结构、级别与背驰

缠论中讲得最通透的，一本是《股票魔法师》，另一本就是缠论，深读之后又能感到两者有诸多相通之处。真正浅显但又高深的，是缠论的前10篇，几乎没有数学语言，但篇篇直击真谛，可以说悟透这10篇，后面的98篇不学也是可以的。前10篇的核心思想是：要想生存必须先充分了解市场，选择G点，选择强者（避开ED男，排除早泄男）。排除早泄男的三维体系，是技术分析、比价、基本面，其中技术分析是指传统的价格行为分析和技术指标。缠论唯一残缺的是动力学，第104篇著者刚开个头，后来就没有再写下去了——也正因如此，从动量角度去补足动力学，恰是缠论与欧马体系交汇的入口。

剥去所有的长篇大论，缠论里最接地气、也是实战中最常使用的部分，就是"背驰"。

缠论中的背驰是指动量背离。动量指标采用的是MACD，比如当股价创新低时，要同时满足MACD绿柱峰峰缩短以及峰内绿柱也缩短，这就是底背驰了，那么顶背驰就是反过来演说一下。

判断条件必须完整保留，缺一不可：股价创新低是一个前提，光看价格还不够，必须同时确认绿柱的"峰峰缩短"（相邻波峰一级比一级低）以及"峰内绿柱也缩短"（同一波峰内部柱子由长变短）。二者同时满足，才是真正可信的底背驰信号。

通常做波段，需要在15分钟~30分钟级别去评估背离姿态。强势回撤经常一次背离就触底，正常情况二背之后会见底，如果走势很弱，则会出现背了又背的情况，甚至下跌动量再次放大，深不见底，所以实操一定要选结构清晰、态势强劲的个股。

除了背驰，缠论里还有更简洁的顶底分型。最捷的判断规则是：当底分型形成时，需同时确定当下K线的最高价比前面两日中的最高价更高，以及当下K线的最低价比前面两日中的最低价更高。顶分型的话，反过来描述就行了。如果右侧K线高点比不过左侧两根K线的高点，就需要用下一日的第四根K线来确认。任何方法都有失败的情况，但这种方法仍然不失简洁有效的魅力，而且很显然其底层原理也是符合道氏理论的。

这就是缠论的精髓之一，从动量背离的角度评估反弹概率，虽然不一定每次都准，但可以是一个能信任的办法。只不过缠论用MACD作为动量指标，其实大可不必拘泥于此，你也大可用其它动量指标进行校验，比如作者自创的VAD指标，只要底层逻辑可行就没问题。

市面上很多讲缠论的大咖，天天把中枢划来划去，讲什么走势分类，这也可能那也可能，上去如何下来如何，模棱两可忽悠人，都是伪技术，最终臭了缠论的名声。只关注走势结构，不了解动量变化，就和学股魔只想套用VCP的形状，不去研究核心逻辑是一个熊样。

但反弹归反弹，此处不具备大规模上行的氛围条件时，往往"弹一还三"的节奏恐怕还扭转不了。很多票已经跌幅巨大，但成交量仍然没有充分收敛，本质上还是在派发，所有的喧嚣最终都会尘埃落定的。动量背离给出的是"反弹概率"，不是"反转确认"；区分这两者，是避免在下跌中继里过早接飞刀的关键。

级别嵌套之下，最值得重视的节点，是多周期共振。当典型市场指数出现日线、周线、月线三个周期同时突破，这是一个非常重要的市场节点，可以继续看涨。

以一次典型的共振为例：有全市场代表意义的平均股价指数突破了10月份和11月份的高点，进入了年高无人区；成交量突破了25日均线，量价两方面都强于预期，此后成交量一直维持在25日均线之上，且整体呈温和上扬态势，这是一个看多的重要依据。结构上，科创50是一个非常经典且完美的VCP突破，是一个含金量极高的单边上升趋势起点，动量很强的优质支点。而在枢轴点选股器上发现大量的半导体股联动，此处再次印证了马克的板块领头羊先动理论。

解析周线与月线：周线级别同样呈现突破姿态，月线虽未结束，但已经呈现出趋势反转初期的N字上攻结构。总体上看，日线/周线/月线三种周期共振突破，就是市场脱离盘整、加速上扬的鲜明信号。板块方向上，多关注RSR行业排序，评估排序时结合短期的OVS3和OVS5，这块替代陶博士的RPS5排序，个人认为OVS的设计比博士的短线RPS更科学合理。

每当大盘脱离盘整区域、加速上扬时，最重要的是拿住筹码，跳来跳去反而会错过节奏。大盘上扬期，大多数股票都会次第跟涨，但龙头和杂毛仍然有云泥之别，死死拿捏主线是比较好的策略。

横盘结构的一般演绎规律，可以概括为"三震破局"。所谓三震破局，是说横盘过程一般要峰谷折返三次，才能选择方向，当然也不是所有的横盘走势都是这样的，有的会四次、五次，甚至更多。

以深圳综指为例，先看清月线结构：当时正处于第二个谷底附近，理论正解应该再次触及下趋势线，才算谷底构造完成；再看周线结构，正处于第二个谷底之后的反弹路径，理论正解应该向上触及上趋势线，去构造第三个峰；最后看日线结构，收敛三角形已经画出三个峰，还缺一个小小的回撤构造第三个谷。由此可以判断：近几日内会有回撤过程，但在周线结构引导下最终大概率选择向上突破，不过高度仍然有限，因为更大级别的月线结构引力向下。

