猛兽股的一般规律

连着推送一系列分析工具的文章之后，最有价值的那一篇，是总结猛兽股一般规律的：「只有认识到猛兽的一般规律，才算真正踏上趋势交易这条路，这是道，而工具只是术。」

这句话把学习次序钉死了。只会玩弄技术、沉迷图形反馈的人，天天琢磨怎么捕捉大阳线，一会儿进一会儿出，基本都是门外汉。欧奈尔和米讷维尼回顾成长经历，都有一段对大赢家股，也就是历史上涨得最好的股票的深刻研究，然后把猛兽基因刻进灵魂。技巧重要，与此相比微不足道。

先讲道：猛兽股有哪些跨牛熊、跨行业都成立的一般规律。规律是根本，工具（杯柄、枢轴、VCP、口袋支点）只是识别它们的术。规律刻进脑子，工具才有用武之地。

一般规律浓缩成一组可直接对照的轮廓，逐条都来自历史大牛股复盘：

1. 宏观趋势中存在跨越牛熊的大牛股；

2. 每一轮牛市都有鲜明的优势产业；

3. 领先股总是先走强，而且集群；

4. 第一波上涨幅度>50%；

5. 基底回撤幅度<30%，优势产业折扣回撤不超过42%；

6. 突破总是发生在波动收缩的关键位置，且放出倍量；

7. 止损是进攻的一部分，好的买点会迅速脱离成本。

逐条展开：

宏观趋势中存在跨越牛熊的大牛股。 上一轮牛市跑出的猛兽，很少在下一轮再出现，但有一小批例外：消费类的贵州茅台、中国中免、牧原股份，医疗类的恒瑞医药、长春高新，机械类的恒力液压，都跨越过两轮以上牛熊。它们是兽中之王，大盘很熊时回撤都不超过35%，市场转暖又遥遥领先。背后是企业自身属性：持续开放的经济政策、增长的消费需求、医疗市场化、地产基建的支柱性，这是长牛股的源头。

每一轮牛市都有鲜明的优势产业。 最近五年这轮牛熊，新能源是鲜明的优势产业，电力设备和电车制造、锂矿、化工取得巨大涨幅，跨度从2018年四季度到2021年四季度。本轮牛市的核心主线是AI，具体点就是算力，再具体点是光连接、PCB、存算芯片。

领先股总是先走强，而且集群。 食品、医疗、建材、光伏、锂电池里最核心的股票，都提前或同步大盘触底，然后领先大盘，综合RPS值快速翻红（RPS>87）。通过领先股的行业归属、集群数量和强度掌握最先启动的板块，再借行业板块RPS印证，这就是自下而上抓行业方向的办法。

第一波上涨幅度>50%。 最猛的股票第一波就显山露水，绝大部分有50%以上涨幅，上穿长期均线（144日、200日、250日）是标志性动作；换而言之，第一波没有高度，基本可以放弃。这符合分形自相似原理和亚当理论。

基底回撤幅度<30%，优势产业折扣回撤不超过42%。 绝大多数猛兽股有两个以上基底，市场通过基底区间调和多空筹码。统计一致性很好：基底回撤<28%，但有色行业多数例外，电力设备也有将近40%的例外，上限在<40%，因为这两个行业整体涨幅最大，回撤大一点不影响内生强度，称之为「优势产业优惠」。爆发力极强的猛兽股，走势结构和量价关系排在第一位，别机械套用26%的回撤规则。

突破总是发生在波动收缩的关键位置，且放出倍量。 结束基底盘整的信号是放量突破，位置在基底结构左右两侧的次高点、或左侧最高点。倍量是当日成交量和前五日中最低成交量相比。突破即买入，因为突破意味着方向已选；遇到假突破，下面一条就是解药。

止损是进攻的一部分。 统计表里安排了「支点信号之后5日涨幅」：支点当天收盘买入，5日后上涨概率大于85%，各行业一致性相当好。关键是反推，支点买入后马上下跌，说明它大概率不是猛兽股或时机不对，马上放弃。止损幅度可以很小，3~5%就可以开干，这正与米讷维尼、小马克里奇强调的3~5%止损一致。猛兽股体系唯一的防守就是：不买，连续止损就停止进攻。

「猛兽股」来自约翰·波伊克的《猛兽股》，得到过欧奈尔生前御批。这里的定义借鉴书中所言，设定更严格。

最初的设定是「一年内涨幅必须超过4倍」，因为4倍通常包含了两次大的上升浪，也就是产生过至少一个较大的中继整理平台，同时能过滤掉大多数连扳A字形的游资票，留下真正的趋势牛股。上一轮牛市中表现最好的180只股票，按这个口径归为猛兽股。

