交易心理与哲学

先把这句话刻进脑子：趋势跟踪是一种低频高赔率策略，哲学是顺势而为、取强避弱，一切选股和持股方法都围绕这个哲学展开。要小心一个最常见的误解：这个「势」是指较大的趋势，不是日间轮动，今天谁涨就跟谁、明天谁跌就卖谁，这是对趋势跟踪最大的曲解。

为什么能「取强避弱」？因为板块突破一年高点后就大概率进入主升，个股也一样，尤其多只个股都进入主升后，大局基本确定，后续资金源源不断虹吸过来，不必过度担心趋势突然中断。个股突然出现 A 字形走势，通常发生在弱势板块和较弱股票身上；越强的股票越不会出现 A 字形，即便突然长阴，往往也会迅速修复。强势股跌穿持仓线，给 1~2 天验证期看反弹力度，若继续创新高就持有，创不出新高再卖也不晚。

交易，最终交换的是信仰。在股市投机，多数人缺乏信仰，这是长期亏损的根源。这种信仰不是坚信某只股票必涨必跌，也不是拜某位神仙大咖，而是指某些规律，或称之为投机之道。有人认为波动完全随机、无规律可循，并据此推崇价值投资；也有人认为价值投资完全不靠谱，把短线投机当唯一信仰。我的看法是，不管信什么，真正去信就行。股市也是混沌系统，自有波粒二象性，既是波动的又是价值的。波动有规律，因为人性不变；价值有规律，因为天道循环。波动若无规律，量化交易不会大行其道；价值若无规律，股神和茅台长盛不衰如何解释？金钱总是通过大大小小的信仰流入，从那些没有信仰的忧虑和昏聩中流出。股市投机最大的敌人是自我。

所以，强者恒强，强者不患，尽早翻越忧虑和恐惧的荆棘篱笆吧。

学会交易就是学会端平一碗水的过程。这句话值得反复咀嚼。

物理学告诉我们，层级越细越不确定、越难琢磨。一碗水静止时水面毫无波澜，但分子级别上，水分子激烈碰撞，做着毫无规律的布朗运动。交易也一样，不凭可靠工具，噪声交易很难获利，每天进进出出就像无规律的布朗运动，在测不准的电子云里捉迷藏。水放桌上安安静静，伸手捧起时水面晃动，手一抖晃得更厉害，甚至把碗摔地上。交易也一样，每次伸手都增加不确定性，心态不稳、手抖了又抖，失误会更严重。

但不可能不碰那碗水，至少要有一次捧起它，功夫在于那一次出手，以及捧起后能否端平。

复盘一次国际复材的交易就能体会这种「端平」的功夫。3.23 日情绪三线冰点粘合，显示市场情绪反转点将至，次日国际复材出现绿钻低吸点，阳线不高但是进场信号，且和大盘同步，确定性较高。之后第四日再现枢轴点，说明势、量、价都反转，突破最小阻力位，确定性进一步增加。以前讲过，绿钻加枢轴点组合胜率较高，且往往蕴含较高盈亏比预期。之后盘升过程中，大多数时间在浅幅回调，但靠间歇长阳不断新高，这期间若主观臆测再加手抖，很容易失误甚至出局。对经验丰富的欧马研习者，清楚这是网球行为，只需关注量价关系是否健康，无需多虑。

舆论看空那个周末，铺天盖地的看空信息，6.8 日大盘深度跳空低开，市场弥漫死亡气息，最容易发生清仓冲动，无数双手抖得厉害。此时逆向思维或许能让人镇定，多镇定一刻，或许就看到股价逐渐攀升回到持股线之上，渡过这劫，后面竟是一马平川。三个月一晃而过，每年最佳出手时机不过两三次，顶多四次。现在涨上去了，主要考虑怎么卖，而不是天天倒腾，那种颗粒太细的交易，不是一般人干得了的。

历史牛股是最好的教科书，当下的牛股正按相似的步调行进，这是因为人性不变。它们的基本特征是：主线脉络清晰，走势结构紧凑，反复突破平台上行。

一入股市深如海，奉行挑剔之道和稳健的防守策略何其重要。选股要挑剔，择时要挑剔。挑剔符合幂律，符合马太效应。真正懂股票的人，从不指望普涨，也不需要普涨，深谙弱水三千只取一瓢饮。

每个时代有每个时代的牛股。利弗莫尔那个时代，最牛的是钢铁和铁路股，那是那个时代的钢印，但你觉得那些老登股现在还能掀起波澜吗？现在这个时代的钢印是什么？选择那些盖上了钢印，基本面逻辑过硬，走势流畅，量价协调的股票。