月、周、日三个时间架构下，走势都呈现横盘三震收敛，最小的时间结构肯定率先被打破，打破之后又不得不服从高一级别的时间架构，这就是混沌中的有序，复杂中的分形，层级之间的自谐。简单就一句古话：螺蛳壳里做道场。

绝大多数单边上升行情诞生于TOP10，这是一个不争的事实。历史牛股是最好的教科书，而当下的牛股正在按相似的步调行进，这是因为人的本性不变。它们的基本特征是：上涨清晰明了，调整结构紧凑，反复突破平台上行。

震荡市里最容易被忽视的真相是：稳定的收缩之后蕴藏着稳定的上升。大盘的单边上升时间是很短的，如果学不会怎么处理震荡期间的盘面，那么这个股票是很难炒下去的。要点在于：大盘指数起起落落，但是行业和个股在结构上会交替前行。

对大盘而言，量比其实是最直接的情绪指标，乌合之众愿不愿意参与以及意愿的波动一目了然。当中期和短期情绪资源都已经消耗完毕，粮断必返，只有通过回归的方式重新补充动量。此时主图形态上往往出现相似的微观结构——三日而力竭，回撤时间开始延长，这是转势的信息之一；副图上10/40周期情绪高温区粘合，也是面临转折，时间窗口离开波动幅度最大的K线、脱离最大TR值的宽容范围后，长周期情绪线必定快速下降，进一步引导情绪向寒冷区域靠近，甚至再次跌入冰点。

关键的是区分急跌与缓跌。前几次的成交量下降斜率比较陡，对应的指数回撤斜率也比较陡；而若成交量下降斜率已经趋于平缓，只要不发生突发性灾难，指数的回撤斜率也大概率会比较平缓，而且，这可能是大级别改变横盘结构的前奏。

对大级别的看法一直是乐观的，认为尚处于第一阶段的横盘震荡，这个震荡已经延续了大约160天，这很正常——上一轮牛市的一阶段横盘整整延续了差不多280天，但280天里绝非只能混吃等死。同样建议主要看平均股价指数，因为平均股价指数的运动结构更加清晰；如果觉得日K线图眼花缭乱，那么切换到月线图，这个大局观就豁然开朗了。总结起来三句话：牛市的大结构是毫无疑问的；第一阶段横盘结构还在延续；短期回撤之势已显端倪。把握好五大主线：高股息、消费、半导体、算力、机器人，将贯穿牛市始终，而周期性基础行业一般会在第二阶段闪亮登场。

具体时空位置是无法预测的，能做的只是对当下局面做出应对。识别波段节奏，可依赖四个要点：

• 典型市场指数15~30~60分钟级别的动量顶底背离，以及日线TR突破；
• 领涨行业指数15~30~60分钟级别的动量顶底背离，以及日线TR突破；
• 领头羊股票15~30~60分钟级别的动量顶底背离，以及日线TR突破；
• 账户盈亏反馈。

当行情来的时候，上述四个方面良性信号会越来越多，当行情接近尾声的时候，上述四个方面的负面信号会越来越多。

30分钟走势上，一波行情和上一波都符合一般的演变规律：先是2~3个动量充沛的基底+单边上升结构，然后回撤加大，动量开始顶背离。一个级别上的顶部反转，先是动量背离，交易管理上就要开始谨慎，然后就是下跌横盘、各种哀嚎，但不能轻易去断定这就是情绪冰点——既然上升过程可以有2~4个基底，那么下跌过程为什么不能呢？既然基本可以认定30分钟级别趋势反转向下，那么就等待该级别动量底背离信号出现，等待在底背离结构上的关键反转阳线出现。

从领涨板块的表现可以做更细的应对：两波上升过程都在没有动量顶背离的情形下主动回撤，这种主动节奏的回撤一般不会太深，板块指数回撤幅度应该在26%以内，如果回撤幅度过大，则意味着日线级别趋势遭遇破坏。

次级别（30分钟）的动量姿态，要放回日线级别的情绪节奏里解读，二者配合才构成完整的操作语境。

既然峰峰之间动量递增，就当它还有后劲，还在高胜率阶段，预期后续还有向上脱离中枢的单边上升一笔或段。有规律的箱体震荡可以视为在上升动能驱动下产生的涡流，一种混沌系统的普遍现象，反之也可佐证为上升动能仍未耗散。日线级别10/20日情绪沸点粘合后的回调，属实正常，可参考历史区间的技术特征和运动节奏——是故，日间反复震荡，横盘多日，甚至突然出现中长阴线也不算意外。在上面次级别动量评估结论下，情绪回落粘合往往有低买高胜率点。

这一配合关系的实战价值在于：不要在日线情绪沸点粘合的"正常回调"里惊慌失措，也不要在次级别动量仍递增时过早下车；真正的危险，是次级别动量衰竭叠加日线情绪从沸点退潮。

级别的根基是时间嵌套。1根年K线≈250根日K线，1根日K线≈240根分钟K线。一年新高的概念，展开到天，就是大约250天的新高；同理，分钟K线的重大趋势转折也起始于创出250分钟新高。把"新高"放在不同时间颗粒度上理解，级别概念就自然浮现。

均线原理有两个基本物理含义：平滑处理，就是滤波器；移动跟随，就是动量加权。如果爱做大趋势，就学学斯泰恩的均线技巧；如果爱周内短线，那就可能需要考夫曼均线、JURIK均线。《机械交易系统》拟合得到MA均线的最优参数是41，但时间参数的调优，本质上是没有绝对答案的。做趋势投资的大师，欧奈尔、马克、斯坦恩，大多喜欢看周K线图，用10周~50周均线。