年度盘点时，唯一标准定得更简练：「按照惯例，猛兽股的唯一标准是涨幅：一年4倍，或两年8倍，或3年12倍。」筛选用如下公式：

BS:=HHV(H,N)/LLV(L,N);
S: BS>5 AND HHVBARS(C,N)<LLVBARS(C,N);

用这套口径，全市场一年4倍以上涨幅的股票，2025年筛出99只，用业绩预选股池筛出40只。最早那版更朴素的选股器只有两行代码：

S1: HHV(C,N)/LLV(C,N)>4;
S2: HHVBARS(C,N)<LLVBARS(C,N);

设定N=250日，筛选得到43只。这组数据就是当年行情：通信9只、计算机6只、电子5只、传媒4只领跑；净利润亏损的11只、小于1亿的19只、大于1亿的12只、大于10亿的仅1只；市值小于100亿的18只、100~200亿的15只。行业分布有特征，净利润能力和市值有分布特征，营收和利润增速则没有，这说明猛兽股的根不在当期增速数字，而在产业之势。

再往下钻一层，144日均线是最合适的长期趋势参考线。剔除游资突击票后，其余全部符合如下模式：144日均线以下出现长期趋势最低点；反弹后再次回撤出现更高的次低点；向上突破144日均线再回撤逼近但不击穿；出现放量支点信号，RPS>87翻红；进入主升段，最终导入抛物线拉升。144日均线下面的次低点回撤基本控制在26%以内，少量大一点的也不超过30%，均线之上回撤更小。反转或突破支点到来时，成交量成倍以上放大，RPS一般大于90，强劲的相对力量和活跃成交量是临界爆发点的必要条件。记住：不是所有结构紧致的股票都会成为猛兽股，但猛兽股必定具备紧致的走势结构。

中继基底的形态也有量化标准：旗形回撤小于15%称窄旗；杯形右侧出现很窄震荡或旗形结构（振幅最好小于10%），时间跨度一般大于8天；碟形最大回撤通常小于17%；振幅小于17%称平底，都是强势中继。波动收缩最大回撤最好不超过26%，超过30%容易失败。

年份之间也有差异。2024年猛兽股集中在微小盘股，市值大于100亿的只有29只，绝大多数小于30亿，北交所占近1/3，游资和量化占绝对主导。2025年出现变化：堆量模式大幅度增加，传统模式仍有较强势力，大致比例6：4。堆量模式让涨幅斜率更陡、周期压缩，同样涨幅传统模式要半年一年，它一两个月干完，极致的一两周。两类模式都符合强度的第一性原理，趋势途中回撤普遍较小，理论上更容易持股。

标杆股的高度就是牛市的刻度：高度与牛市高度相关，结束点与牛市结束点相关，数量与繁荣程度相关。本轮核心主线AI算力下，完整周期计算宏和科技最大涨幅超45倍、上纬新材超52倍，中际旭创超66倍、寒武纪超38倍。但有个普遍心理要警惕，猛兽恐惧症：总认为领涨的要大跌，即便在主流板块也不愿正视龙头。

光看图形不够，「业绩预选股池」用来做基本面收敛。双增选股器如下，季度增长叠加年度增长，增长率设定低于欧奈尔和马克的严格要求，但足够把有成长性的票捞出来：

{季度增长}
当季营收:=FINONE(230,0,0);
比季营收:=FINONE(230,1,0);

当季净利润:=FINONE(232,0,0);
比季净利润:=FINONE(232,1,0);

当季扣非:=FINONE(233,0,0);
比季扣非:=FINONE(233,1,0);

DJ1:=(当季营收-比季营收)/ABS(比季营收)*100>8;
DJ2:=(当季净利润-比季净利润)/ABS(比季净利润)*100>15;
DJ3:=(当季扣非-比季扣非)/ABS(比季扣非)*100>15;
DJ:= DJ1 AND DJ2 AND DJ3;

{年度增长}
TTM当年营收:=FINONE(283,0,0);
TTM比年营收:=FINONE(283,1,0);
TTM当年扣非:=FINONE(309,0,0);
TTM比年扣非:=FINONE(309,1,0);

TN1:=(TTM当年营收-TTM比年营收)/ABS(TTM比年营收)*100>5;
TN2:=(TTM当年扣非-TTM比年扣非)/ABS(TTM比年扣非)*100>10;
TN3:=TTM当年扣非 >10000; {TTM当年扣非净利润大于10000万}
TN:= TN1 AND TN2 AND TN3;

TJN: DJ AND TN;