越是强的票，逻辑越硬、走势越丝滑、量价越协调，枢轴点也只在关键转折点清晰出现，择时无需左右顾虑。你要不信，去看看光模块的领涨股、光芯片的领涨股、PCB 的领涨股、玻纤的领涨股、光纤的领涨股，是不是都这样。

纳瓦尔宝典说，成功之道在于把 95% 的注意力放在极少数重要的目标上，不断累积复利，并合理使用杠杆。普通人失败的原因不是不够勤奋，而是注意力太过分散，在许多无谓的目标、毫无兴趣的目标和不擅长的目标上浪费太多精力和时间。

有人讲量化破坏了趋势投机的环境，我很不以为然。若认真收集本轮牛市的猛兽股、维护猛兽股档案，一定不会这么想，甚至会得出相反结论：本轮猛兽股走势比上一轮更流畅、高度更高。拿量化扰动当借口，无非是掩盖自己关注不足、功夫不足。

历史牛股是最好的教科书，当下的牛股正按相似的步调行进，这是因为人性不变。它们的基本特征是：主线脉络清晰，走势结构紧凑，反复突破平台上行。

这是个值得常反思的问题。市场指数自 9.24 以来经历四次上升三次下降，上升天数多于下跌天数，空间也高出最低点不少，是明显的牛市结构，但为什么仍亏损，或前面赚的后面又回吐？

问题之一，缺乏清晰的时空观。比如明明计划做短线却死拿不放，心里想再拿拿或许能解套、或许还能翻倍；又比如买好的趋势票走在上升通道，分时稍一回撤，马上撒丫子跑路。混乱的时空观让交易风格随机漂移，很难有一致的正向回馈。

问题之二，觉得到处是机会，这个买一点那个也买一点，天天买买买。最差的行情都有涨停板，但不代表我能抓住。事后看这个涨那个也涨，一上手不是跌就是装死。

问题之三，迷失在日间轮动，追蜂逐蝶，水中捞月。今天涨这个明天涨那个，今天大涨的明天往往回调，淹没在随机噪声里，看不清主线和情绪周期，形不成模式，对局面没分寸感。

问题之四，控制不住冲动交易。分时波动最易触发认知偏差，每当分时垂直拉升，体内各种激素随之飙升，丝滑下跌时苦胆汁都要倒出来，方寸屏幕召唤出各种妖魔鬼怪，大脑随之做出临时决定。这是人性，也是软肋。

问题之五，被前置成本或前置涨幅锚定，做出错误择时。比如错过最有利的止盈位，由盈利变亏损，心里只剩挽回亏损的念头，不断下跌补仓，完全丢开客观判断。再比如错过最佳买点，看它一路狂飙，等回调买进，结果均线凸形钝化，转头向下死死套住。

总体看，股价天天普涨的阶段很短暂，能持续上涨的股票少之又少，呈幂律分布，这是炒股难的根本原因。要取得超级绩效，不仅要有概率思维，还要进化到幂律思维，如何辨识这少部分猛兽股是个关键课题。千招会不如一招精，博学而融入唯一，这是内化的幂律思维，市场终会奖赏有特点的选手。

请再确认一下，这次真的一样吗？

每一次，持续不断的叙事洗脑，最终让很多人深信那些已飙出数倍的股票还会再飙两倍。更蠢的是，认为领涨板块的垃圾股会补涨，也会飙出数倍。这类人完全不懂幂律，不懂为什么强者恒强、什么叫泥沙俱下，也不懂欧马在讲什么。

叙事这东西，结构性叙事正着看，碎片叙事反着看。有人拿 2030 年的故事引诱你时，一定要小心。上一轮牛市叙事到碳中和的远大目标时，结果怎样？现在又有人讲 2030 年的各种目标和黑科技了，继续拭目以待，看两者到底能不能类比。炒股这活，叙事和资本意愿不总同步，结构叙事做了很多，资本却不动声色，等合适时机爆发。

趋势交易入场一定要选反转突破初期，你在天上搞进搞出，能有盈亏比预期吗？现在光、PCB、半导体赛道博弈，或创新药赛道博弈，选哪个？我肯定选后者。不仅书里这么写，经验也告诉我们，入场要选反转突破初期。历史牛股是最好的教科书，当下的牛股正按相似步调行进，因为人性不变。它们的基本特征：主线脉络清晰，走势结构紧凑，反复突破平台上行。

马克的推文反复提醒我，一定要小心震荡市，但我依然放松了警惕，可见由知到行有多难。震荡市对突破型交易者最危险，猴急会把盈利切成碎片，小心啊。

这一课是用真金白银买的（P0079《错误，如刀片迅即划过心头！！》，2023 年 9 月 16 日）。华力创通突破近 3 年高点，23 周杯柄模型，最大回撤 19%，强度评级超 98；通化金马超量突破近 3 年阻力位，40 周杯柄模型，最大回撤 24%，强度评级超 98。形态与强度都属上乘，但在震荡市里，新时达、昊志机电、中马传动跌破持股线止损，拓普、双环、贝斯特、鸣志则持有或建仓。同一段行情，能不能管住手、守不守得住纪律，结果天差地别。

