基底进入右侧的力度。

需要提醒的是，欧奈尔对M（市场反转）有一套说法，是讲跟进日之后多少天以内要再次出现涨幅为多少的阳线，云云。个人认为还是过于主观，不如TR突破的广量统计可靠，而且有演绎连续性。所以真正的操作信号，最终要落到"3C完成后的枢轴点"上，而非凭主观数日子。注意，某些位置的枢轴点，M8主图应该不能显示，因为有SAFE条件约束，如果去掉这个条件或者把约束值改为固定值53，就能显示。

市场上曾流传一张"拥挤度"指标图，图形转折点太过完美，直觉可疑。于是用通达信把它复现出来，纳入兵器库。这个指标的思路很简单，就是统计每天成交额最大的头部5%个股，然后相加得到总额，再除以市场总成交额，得到的比值称之为拥挤度，或者称之为抱团程度。它的逻辑是，当抱团过于集中时市场见顶，抱团解散低迷时市场见底。听起来很有道理，也符合马太效应发展过程。

拥挤度=成交额头部5%个股总额÷市场总成交额。复现的结果与传言有出入：转折阈值在55附近，并不是小作文传言中的45，而且目前这两天的数值就在45左右，这点和传言吻合。所以，如果按照复现的图，很明显拥挤度还没有达到极限值，而且45这个值很普遍，这大半年反复够到，并不稀奇。另外，暴跌的时候，拥挤度也会提高，并不似网图那般的溜光水滑，除非它的算法中刻意排除了下跌拥挤的情形。

下面是通达信复现拥挤度的完整源码，五段必须一字不改地保留。设置过程分五步：第一步，以成交额为指标进行排序，做一个扩展数据，计算品种选择所有A股；第二步，创建一个指标ALLSTOCK，对收盘价为真的所有个股横向统计并累加，再创建指标TOTALNUM；第三步，求取头部5%股票的成交额；第四步，对头部5%股票的成交额再做一个扩展数据，再次用到INSUM函数；第五步，对累积值再做一次扩展数据锚定平均股价指数，编写最终拥挤度公式。

ALL:C<>DRAWNULL;{收盘价不为空};

TOTAL_NUM : INSUM('沪深A股','ALLSTOCK',1,0);{沪深A股总数}

TOTAL_NUM := CALCSTOCKINDEX('880003','STOCKNUM',1);
RANK_VAL := EXTDATA_USER(9,0); {引用成交额排名}
TOP_NUM := TOTAL_NUM / 20; {计算前5%的临界排名}
GG_AMT : IF(RANK_VAL <= TOP_NUM, AMOUNT, 0); {若排名≤临界值，输出成交额};

TOP5%_AMTSUM : INSUM('沪深A股','TOPAMT',1,0);

TOTAL_AMT := AMOUNT;
TOP5%_AMT := EXTDATA_USER(11,0);
CONGESTION := TOP5%_AMT / TOTAL_AMT * 100;
CONGESTION;
拥挤:45,DOTLINE;

复杂点的计算，通达信就显得十分笨拙，这个过程反复叠加扩展数据，挺绕的，着实烧了不少脑细胞。当然更高级的做法，用扩展TDX通道。

除了情绪三线，还有两个信号值得持续盯盘。

其一，用RS背离值收口判断止跌。如前所述，情绪三线掉落粘合，且RS背离值再次收口，止跌气象已显。RS背离值的收口，意味着相对强度层面的背离正在被修复，是止跌的前瞻信号之一。

其二，退潮过程中领先股数量一日比一日少，也是一种盘面信号，说明市场情绪在退潮。退潮过程中仍然站在沙滩的可能就是你想要的美女或者帅哥，好好留意。这个信号要配合板块强度排行榜一起看——排行榜解决了板块轮动时的迷茫，它的相对稳定性使你能专注于持续上行的优势行业，并且了解每一次回撤的性质。绝大多数单边上升行情诞生于TOP20，这是一个不争的事实。

当领涨板块的成交量已显弧形顶、量能不济，动量指标（VAD）也显露弧形顶，动量不再有增量，意味着上涨面临结束；当平均股价指数在30分钟级别已经和动量指标（VAD）三顶背离，这是一种典型的见顶方式，意味着波段行情即将结束。此时总体看，进攻的动量仍然有，但已经不如以前旺盛，对参与深度和选股辨识度需要重新审视，减少盲动。但大趋势无忧时，在目前的月线结构下，剩下的课题是锚定什么、什么方向值得一直跟随——无数事实证明，即便做短线，也要选择长期趋势最强的方向；通常17%以内的窄幅箱体、碟形、旗形延续时间不会太长，每次回撤缩量都是吸筹良机。

暴跌之后往往也藏着黄金坑。结构大致和前次暴跌之后的走势类似，成交量萎缩，最后通过突破25日均量线证明情绪回归。很多人还在预期再次探底，但这种可能之外，更倾向于轻度震荡后连续攀升。暴跌前的领涨股，很多呈现快速缩量回撤，波动率趋于安静，缩量过2/3，回撤幅度在30%以内（有色类的回撤大一些，有色一向如此，上轮牛市中也是这样），这是基底最大回撤结构形成的节奏。把握这个节奏，正是冰点之后、3C之前的布局窗口。