真正的市场领导者会一直显示不断提高的相对力量，特别是在市场回撤过程中。让市场告诉你投资的方向，而不是你个人的喜好和观点。知道该怎么做，和真能做到，中间隔着的就是震荡市里那一点点放松的警惕。

对于一种传闻，我们应该有怎样的基本判断，它是短暂的浪花还是有长效的催化剂。

为什么 chatGPT 是长效催化剂？首先它是落地的产品，其次才是它出众的智商和效率表现，带来无穷的商业延伸。为什么前段时间镓锗禁售只是短暂浪花？因为禁售意味着长期销量减少，是自损八百的不得已，明摆着跟钱过不去。再说常温超导，论文还在证伪期，实验还在各国尝试复现，超导检测一项都没做过，离工业化尚有十万八千里，何必如此激动。

行业 RS 评级排行榜解决了板块轮动时的迷茫，它的相对稳定性让我能专注持续上行的优势行业，了解每次回撤的性质。绝大多数单边上升行情诞生于 TOP10，这是不争的事实。我们真正要做的，是找出并管理好领涨板块的线索，别只会傻乎乎看 RS 评级 TOP 榜。BASE 结束的位置往往在 50 日均线（或 10 周均线附近）。中国联通：周五出现 3C 突破买入点，建仓。

其实 AI 炒股不是新鲜事，可见无论中外，AI 炒股表现都不算亮眼，也可见炒股是件多难的事情。

以幻方量化为例，一组硬数据摆在面前：2021 年幻方量化整体收益 10.11%，市场中性策略产品如「九章幻方量化对冲 1 号」年化收益 13.15%；2022 年整体收益 0.38%，全年百亿私募平均 -7.16%，幻方跑赢平均水平；2024 年整体收益 12.18%，旗下股票量化多头部分产品收益超 17%。

AI 的优点是信息处理快、模式识别强、不受情绪干扰，但缺点也明显。其一就是过度拟合，金融市场历史数据看似很多，但相关性高，能提供 AI 学习的独立样本其实非常有限。所以 AI 不是降维打击的神话，它也要在人性的底层规律里讨生活。这恰恰反证了趋势交易这套建立在「人性不变」之上的体系，为何能长期成立。

战争是博弈，交易也是博弈，二者相通，老祖宗的兵法智慧也可借鉴到交易。以我粗浅参详，得慎战、资战、形势、胜负、夺心五种理解。

慎战。 兵法开篇：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察。交易也一样，动辄倾囊入市，一念生一念死，绝不可毛躁盲动。未战先算，多算者胜，少算者不胜，不算者败。兵法讲经之以五事：道、天、地、将、法。对股市，道是国运，天是时运（周期更替、盛衰循环，落在风口猪都能飞，逆天则一地鸡毛），地是上市公司（选股如择偶，不淑则毁），将是操盘的人（智、信、仁、勇、严，这个仁字不如改成「忍」），法是交易系统与规则（没有它，好比赤膊上阵挺胸对机枪）。善战者先做好防守，确保本金安全，必要时耐心空仓；时机成熟则雷霆一击。

资战。 资战即战争补给，引申到交易，补给就是本金，资金使用要有计划，仓位管理放第一位。不主张给套牢仓位反复补仓，越跌越买易导致深度亏损。也不主张毫无节制、不分情况频繁交易，那是另一种久战。好的交易应一开始就盈利，用掠夺到的盈利补给自身，动态抬高止盈价，以战养战。

形势。 形篇强调军事实力与战略态势的累积，战前立于不败，胜于易胜；势篇强调指挥艺术与主观能动性。行军篇：兵非益多也，惟无武进，足以并力、料敌、取人而已。这不正是说，我有多少本钱、该买几只股票都不重要，重要的是了解市场、看清形势。

胜负。 昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜，不可胜在己，可胜在敌。胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。这强调先使自己处在不败态势，再寻可乘之机一举击破。交易难道不也是这样？知胜有五：知可与战不可与战者胜；识众寡之用者胜；上下同欲者胜；以虞待不虞者胜；将能而君不御者胜。

夺心。 无论伐谋、伐交、军争、取地、火攻、用间，说到底就两个字：夺心。心崩则溃，心服则从。股市也一样，信心就是趋势的源泉，信心比黄金珍贵。信心崩溃，就一跌再跌；信心爆棚，就一涨再涨，呼啸而起。交易中，认识市场的信心与情绪变化十分重要，但不能被其迷惑，要时刻警惕：你欲夺彼心，彼也欲夺你心。善战者，致人而不致于人。